Watch the Nasdaq Stocks -- interessante US-Unternehmen

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Hansen Natural Corp.
-
Monster-Energy
fürs Depot

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=hans&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=1396&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=7933&mocktick=1



Das Mutterland von Coca-Cola und McDonalds denkt um - Amerikas Verbraucher befinden sich im Wandel von der Fast-Food Gesellschaft von heute, zu einer ernährungsbewussten Lifestyle Gesellschaft von Morgen. Statt Fastfood geht der Trend immer mehr in Richtung Functional Food. Diese "funktionalen" Lebensmittel werden mit gesundheitsfördernden Stoffen (natürliche Nährstoffe, Mineralien und Vitaminen) versehen und könnten nach Ansicht einiger Experten die "Ernährung der Zukunft" darstellen. Bereits heute werden in den USA mehr als 19Milliarden USD mit Functional Food Produkten umgesetzt. Aktuelle Markstudien prophezeien, das dieser Markt in den nächsten 3-5 Jahren auf über 100Milliarden USD anwachsen wird.

Aber nicht nur die Lebensmittelindustrie profitiert von diesem Milliardenschweren Megatrend. Während Amerikas Getränkegiganten Coca-Cola und Pepsi bis vor kurzem nur auf die Macht der dunklen Brause setzten, hatten zahlreiche kleinere Getränkehersteller die Zeichen der Zeit bereits erkannt und sich mit neuen Produkten, die auf den Functional Food Konsumenten zielen, einen lukrativen Nischenmarkt geschaffen. Dieser Nischenmarkt entwickelte sich innerhalb kürzester Zeit zu einem wachstumsstarken Multimilliarden Dollar-Markt. In einer Studie von Frost & Sullivan wird der Functional-Drink Markt in den USA bis 2007 bereits ein Volumen von mehr als 12Milliarden USD erreichen.
Unter dem Junior Juice(R) Brand bietet Hansen heute eine breite Palette von Fruchtsäften an, die mit zusätzlichen Vitaminen und Mineralien angereichert werden und damit vor allem Kinder als Zielgruppe anspricht. Die hohe Qualität der Fruchtsaftprodukte von Hansen, brachte dem Unternehmen Ende des Jahres 2003 einen 3 Jahreskontrakt von der Kalifornischen Gesundheitsbehörde. In diesem mit ca. 20Mio. USD / Jahr dotierten Vertrag ist Hansen Natural einer von wenigen Exklusivlieferanten für das WIC-Programm, ein von der Regierung finanziertes Ernährungsprogramm für Frauen und Kinder aus den unteren sozialen Schichten.

Eine weitere kleine, aber wachstumsstarke Marktlücke sieht Hansen Natural in Sojagetränken. Dabei setzt das Unternehmen im Gegensatz zur Konkurrenz nicht auf Milch-, sondern auf Fruchtsaftprodukte die mit dem gesundheitsfördernden Sojaprotein angereichert werden. Sojagetränke sind in den USA mit 2stelligen Wachstumsraten einer der Newcomer mit Non-Alcoholic Getränkemarkt.

Der große Run auf Functional Food Getränke zeigt sich auch in der finanziellen Entwicklung des Unternehmens. So schwingt sich Hansen seit geraumer Zeit von einem Rekordquartal zum anderen. Im erst kürzlich abgelaufenen 2.Quartal 2004 stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 65% auf 58Mio.USD (+65%). Der Nettogewinn konnte dank höherer Margen um mehr als 156% auf 5,1Mio. USD (0,43/Aktie) gesteigert werden. Damit liegt Hansen in den ersten 6 Monaten des Geschäftsjahres 2004 mit einem Umsatz von 77Mio. USD und einem Nettogewinn von 7,26Mio. USD (0,63/Aktie) bereits deutlich über den Ergebnissen des gesamten letzten Geschäftsjahres 2003.

Fazit: Der weltweite Markt für funktionale Lebensmittel und Getränke wird auch in Zukunft überproportionale Wachstumsraten erzielen. Allein in den USA wird der Fucntional Drink Markt in den nächsten 3 Jahren auf ein Volumen von über 17Milliarden USD anwachsen. Die große Produktpalette von Hansen Natural, die vor allem auf den wachstumsstarken Functional Drink Markt setzt (Energy Drinks, Fruchtsäfte, und Soda-Wasser) macht das Unternehmen bereits heute zu einem der führenden Lieferanten in diesem noch jungen Segment. Mit dem erst 2001 eingeführten Monster-Energy Getränk ist es dem Unternehmen gelungen innerhalb kürzester Zeit eine führende Marktposition im lukrativen US-Energy-Drink Markt aufzubauen. Mit den starken Getränke-Brands (Monster-Energy, Blue Sky, Junior Juice(R) und Lost Energy) ist das Unternehmen bestens gerüstet um auch in Zukunft in diesem Multimilliarden schweren Markt erfolgreich mitzumischen.

Wir empfehlen spekulativen Anlegern bei aktuellen Kursen (23,00USD) klar zum Kauf. Zwar sind die Aktien mit einem 2004 KGV von 20 aktuell fair bewertet, dennoch halten wir angesichts der großen Wachstumsphantasie für die nächsten Jahre, einen Kursanstieg von 40-60% für die nächsten 12 Monate für realistisch.
Der große Durchbruch in der 70jährigen Geschichte des kalifornischen Getränkeherstellers kam 1997 mit der Einführung des ersten Energy-Drinks für den US-Markt.Hansen Natural gilt als einer der Pioniere im noch jungen, aber rasant wachsenden US-Energy Getränkemarkt, der bereits heute ein Volumen von über 1Milliarde USD aufweist - Tendenz stark steigend. Mit dem im Frühjahr 2002 eingeführten Monster Energy TM Getränk gelang dem Unternehmen der große Durchbruch. Innerhalb von 2 Jahren erreichte das Monster Energy Getränk bei den US-Jungendlichen einen ähnlichen Kultstatus wie RedBull in Europa und trägt heute wesentlich zum Umsatz- und Gewinnwachstum von Hansen Natural bei. Neben dem bereits etablierten Monster Energy Drink, versucht Hansen in diesem Jahr, mit dem neu eingeführten Lost Energy-Drink™ ein weiteres starkes Branding im US-Energy-Drink-Sektor aufzubauen. Durch ein exklusives- Lizenzabkommen mit Lost Enterprises, einen der Angesagtesten Hersteller von Surfboards und Sporttextilien in den USA, spricht Hansen mit dem neuen Getränk bereits eine breite Zielgruppe an, ohne große und teuere Marketingkampagnen durchzuführen.Zur Zeit wird Lost Energy™ in Sportstudios und bei Surf-Veranstaltungen wie der Surf-Expo vertrieben. Hansen plant aber, angesichts der ersten positiven Verkaufserfolge noch in diesem Jahr einen landesweiten Vertrieb für Lost Energy™.

