Da gibt es wohl keine zwei Meinungen: Bislang war die so genannte Volksaktie ein Flop! Im November 1996 zu einem Preis von umgerechnet 14,57 Euro ausgegeben, notiert die Aktie der Deutschen Telekom heute weit darunter. Immerhin konnten sich Langfrist-Anleger alljährlich über eine hübsche Dividende freuen. In 2009 betrug die Dividendenrendite fast acht Prozent. Auch in den kommenden Jahren dürfte sich daran nichts ändern. Denn schließlich hält der Bund insgesamt noch etwa 32 Prozent der Anteile. Und der Bund kann in Zeiten einer Rekordverschuldung wohl kaum auf eine hohe Dividende verzichten.

Neue Strategie

Die Telekom indes kann nicht darauf verzichten, sich strategisch neu aufzustellen. Somit will das Unternehmen aus Bonn verstärkt in intelligente Netze, IT-Services und Netzwerkdienste investieren. Nach Aussage von Konzernchef René Obermann soll sich der Umsatz in diesen Wachstumsfeldern bis 2015 auf ca. 30 Mrd. Euro verdoppeln, was dann ungefähr der Hälfte des gesamten Konzernumsatzes entsprechen soll. Momentan generiert die Telekom noch etwa 75 Prozent der Erlöse durch das klassische Telefongeschäft, welches allerdings an schwachen Margen krankt. Der Plan, das Online-Bezahlsystem Clickandbuy zu übernehmen, unterstreicht die neue Strategie des rosa Riesen. Es gibt derzeit zwar auch Gerüchte, dass die Telekom im großen Stil in den serbischen Markt einsteigen wolle. Mag durchaus sein.

Franzosen voraus

Doch letzten Endes dürfte die Telekom den Fokus eher auf reife Märkte legen und dort die angesprochenen Wachstumsfelder beackern. Etwas anderes bleibt ihr auch nicht übrig – eine weit reichende Expansion in aufstrebende Schwellenländer hat man schon vor der Ära Obermann versäumt. Ganz im Gegensatz zur France Telecom, die in weiten Teilen Asiens und auch Afrikas präsent ist. Auch in punkto Bewertung erscheint die Aktie der France Telecom als attraktiver. Während die France Telecom nach Konsensus-Schätzungen ein KGV11e von 9,4 aufweist, bringt die Deutsche Telekom ein KGV11e von über 13,5 auf die Waage. Ein Kauf der T-Aktie drängt sich nach meinem Dafürhalten derzeit nicht auf. Trotz neuer Strategie.

Viel Erfolg mit Ihren Geldanlagen wünscht

Frank Sterzbach
Finanzen & Börse
http://www.finanzenundboerse.de

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