Alt 03.08.09, 16:58
Wie weit geht die Sommer-Rally?
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Ist die Sommer-Rally irgendwie irrational? Oder nur ein Vorgeschmack auf noch bessere Börsen-Zeiten? Und wie weit geht die Rally? Durchaus nachvollziehbar, dass Anleger vor dem Hintergrund einer bislang positiven US-Berichtssaison und besserer Konjunkturdaten neuen Mut fassen. Fragt sich nur, ob der Anstieg der letzten drei Wochen, der sich im DAX auf ungefähr 800 Punkte beläuft, nicht übertrieben ist. Denn klar ist: Die Unternehmen lösen durch besser als erwartete Geschäftszahlen die Vorschusslorbeeren ein, die der Markt deren Aktien schon im Frühjahr zugebilligt hat. Insofern erscheint die Sommer-Rally als ein neuerlicher Vorschuss. Wodurch jedoch wieder ein nicht zu unterschätzendes Enttäuschungspotenzial entstehen könnte. Rein fundamental betrachtet, erscheint es somit als wagemutig, jetzt noch auf den in hohem Tempo fahrenden Zug aufzuspringen.

Noch viele Pessimisten

Doch die Börse unterliegt vielen Einflussfaktoren. Und die Börse basiert nicht zuletzt auf Psychologie. Bestes Beispiel: Während der DAX in den letzten Wochen ordentlich zulegte, blieb die Stimmung unter institutionellen Anlegern unverändert. Es gibt weiterhin etwa genauso viele Optimisten wie Pessimisten. Da jedoch Pessimisten im Normalfall nicht investiert oder zumindest unterinvestiert sind und auf günstigere Einstiegsniveaus lauern, scheint der Markt nach unten bis zu einem gewissen Niveau abgesichert. Hinzu kommt folgende Tatsache: Am Geldmarkt lässt sich derzeit nach dem Crash beim Tagesgeld kaum ein Blumentopf gewinnen. Aktien steigen derzeit auch wegen einem Mangel an Alternativen.

Positive Anzeichen

Der Mangel an Alternativen, eine Flut an Liquidität und der trotz des steilen Anstiegs noch relativ hohe Anteil an Pessimisten sprechen für eine Fortsetzung der Sommer-Rally. Einige Optimisten glauben sogar, dass die Rally erst bei 6.000 Punkten im DAX endet. Auszuschließen ist dies nicht. Andererseits befindet sich der Aktienmarkt zweifelsohne in einem überhitzten wie überkauften Zustand. Anleger mit einem längerfristigen Anlagehorizont sollten daher eher auf Rücksetzer und somit auf eine nötige Abkühlung am Aktienmarkt warten. Festzuhalten bleibt indes: Die Anzeichen, dass Aktien auf längere Sicht weiter an Attraktivität gewinnen könnten, sind nicht zu übersehen.

Viel Erfolg mit Ihren Geldanlagen wünscht

Frank Sterzbach
Finanzen & Börse
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