Der US Monster-Energy Drink - Kultstatus wie RedBull in Europa
Updates


Angriff auf den Soda-Wassermarkt
Neben Energy- und Sportgetränken sieht Hansen Natural einen weiteren Wachstumsmarkt im Soda-Wasser Segment. Im September 2000 übernahm man mit dem in Santa Fe, New Mexcio ansässigen Getränkeherstellers Blue Sky Natural einen kleinen aber bekannten Hersteller von Soda-Getränken. Das seit 1983 bestehende Unternehmen Blue Sky hat sich mit der Herstellung von qualitativ hochwertigen, natürlichen Soda-Wassergetränken ein starkes Branding aufgebaut und gehört in Kalifornien mit zu den bekanntesten Marken im Soda-Segment. Neben dem klassischen Soda-Wasser, bietet Blue Sky zudem eine Reihe von geschmacksverschiedenen Soda-Getränken bis hin zu Energy-Drinks an.

Ein Jahr später folgte mit der Übernahme der Junior Juice(r) Company, einen kleinen kalifornischen Hersteller von Fruchtsaftgetränken der weitere Ausbau der Produktplatte. Angesichts der vielen Einsatz-möglichkeiten und den zahlreichen Zielgruppen hat die Getränkeindustrie den Functional-Food-Drink Markt kurzerhand in 3 Segmente eingeteilt. (Sport-Getränke, Energy-Getränke, Wellness-Getränke)


Eines der interessantesten Unternehmen in diesem Bereich ist das in den 30iger Jahren von Hubert Hansen gegründete Unternehmen Hansen Natural Corp. (Nasdaq: HANS) das sich von Beginn an, auf die Herstellung und den Vertrieb von hochwertigen Naturgetränkeprodukten spezialisiert hat.

Der große Durchbruch in der 70jährigen Geschichte des kalifornischen Getränkeherstellers kam 1997 mit der Einführung des ersten Energy-Drinks für den US-Markt.Hansen Natural gilt als einer der Pioniere im noch jungen, aber rasant wachsenden US-Energy Getränkemarkt, der bereits heute ein Volumen von über 1Milliarde USD aufweist - Tendenz stark steigend. Mit dem im Frühjahr 2002 eingeführten Monster Energy TM Getränk gelang dem Unternehmen der große Durchbruch. Innerhalb von 2 Jahren erreichte das Monster Energy Getränk bei den US-Jungendlichen einen ähnlichen Kultstatus wie RedBull in Europa und trägt heute wesentlich zum Umsatz- und Gewinnwachstum von Hansen Natural bei. Neben dem bereits etablierten Monster Energy Drink, versucht Hansen in diesem Jahr, mit dem neu eingeführten Lost Energy-Drink™ ein weiteres starkes Branding im US-Energy-Drink-Sektor aufzubauen. Durch ein exklusives- Lizenzabkommen mit Lost Enterprises, einen der Angesagtesten Hersteller von Surfboards und Sporttextilien in den USA, spricht Hansen mit dem neuen Getränk bereits eine breite Zielgruppe an, ohne große und teuere Marketingkampagnen durchzuführen.Zur Zeit wird Lost Energy™ in Sportstudios und bei Surf-Veranstaltungen wie der Surf-Expo vertrieben. Hansen plant aber, angesichts der ersten positiven Verkaufserfolge noch in diesem Jahr einen landesweiten Vertrieb für Lost Energy™.



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Neben Energy- und Sportgetränken sieht Hansen Natural einen weiteren Wachstumsmarkt im Soda-Wasser Segment. Im September 2000 übernahm man mit dem in Santa Fe, New Mexcio ansässigen Getränkeherstellers Blue Sky Natural einen kleinen aber bekannten Hersteller von Soda-Getränken. Das seit 1983 bestehende Unternehmen Blue Sky hat sich mit der Herstellung von qualitativ hochwertigen, natürlichen Soda-Wassergetränken ein starkes Branding aufgebaut und gehört in Kalifornien mit zu den bekanntesten Marken im Soda-Segment. Neben dem klassischen Soda-Wasser, bietet Blue Sky zudem eine Reihe von geschmacksverschiedenen Soda-Getränken bis hin zu Energy-Drinks an.

Ein Jahr später folgte mit der Übernahme der Junior Juice(r) Company, einen kleinen kalifornischen Hersteller von Fruchtsaftgetränken der weitere Ausbau der Produktplatte



Unter dem Junior Juice(R) Brand bietet Hansen heute eine breite Palette von Fruchtsäften an, die mit zusätzlichen Vitaminen und Mineralien angereichert werden und damit vor allem Kinder als Zielgruppe anspricht. Die hohe Qualität der Fruchtsaftprodukte von Hansen, brachte dem Unternehmen Ende des Jahres 2003 einen 3 Jahreskontrakt von der Kalifornischen Gesundheitsbehörde. In diesem mit ca. 20Mio. USD / Jahr dotierten Vertrag ist Hansen Natural einer von wenigen Exklusivlieferanten für das WIC-Programm, ein von der Regierung finanziertes Ernährungsprogramm für Frauen und Kinder aus den unteren sozialen Schichten.

Eine weitere kleine, aber wachstumsstarke Marktlücke sieht Hansen Natural in Sojagetränken. Dabei setzt das Unternehmen im Gegensatz zur Konkurrenz nicht auf Milch-, sondern auf Fruchtsaftprodukte die mit dem gesundheitsfördernden Sojaprotein angereichert werden. Sojagetränke sind in den USA mit 2stelligen Wachstumsraten einer der Newcomer mit Non-Alcoholic Getränkemarkt.

Der große Run auf Functional Food Getränke zeigt sich auch in der finanziellen Entwicklung des Unternehmens. So schwingt sich Hansen seit geraumer Zeit von einem Rekordquartal zum anderen. Im erst kürzlich abgelaufenen 2.Quartal 2004 stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 65% auf 58Mio.USD (+65%). Der Nettogewinn konnte dank höherer Margen um mehr als 156% auf 5,1Mio. USD (0,43/Aktie) gesteigert werden. Damit liegt Hansen in den ersten 6 Monaten des Geschäftsjahres 2004 mit einem Umsatz von 77Mio. USD und einem Nettogewinn von 7,26Mio. USD (0,63/Aktie) bereits deutlich über den Ergebnissen des gesamten letzten Geschäftsjahres 2003.

Fazit: Der weltweite Markt für funktionale Lebensmittel und Getränke wird auch in Zukunft überproportionale Wachstumsraten erzielen. Allein in den USA wird der Fucntional Drink Markt in den nächsten 3 Jahren auf ein Volumen von über 17Milliarden USD anwachsen. Die große Produktpalette von Hansen Natural, die vor allem auf den wachstumsstarken Functional Drink Markt setzt (Energy Drinks, Fruchtsäfte, und Soda-Wasser) macht das Unternehmen bereits heute zu einem der führenden Lieferanten in diesem noch jungen Segment. Mit dem erst 2001 eingeführten Monster-Energy Getränk ist es dem Unternehmen gelungen innerhalb kürzester Zeit eine führende Marktposition im lukrativen US-Energy-Drink Markt aufzubauen. Mit den starken Getränke-Brands (Monster-Energy, Blue Sky, Junior Juice(R) und Lost Energy) ist das Unternehmen bestens gerüstet um auch in Zukunft in diesem Multimilliarden schweren Markt erfolgreich mitzumischen.

Wir empfehlen spekulativen Anlegern bei aktuellen Kursen (23,00USD) klar zum Kauf. Zwar sind die Aktien mit einem 2004 KGV von 20 aktuell fair bewertet, dennoch halten wir angesichts der großen Wachstumsphantasie für die nächsten Jahre, einen Kursanstieg von 40-60% für die nächsten 12 Monate für realistisch.

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Metal Management Inc. - Mit Schrott Geld verdienen

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Mit Schrott Geld verdienen, und dann noch an der Börse ? Das Zauberwort heißt Recycling - Im weltweiten Wirtschaftskreislauf von Morgen, werden angesichts immer weiter steigender Rohstoffpreise, wie Erdöl, Erdgas, und Metallen s.g. Recycling-Unternehmen eine immer wichtigere Rolle übernehmen - ganz noch dem Motto " aus Alt mach Neu".

Der starke Preisanstieg beim Erdöl (erreichte im Mai 04 mit 41,22/ Barrel ein neues Rekordhoch) ließ u.a. eine Reihe an Diskussionen zu erneuerbaren Energien aufkommen. Von der Öffentlichkeit weitgehend unbemerkt, kämpft seit einigen Monaten auch der weltweite Stahlmarkt mit stark steigenden Metallpreisen. Die Preise für Stahl befinden sich aktuell auf dem höchsten Niveau seit 1989. Einzelne Stahlsorten, wie z.B. Betonstahl, haben inzwischen sogar historische Höchststände erreicht.

Experten warnen seit Jahren davor, das die Preise für natürliche Rohstoffe in Zukunft stark anziehen werden. Neben Erdöl und Erdgas, gehören auch natürliche Metalle wie Kupfer, Silber und Eisen zu den wichtigsten Rohstoffen im weltweiten Wirtschaftskreislauf. Von dieser Preisentwicklung werden neben den Rohstoffaktien, in Zukunft auch verstärkt Recycling-Unternehmen profitieren. Das weltweit operierende US-Unternehmen Metal Management Inc. (NASDAQ: MTLM) mit Stammsitz in Chicago, gehört unserer Meinung nach, mit zu den vielversprechendsten Anlagemöglichkeiten in diesem zukunftsträchtigen Sektor und das, obwohl dem Unternehmen vor 4Jahren noch der finanzielle K.O. drohte.


Zahlreiche Unternehmenszukäufe und hohe operative Verlusten Ende der 90er Jahre ließen den Schuldenberg von Metal Management Inc. innerhalb kurzer Zeit auf über 390Mio. USD ansteigen. Angesichts dieser hohen Schuldenlast, zog das Management im November 2000 die Notbremse und reichte Konkursantrag nach Chapter 11 ein um eine umfassende Restrukturierung durchzuführen. Mit Hilfe alter und neuer Investoren und einem umfassenden Sanierungskonzept gelang dem Unternehmen innerhalb von 2 Jahren der Turnaarrund und der erfolgreiche Ausstieg aus dem Chapter 11 Verfahren. Heute gehört Metal Management Inc. mit über 40 Standorten ( wie z.Bsp. große Industriestandorte wie Chicago, Cleveland, Denver, Hartford, Houston, Memphis, Newark, Phoenix, Salt Lake City) in 13 Bundesstaaten mit zu größten und gleichzeitig profitabel arbeitenden Full-Service Metal-Recyclern in den USA. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2004 verarbeitete das Unternehmen in seinen Fabriken über 5Millionen Tonnen an Schrott-Metallen.

Das Kerngeschäft des Unternehmens ist das sammeln, sortieren und verwerten von metallischen Abfällen. (Fahrzeuge, Alteisen aus Abrissen, Produktionsabfälle, etc.) Dieser metallische Schrott wird dabei in 2 Kategorien eingeteilt. (Eisenmetalle und Nicht-Eisenmetalle)

Eisenmetalle, bzw. Eisenschrott gehört mit zu den ältesten Recyclingstoffen, und ist eine wichtige Rohstoffgrundlage für die weltweite Eisenschaffende Industrie. Hauptabnehmer der Eisenmetalle sind vor allem Stahlwerke und Gießereien. Mehr als 70% seiner Umsätze generiert das Metal Management aus der Wiederverwertung von Eisenschrott.

Aber auch das Recyceln von Nicht-Eisenmetalle wie Aluminium, Kupfer, Nickel, und Titan gewinnt Angesichts steigender Rohstoff- Metallpreise eine immer wichtigere Bedeutung in der Metallverarbeitenden Industrie. Neben dem Wiederaufarbeiten von typischen Metallen wie Eisen, Kupfer und Aluminium hat sich das Metal Management ebenfalls auf die Wiederaufbereitung von Luftfahrt- und Hochtechnologiemetallen wie Nickel, Titan und Kobaltlegierungen spezialisiert und gehört heute in diesem Segment bereits zum weltweiten Marktführer

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Metal Management Inc. gehört mit über 1,1Mrd. USD Umsatz zu den größten Metal Recycling-Unternehmen in den USA



In seiner Niederlassung in Hartford verwertet das Unternehmen alte Flugzeugtriebwerke und Flugzeugrahmen zu neuen wiederverwertbaren Metallprodukten, die den hohen Anforderungen der Aerospace-Industrie entsprechen. Das Unternehmen ist weltweit der einzigste Hersteller von St-2001, einem wiederverwertbaren Titanprodukt, das u.a. bei der Herstellung von Rotoren und Gussteilen für die Aerospace-Industrie verwendet wird.


Bei der Wiederverwertung der Metalle setzt das Unternehmen inzwischen auf modernste Technologien.. Anfang des Jahres ist in der Schredder-Fabrik in Chicago ein hochmoderner Crossbelt Metal Analyzer, der Firma Gamma-Tech, LLC. im Einsatz. Mit Hilfe dieser neuen Technologie ist Metal Management in der Lage, die Rest-Anteile der wiederverwertbaren Metalle, wie Kupfer, Nickel und Chrom im Metallschrott genau zu bestimmen.

Metal Management Inc. hat in seinen letzten Jahreszahlen gezeigt, was für ein großes Wachstumspotenzial im Recycling-Management steckt. Im kürzlich abgeschlossenen Geschäftsjahr 2004 konnte das Unternehmen seinen Umsatz erneut, um mehr als 40% auf 1,1Mrd. USD steigern. Dabei erzielte man im 4.Quartal 04 mit einem Umsatz von 368,7Mio. USD (+72% zum VJ) ein neues Rekordergebnis. Noch dynamischer als das Umsatzwachstum, zeigt sich die Entwicklung beim Unternehmensgewinn, der im abgelaufenen Geschäftsjahr um mehr als 150% auf 51,4Mio. USD ($2,27/Aktie) zulegen konnte. Auf EBITDA-Basis lag der Überschuss sogar bei 100,4Mio. USD im zu 54,6Mio. USD im Geschäftsjahr 2003. Hauptgrund für die positive Gewinnentwicklung ist vor allem der starke Preisanstieg für Eisenprodukte (+46% auf 174USD / Tonne) und Stahlschrott (+47% auf 143USD/Tonne) und ein effektives Kostenmanagement im Unternehmen.

Fazit: Angesichts des inländischen und weltweiten Konjunkturaufschwunges rechnen wir auch für das neue Geschäftsjahr 2005 mit einem weiteren, moderaten Wachstum bei Umsatz und Gewinn. Vor allem der Stahlmarkt wird auf Grund der starken Nachfrage in den USA und vor allem in Asien / China zu weiter steigenden Preisen bei Eisenmetallprodukten führen, wovon vor allem Metall-Recycling Unternehmen wie Metal Management Inc. profitieren. Die positive Unternehmensentwicklung in den letzten Jahren, macht Metal Management Inc. auch auf fundamentaler Seite recht interessant. Wir rechnen für laufenden Geschäftsjahr 2005 mit einem weiteren Umsatz- und Gewinnanstieg auf 1,2-1,4Mrd. USD bzw. $2,60-3,00USD/Aktie. Trotz langfristiger Verbindlichkeiten in Höhe von 44Mio. USD, stellt Metal Management mit einem aktuellen KGV von 7 und den sehr guten Wachstumsperspektiven für die nächsten Jahre, ein durch aus lohnendes Investment dar. Wir empfehlen langfristig orientieren Anlegern auf aktuellen Kursniveau (18USD/Aktie) klar zum Kauf und rechnen für die nächsten 12Monate mit Kursen von 27-30USD.


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Daugherty Resources -
Das unsichtbare Gold


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Wie auch immer die Zukunft in der Energieversorgung aussehen wird - in den nächsten 20 Jahren wird das Erdgas weltweit die wichtigste Rolle spielen und damit das schwarze Gold als Energieträger Nr.1 ablösen. In diesem Punkt sind sich die Energieexperten brereits heute einig. Erdgas, auch Naturgas genannt, ist der jüngste und gleichzeitig umweltfreundlichste fossile Brennstoff und gleichzeitig der bis dato modernste Energieträger für Wärme. Ähnlich wie das Erdöl, entstand Erdgas bei der Umwandlung von organischen Stoffen. Durch die ständige Anlagerung von neuen Material, nahm der Druck auf die unteren Schichten so stark zu, das sich Temperaturen von 100 bis 200 °C entwickelten. Aus den Resten der abgestorbenen Organismen entstand letztendlich das Rohöl und Erdgas, das aus verschiedenen Kohlenwasserstoffen (z. B. Methan, Ethan, Propan und Butan) sowie u. a. Kohlendioxid, Stickstoff und Schwefelwasserstoff besteht. Das Naturgas ist bereits heute, der am häufigsten benutzte Brennstoff außerhalb des Transportbereiches und nimmt wegen seiner relativen Umweltverträglichkeit in den großen Industrienationen einen immer höheren Stellenwert in der Energieversorgung ein.


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Mengen an Kohle und Erdöl, lagern in diesem Gebiet gewaltige Mengen von Erdgas. In einer Studie aus dem Jahre 2002 von der U.S. Geological Survey (USGS) werden im Appalachian-Basin noch bisher unentdeckte Erdgasreserven von über 70 Trillionen Kubikfuß vermutet. Daugherty ist zur Zeit im Besitz von 280 Erdöl- und Erdgasquellen in diesem Gebiet. Im Dezember 2003 erweiterte das Unternehmen sein Einzugsgebiet, mit dem Erwerb von weiteren Bohrechten für ein ca. 40.000 Hektar großes Gebiet, Südöstlich der Big Sandy Erdgasfelder im Bundesstaat Kentucky, auf über 65.000 Hektar Land. Das nachgewiesene Erdgasvorkommen in den von Daugherty besetzten Gebieten liegt bei ca. 12Milliarden Kubikfuß. Probebohrungen deuten jedoch darauf hin, das die Erdgasreserven bei über 20Milliarden Kubikfuß liegen.

Angesichts des gestiegenen Erdgaspreises in den USA hat Daugherty Resources seine Bohrkapazitäten in den letzten Monaten massiv ausgebaut. Anfang Januar 2004 folgte eine 5,86Mio. USD Finanzierung durch einen Institutionellen Investor. Diese Finanzierung umfasste die Ausgabe von 1,30Mio. neuer Aktien zu $4,50/Aktie und eine weitere Kaufoption von 391.000 Aktien zu $5,65/Aktie innerhalb der nächsten 3Jahre. Mit diesem Geld plant Daugherty seinen eingeschlagenen Expansionskurs weiter fortzusetzen. Ziel ist es, in diesem Jahr die Bohrkapazitäten auf über 140 Brunnen zu erhöhen und die Infrastruktur in seinen Gebieten weiter auszubauen.
Da der weltweite Gasmarkt weitgehend regional voneinander unabhängig ist, können trotz der Gigantischen Reserven, bereits heute Versorgungsengpässe auftreten. Vor allem in den USA hat sich in den letzten Jahren die Situation in der Erdgasversorgung so dramatisch verschlechtert, das selbst Notenbankchef Alan Greenspan in seiner Rede vom 21.Mai 2003 von einem ernsthaften Problem sprach. Der US-Gasmarkt ist gekennzeichnet von einer sehr stark wachsenden Nachfrage, dem eine geringere Förderquote gegenüber steht. Die Folge dieses Ungleichgewichts ist ein explosionsartiger Preisanstieg. In den letzten 5Jahren zog der Preis für 1Mcf (Standard-Maßeinheit für Erdgas. 1Mcf = 1000 Kubikfuß; 6 Mcf Erdgas entsprechen dem Energiegehalt von einem Barrel Öl.) um mehr als 400% an und erreichte im Frühjahr 2003 mit über 7USD / Mcf ein neues Rekordhoch. Inzwischen hat sich der Preis, in einer Range von 5-6USD / Mcf eingependelt. Dennoch erwarten Experten, das sich auch in Zukunft die Preise für Erdgas in den USA tendenziell weiter nach oben entwickeln werden. Der Nordamerikanische Erdgasmarkt hat bis heute keine nennenswerten Austauschbeziehungen mit anderen regionalen Märkten in Ostasien, Europa und Nordafrika, so das man in den letzten 3Jahren von der stark angestiegenen Nachfrage förmlich überrollt wurde. Dieser Trend wird sich nach Ansicht des US-Energieministerium weiter fortsetzen. So erwartet die US-Regierung in einer aktuellen Studie, das sich der Erdgasanteil in den USA in den nächsten 20Jahren von 2% auf bis zu 30% erhöhen wird.

Die großen Gewinner dieser Entwicklung sind vor allem Einheimische Erdgasexplorer. Eines der für uns interessantesten Unternehmen in diesem Sektor, ist Daugherty Resources, Inc. (NASDAQ: NGAS) aus Lexington / Kentucky.

Natural Gas Weekly Update - Aktuelle US-Erdgas Preisentwicklung
http://tonto.eia.doe.gov/oog/info/ngw/ngupdate.asp



Das von William S. Daugherty gegründete Unternehmen ist seit 1984 in der Erdöl- und Erdgasförderung tätig und hat sich in den letzten Jahren zahlreiche Bohrrechte im Appalachian-Basin gesichert. Das Appalachian Plateau im Osten der USA welches große Teile der Bundesstaaten Pennsylvania, West Virginia, Kentucky, Tennessee, Ohio und Alabama abdeckt, verfügt mit über die größten fossilen Rohstoffreserven der Vereinigten Staaten. Neben großen

Einer von 280Bohrbrunnen von Daugherty
Grund für den starken Expansionsdrang ist die positive Unternehmensentwicklung in den letzten Quartalen. So konnte in den ersten 9Monaten des Geschäftsjahres 2003 der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um stolze 217% auf 17,56Mio. USD gesteigert werden. Gleichzeitig explodierte der Gewinn von $265,797 ($0.05/Aktie) auf 2,46Mio. USD (0,33/Aktie). Neben einem erfolgreichen Kostenmanagement war vor allem der Anstieg des Erdgaspreises auf über 5USD / Mcf für diese Gewinndynamik verantwortlich. Das Unternehmen hat sich mit Erwerb weiterer Bohrrechte und dem Ausbau seiner Infrastruktur eine glänzende Ausgangbasis geschaffen, diese erfreuliche Entwicklung auch in Zukunft fortzusetzen.

Fazit: Daugherty Resources ist mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von unter 50Mio. USD (aktueller Kurs 4,78/Aktie) angesichts der fundamentalen Daten und der glänzenden Zukunftsperspektiven deutlich unterbewertet. Bei einem für dieses Jahr geschätzten Gewinn von $0,38 - 0,42/Aktie ergibt sich für einen Wachstumswert gerade mal ein KGV von 12. Das Daugherty auch im nächsten Geschäftsjahr seinen Wachstumskurs fortsetzen wird, hängt natürlich sehr stark von der weiteren Entwicklung des Erdgaspreises ab. Anhand der Prognosen, seitens des US-Energieministeriums ist jedoch in den nächsten Jahren mit einem weiteren, wenn auch leichten Anstieg des Erdgaspreises in den USA zu rechnen. Wir empfehlen daher spekulativen Anlegern auf aktuellem Niveau klar zum Kauf und erwarten noch in diesem Jahr Kurse von 7-9USD.

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World Airways - Fliegendes Wachstum


http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=wlda&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=1916957&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=337&mocktick=1

Die gesamte US-Luftfahrtbranche befindet sich seit den Terroranschlägen des 11. September 2001 in der schwersten wirtschaftlichen Krise aller Zeiten. Der Ausbruch der SARS-Seuche in Asien vor 2 Jahren und der seit über einem Jahr andauernde Irakkonflikt haben deutliche Spuren bei den US-Fluggesellschaften hinterlassen. Nach Schätzungen des US- Luftfahrtverbands ATA büßten die US-Fluggesellschaften allein durch Krieg im Irak im letzten Jahr mehr als 10Milliarden USD an Umsatz ein. Nach Ansicht vieler Experten droht der US-Luftfahrtbranche eine ähnliche Situation wie nach dem Golfkrieg 1991, als insgesamt 7 US-Fluggesellschaften Konkursantrag stellten von denen 4 Gesellschaften den Flugbetrieb später ganz einstellen mußten. Mit United Airlines (Nr. 2) und US. Airways (Nr. 7) fliegen seit dem letzten Jahr bereits 2 der siebengrößten US-Fluggesellschaften unter Gläubigerschutz. Einer der nächsten Kandidaten für ein Chapter 11 Konkursverfahren ist ausgerechnet die Nr. 1 American Airlines, die in den letzten Jahren einen gigantischen Schuldenberg von knapp 15Mrd. USD angehäuft haben.

Es gibt aber auch positive Ausnahmen im hart umkämpften US-Luftfahrtsektor. Die bereits 1948 gegründete US-Fluggesellschaft World Airways (NASDAQ: WLDA) , mit Hauptsitz in Atlanta ist einer der wenigen US-Fluggesellschaften die in den letzten Jahren mit einem kontinuierliches Umsatz- und Gewinnwachstum glänzten. Dabei profitiert das Unternehmen im Gegensatz zu vielen anderen Airlines vom US-Militäreinsatz im Irak mit. World Airways gehört seit 1956 zu einer der wenigen zivilen Fluggesellschaften die für das Verteidigungsministerium im Einsatz sind. So führt das Unternehmen im Rahmen des Civil Reserve Air Fleet (CRAF) -Programms, das 1952 von der U.S. Air Force in Leben gerufen wurde, Personal- und Frachttransporte für das US-Militär durch.
auch in den Bilanzen von World Airways wieder. In den letzten 3 Jahren steigerte das Unternehmen seinen Umsatz allein in diesem Bereich von 37,3Mio. USD auf 128,5Mio. USD. Aber nicht nur im zivilen Frachttransportsektor ist World Airways aufs Wachstumskurs. In den letzten 4Jahren (2000-2003) konnte das Unternehmen seinen Gesamtumsatz um +180% auf 474Mio. USD steigern. Neben diesem für die Flug-Branche beachtlichem Umsatzwachstum schreibt das Unternehmen als einer der wenigen US-Fluggesellschaften bereits seit 5.Quartalen hintereinander schwarze Zahlen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 stieg der Gewinn im Vergleich zum Vorjahr um 750% auf 15,32Mio. USD an.

Diese positive Entwicklung setzt sich auch im neuen Geschäftsjahr 2004 eindrucksvoll fort. Bereits im 1.Quartal 04 konnte World Airways mit einem Umsatz von 129,6Mio. USD, seinen Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahreszeitrum um 19% auf 7,8Mio. USD ( $0,34/Aktie) steigern. Für das laufende 2.Quartal 04 erwartet das Management bei Umsätzen von 110-120Mio. USD einen operativen Gewinn vor Steuern von 4,5-5,5Mio. USD. Zudem kündigte das Management an, seine Flugflotte ab dem nächsten Geschäftsjahr 2005 um zwei weitere Flugzeuge des Typs Boeing MD-11 auf insgesamt 17 Maschinen (11x Boeing MD-11 und 5x McDonnell Douglas DC-10s) aufzustocken. Mit diesen 2 zusätzlichen, angemieteten Transportflugzeugen reagiert World Airways auf die zunehmende Nachfrage im internationalen Luftfrachtmarkt und unterstreichen damit die Wachstumsambitionen für die nächsten Jahre.

Dank der positiven wirtschaftlichen Entwicklung in den letzten Jahren, steht das Unternehmen finanziell, im Gegensatz zu zahlreichen anderen US- Airlines recht solide da. Zwar kämpft auch World Airways mit langfristigen Schulden, diese sind aber mit aktuell 57Mio. USD vergleichsweise gering. Zudem konnte das Unternehmen in den letzten Jahren seine Bargeldreserven deutlich auf 42Mio. USD erhöhen. Eine im letzten Jahr von der US-Bundesbehörde zur Stabilisierung der Luftfahrt (Air Transportation Stabilization Board/ATSB) genehmigte Bürgschaft in Höhe von 30Mio. USD erleichtert zudem die weiteren Wachstumspläne des Unternehmens.

Fazit: Wir empfehlen langfristig orientierten Anlegern bei aktuellen Kursen ($3,22/Aktie) klar zum Kauf. Zur Zeit gehören zwar Aktien aus dem Luftfahrtsektor nicht gerade zu den begehrten Investments an der Wallstreet, aber die fundamentalen Daten und die Unternehmensentwicklung in den letzten Jahren sprechen wiederum klar für eine Investition in World Airways. Die erst kürzlich geplante Erweiterung der Flugkapazitäten für das neue Geschäftsjahr um 2 weitere Flugzeuge, bekräftugen die Wachstumsambitionen des Unternehmens. Langfristiges Ziel von World Airways ist der weitere kontinuierliche Ausbau seines zivilen Passagier- und Frachttransportgeschäftes um in Zukunft weniger von staatlichen Aufträgen abhängig zu sein. Aktuell erwirtschaftet das Unternehmen noch über 70% seiner Umsätze mit Transportdienstleistungen für das US-Militär. Sollte World Airways seinen erfolgreich eingeschlagenen Weg weiter fortsetzen, wovon wir ausgehen, ist ein deutlicher Kursanstieg auf 10-13USD in den nächsten 24Monaten nicht ausgeschlossen



die zugehörigen News warum W-Airways die letzten Tage gestiegen sind (vom 22.Sept)

World Airways schrauben die Prognosen für das laufende Quartal deutlich nach oben. So erwartet die Airline für das 3.Quartal 04 nun einen Umsatz von 125-130Mio. USD (113-123Mio.) und einen operativen Gewinn von 11-13Mio. USD (5-7Mio.)




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Navarre Corp. - Wachstumswert auf
3 Ebenen

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http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=navr&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=11778&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=9659&mocktick=1

Home-Entertainment - mit dem Siegeszug der DVD und dem Markteintritt neuer Videospielsysteme gehört der Bereich der Home-Entertainment Medien zu einem der größten Wachstumsmärkte der letzten Jahre. Vor allem die DVD zeigt mit einer jährlichen Wachstumsrate von über 25% eine beeindruckende Performance. Nach ersten Schätzungen werden in diesem Jahr allein in den USA über 8,7Mrd. USD mit bespielten DVD-Medien umgesetzt. Experten rechnen für die nächsten Jahre mit einem weiteren, starken Wachstum und sehen bis 2010 ein Marktvolumen von über 20Mrd. USD/Jahr.

Das 1983 gegründete Unternehmen Navarre Corp. aus New Hope / Minneapolis ist unserer Meinung nach, dank seiner expandierenden Businessstrategie im Bereich der Home-Entertainment Medien, eines der interessantesten Investments, in diesem stark wachsenden Sektor. Das Kerngeschäft des Unternehmens ist der Distribution Services (NDS), mit dem das Unternehmen über 18.000 Einzelhandelgeschäfte, Warenhäuser und eTailer mit aktuellen DVD-, CD- und Software- Titeln versorgt. Der größte Kunde von Navarre Crop. ist CompUSA, einer der größten Einzelhändler von Computer- und Softwareprodukten in den Nordamerika. Im April 2002 unterzeichneten beide Unternehmen ein 3jähriges Distributionsabkommen, in dem Navarre als alleiniger Lieferant, die über 220 Filialen von CompUSA mit Musik- und Videomedien beliefert.

Neben den CD und DVD-Medien gehören aber auch aktuelle Softwareprodukte incl. Videospiele der großen Hersteller (u.a. Microsoft, Adobe, Symantec, Roxio und Network Associates, Activison, EA, etc.) zum umfangreichen Entertainment Sortiment. Mit Destineer Inc. gewann das Unternehmen im Frühjahr 2003 ein weiteres, namhaftes Softwarehaus für sein Distributionsnetz. Destineer Inc. das vor 3 Jahren vom ehemaligen Apple-Mitbegründer Peter Tamte ins Leben gerufen wurde, gehört seit der Übernahme von MacSoft zum größten Gamepublisher für den Apple Macintosh. Das Unternehmen portiert u.a. erfolgreiche Window-PC Spiele wie z.Bsp. Halo, Unreal Tournament 2003 und Age of Empires II für den Apple-Computer. Zum Ende des Jahres wird Destineer insgesamt 20 Top-Games für die Apple-Fangemeinde veröffentlicht haben.

Die steigende Nachfrage nach Home-Entertainment Medien lässt auch bei Navarre kräftig die Kassen klingeln. Mit einem Jahresumsatz von 300,8Mio. USD erziellte die NDS-Division im letzten Geschäftsjahr 2003 ein neues Rekordergebnis.

Das 2. Standbein von Navarre Corp. ist die Navarre Entertainment Media (NEM) Sparte, die zahlreiche CD-und DVD-Medien von über 300 kleinen und mittleren nationalen und internationalen Musik-Labels (u.a. auch das deutsche Label SPV), in Nordamerika vertreibt. Dabei konnte man im laufe der letzten Jahre zahlreiche, exklusive Abkommen unterzeichnen. Eines dieser Exklusivabkommen schloss man vor kurzem mit dem dänischen Jazz und Blues Label Salut Audio und Video. Demnach übernimmt Navarre Entertainmanet Media den alleinigen Vertrieb von Salut CD- und DVD-Medien für den Nordamerikanischen Raum. Bereits in diesem Jahr werden die ersten 19 Mid-Price DVD-Titel von Salut für den US-Markt freigegeben. In den nächsten Jahren soll sich die Zahl der Veröffentlichungen auf bis zu 150 Titel erhöhen.

Mit Encore Software auf
der Terroristen-Jagd incl. Osama Bin Laden
Der 3. und bisher kleinste Unternehmensbereich ist der eigene Software-Publisher Encore. Navarre übernahm im August 2002 den in Chapter 11 stehenden Softwareentwickler und integrierte ihn in seine Unternehmensgruppe mit ein. Encore Software gehörte bis dato zum größten privaten Software- Publisher in den USA. Im Portfolio von Encore befinden sich neben Computer- und Videospielen (Daredevil, Dragons Lair ) auch Lernsoftware für Kinder und Jugendliche sowie diverse Businessprogramme (Safeworld-Reihe). Mit Fugitive Hunter®: War on Terror, veröffentlichte Encore vor kurzem sein erstes Spiel für die Playstation 2. Der Spieler begibt sich in diesem Shooter auf die Jagd nach Amerikas meist gesuchten Terroristen, darunter auch Osama Bin Laden. Trotz der grafischen und spielerischen Schwächen, könnte das Game gerade wegen seiner Thematik ein Überraschungserfolg werden. Im Frühjahr 2004 folgt mit Daredevil - The Man Without Feardie die erste Veröffentlichung für die X-Box.
Im Juli 2003 gelang der NEM-Divison mit dem Reader's Digest Music Verlag das bis dato größte exklusive Distributions- und Lizenzierungsabkommen. Navarre Entertainment Media wird in Zukunft eine Reihe von Audio-CD´s verschiedener Musikrichtungen (u.a. Rock, Country, Jazz, Classic) exklusiv veröffentlichen und vertreiben. Dabei greift das Unternehmen auf ca. 20.000 Musiktitel vom Reader´s Digest Music Verlag zurück, die bisher noch nie im Handel erschienen sind.

Mit einem Jahresumsatz (GJ 2003) von 55Mio. USD gehört die Navarre Entertainment Media Gruppe ebenfalls zu einen schnell wachsenden Unternehmensbereich und gliedert sich hervorragend in den Distributions-Service ein, so das Navarre Corp. von den positiven Synergieeffekten profitiert.

Anfang November verkündete Navarre Corp. die Übernahme des in Newbury Park, Kalifornien ansässigen Entertainment Studios BCI Eclipse für insgesamt 15Mio. USD. Das Unternehmen produziert, und vertreibt lizenzierte DVD- und CD-Medien aller Richtungen. BCI hat sich dabei speziell auf die Herstellung und Vermarktung von lizenzierten Niedrigpreismedien im CD und DVD-Format spezialisiert. Darunter gehören u.a. auch s.g. Collection- und Box-Sets mit mehreren CD- bzw. DVD-Titeln. In den letzten Jahren wuchs das Portfolio des Unternehmens auf über 800 CD- und 600 DVD-Titel an, die u.a. landesweit über die großen Einzelhandelsketten wie Wal-Mart, Amazon, Best Buy und Transworld Enertainment vertrieben werden. In den letzten 12Monaten erzielte BCI einen Umsatz von ca. 19Mio. USD. Durch diese Übernahme erhofft sich Navarre einen zusätzlichen Wachstumsimpuls und rechnet bereits für das neue Geschäftsjahr 2005 mit zusätzlichen Gewinnen von 8-10Cent/Aktie.


Navarre Corp. ist es in den letzten Quartalen gelungen, seine 3 Geschäftsbereiche mit einander zu verknüpfen und damit positive Synergien zu erzielen. Dies macht sich vor allem am starken Wachstum des Unternehmens bemerkbar. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 steigerte Navarre Corp. seinen Umsatz um 18% auf 359,4Mio. USD. Der Gewinn konnte zeitgleich um 58% auf 4,3Mio. USD (0,20/Aktie) zulegen. Dieser Wachstumstrend setzt sich auch im neuen Geschäftsjahr 2004 fort. In den ersten 6Monaten legte der Umsatz erneut, deutlich um 13% auf 179,6Mio. USD zu. Vor allem das 2.Quartal 04, mit einem Rekordumsatz von 106,2Mio. USD, und einem Gewinnanstieg von 155% auf 1,7Mio. USD (0,08/Aktie) unterstreicht die erfolgreiche Businessstrategie des Unternehmens.

Für das 3.Quartal 04, das Saisonbedingt das stärkste Quartal für Navarre ist, rechnen wir mit einem weiteren moderaten Wachstum. Nach ersten Prognosen wird Navarre das laufende Geschäftsjahr mit einem Umsatz von 390-400Mio. USD und einen Gewinn von 0,26-0,30/Aktie mehr als erfolgreich abschließen.

Fazit: Navarre Corp. entpuppt sich als kleiner aber feiner Wachstumswert, jenseits der HighTech- und IT-Branche. Mit einem aktuellen Marktwert von 108Mio. USD (5,06/Aktie) bietet sich angesichts der hervorragenden Wachstumsaussichten eine sehr gute Gelegenheit zum Einstieg. Angesichts des moderaten Wachstums bei Umsatz und Gewinn (GJ 2005: 440-450Mio. USD, 0,40-0,50/Aktie) gehören die Aktien von Navarre Corp. mit zu den günstigsten Wachstumswerten an der Nasdaq. Wir empfehlen langfristig orientierten Anleger bei aktuellen Kursen ($5,06/Aktie) klar zum Kauf und setzen ein 12-Monatskutsziel von 8-10USD/Aktie..

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Lifeway Foods -
Kefir goes to America

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Gesunde Ernährung wird zum Massenmarkt und Bio-Food gilt als Zukunftsmarkt in der Lebensmittel-Branche. Nach Ansicht von Zukunftsforschern, nimmt die gesunde Ernährung einen immer wichtigeren Stellenwert in unserer Gesellschaft ein. Der Trend nach gesunden, biologischen Fertigprodukten wird sich in den nächsten Jahren, nach Ansicht von Marktforschungsinstituten zu einem gigantischen Wachstumsmarkt entwickeln. Dieses neue Ernährungsbewusstsein hat inzwischen auch im FastFood Land Nr. 1, den USA Einzug gehalten. In jüngster Zeit setzen immer mehr Amerikaner in der Ernährung auf vollwertige und naturbelassene Lebensmittelprodukte. Eines der interessantesten Investments in diesem noch jungen aber wachstumsstarken Sektor, ist das in .Morton Grove, Illinois ansässige Unternehmen Lifeway Foods (Nasdaq: LWAY)

Die Unternehmensgeschichte von Lifeway Foods liest sich wie die klassische "Vom Tellerwäscher zum Millionär Story". Mit 1 USD in der Tasche wagte der Russische Emigrant Michael Smolyansky mit seiner Frau und Tochter 1976 den Neuanfang in den Vereinigten Staaten. In Chicago angekommen, fand Smolyansky schnell Anschluss in der westlichen Gesellschaft und machte als Ingenieur schnell Karriere. Bei einer Geschäftsreise 1985 in Deutschland, kam Smolyansky dann die Idee für ein eigenes Unternehmen. Der Zufall wollte es, das er in Deutschland zum ersten mal wieder, seit seiner Ausreise aus Russland, in den Genuss von Kefir gekommen ist. Zusammen mit seiner Frau Ludmila gründete er noch im selben Jahr das Unternehmen Lifeway Foods und startete in den USA mit dem Vertrieb von selbst hergestellten Kefir und stieß damit auf eine Marktlücke. Die steigende Nachfrage nach dem "Russischen Zaubertrunk" weckte schnell das Interesse von Investoren, mit deren finanzieller Hilfe Smolyansky sein Unternehmen weiter ausbauen konnte. Einer der größten Investoren, war dabei die US-Tochter des französischen Joghurt-Multis DANONE, die heute immer noch mit 20% an Lifeway Foods beteiligt sind.

Kefir - Getränk der Hundertjährigen
Bisher führten die Aktien von Lifeway mit durchschnittlichen Tagesumsätzen von 10.000 Stück eher ein Schattendasein an der Technologiebörse. Doch sollte sich dies in Zukunft, angesichts der glänzenden Perspektiven sehr bald ändern. Ein vor kurzem positiver Report einer großen US-Börsensite, führte in den letzten Tagen bereits zu einer Kursverdopplung. (Schlusskurs 18.02.04: $26,70/Aktie) Wir empfehlen langfristig orientieren Anlegern, erst mal eine leichte Korrektur abzuwarten, um sich bei Kursen von 20-23USD erste Positionen aufzubauen. Das Unternehmen ist einem Milliardeschweren Wachstumsmarkt tätig und hat das Potenzial sich in den nächsten 5 Jahren zu einem Blockbuster zu entwickeln
Bei der Herstellung von Kefir, wird frische Milch mit "Kefirkörnern" versetzt. Die Körner sind eine Mischung aus Bakterien und Hefe, durch welche die Milch fermentiert, und mit Hilfe gutartiger Organismen zu einem gezüchteten Produkt, dem Kefir wird. Vor dem Verzehr werden die Körner herausgefiltert und für den erneuten Gebrauch kühl gelagert. Lifeway Foods hat in den letzten Jahren sein Kefir-Sortiment mit verschiedenen Geschmacksrichtungen ständig erweitert. Im letzten Jahr wurde das Unternehmen für seine Kefir-Produkte mit der Gold Medaille vom US-Tasting Institute ausgezeichnet.

Neben den bekannten Kefir-Drinks, erweiterte das Unternehmen im Laufe der letzten Jahre sein Sortiment von Probiotischen Lebensmitteln, wie Trink- Joghurts und Fett freien Käse, konsequent weiter. Der neue Ernährungstrend nach Probiotischen Lebensmitteln spiegelt sich auch in den letzten Quartalszahlen von Lifeway Foods nieder. So konnte der Umsatz in den ersten 9Monaten des Geschäftsjahres 2003 um 22% auf 10,921Mio. USD zulegen. Gleichzeitig kletterte der Gewinn um stolze 80% auf 2,39Mio. USD (0,57/Aktie). Damit wird das Unternehmen das laufende Geschäftsjahr 2003 mit einem Umsatz von 14-15Mio. USD und einem Gewinn von 0,67 - 0,72/Aktie deutlich über dem Vorjahr 2002 abschließen.



Lifeway - Gesunde Ernährung, der Boom-Markt von Morgen

http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/lway_pic1.jpg

Dank der guten Ergebnisse in den letzten Quartalen verfügt das Unternehmen mit 12Mio. USD zudem über ein solides finanzielles Polster. Wir rechnen auch für das neue Geschäftsjahr mit einem weiteren überdurchschnittlichen Umsatz- und Gewinnwachstum. Für das neue Geschäftsjahr 2004 veranschlagen wir einen Umsatz von 17-19Mio. USD und einen Gewinn von 0,78-0,88/Aktie.

Das aus dem Kaukasus stammende "Milchgetränk der Hundertjährigen" hat nach Einschätzung vieler Ernährungswissenschaftler wegen seiner probiotischen Kulturen (Mikroorganismen) eine gesundheitsfördernde Wirkung, da es vor allem das Immunsystem des Körpers stärkt.

Bei der Herstellung von Kefir, wird frische Milch mit "Kefirkörnern" versetzt. Die Körner sind eine Mischung aus Bakterien und Hefe, durch welche die Milch fermentiert, und mit Hilfe gutartiger Organismen zu einem gezüchteten Produkt, dem Kefir wird. Vor dem Verzehr werden die Körner herausgefiltert und für den erneuten Gebrauch kühl gelagert. Lifeway Foods hat in den letzten Jahren sein Kefir-Sortiment mit verschiedenen Geschmacksrichtungen ständig erweitert. Im letzten Jahr wurde das Unternehmen für seine Kefir-Produkte mit der Gold Medaille vom US-Tasting Institute ausgezeichnet.

Neben den bekannten Kefir-Drinks, erweiterte das Unternehmen im Laufe der letzten Jahre sein Sortiment von Probiotischen Lebensmitteln, wie Trink- Joghurts und Fett freien Käse, konsequent weiter. Der neue Ernährungstrend nach Probiotischen Lebensmitteln spiegelt sich auch in den letzten Quartalszahlen von Lifeway Foods nieder. So konnte der Umsatz in den ersten 9Monaten des Geschäftsjahres 2003 um 22% auf 10,921Mio. USD zulegen. Gleichzeitig kletterte der Gewinn um stolze 80% auf 2,39Mio. USD (0,57/Aktie). Damit wird das Unternehmen das laufende Geschäftsjahr 2003 mit einem Umsatz von 14-15Mio. USD und einem Gewinn von 0,67 - 0,72/Aktie deutlich über dem Vorjahr 2002 abschließen.


Dank der guten Ergebnisse in den letzten Quartalen verfügt das Unternehmen mit 12Mio. USD zudem über ein solides finanzielles Polster. Wir rechnen auch für das neue Geschäftsjahr mit einem weiteren überdurchschnittlichen Umsatz- und Gewinnwachstum. Für das neue Geschäftsjahr 2004 veranschlagen wir einen Umsatz von 17-19Mio. USD und einen Gewinn von 0,78-0,88/Aktie.

Fazit: Lifeway Foods bietet alles was man von meinem Langfrist-Investment erwartet. Das Unternehmen zeigte in den letzten Quartalen ein überdurchschnittliches Wachstum bei Umsatz und Gewinn. Der konsequente Ausbau der Produktpalette und die steigende Nachfrage nach Bio-Lebensmitteln sprechen dafür, das Lifeway auch in Zukunft weiter kräftig wachsen wird. Ein für den 09. März 04 angekündigter Stocksplitt von 2:1, sollte das Interesse seitens der Anleger an Lifeway weiter erhöhen.


Bisher führten die Aktien von Lifeway mit durchschnittlichen Tagesumsätzen von 10.000 Stück eher ein Schattendasein an der Technologiebörse. Doch sollte sich dies in Zukunft, angesichts der glänzenden Perspektiven sehr bald ändern. Ein vor kurzem positiver Report einer großen US-Börsensite, führte in den letzten Tagen bereits zu einer Kursverdopplung. (Schlusskurs 18.02.04: $26,70/Aktie) Wir empfehlen langfristig orientieren Anlegern, erst mal eine leichte Korrektur abzuwarten, um sich bei Kursen von 20-23USD erste Positionen aufzubauen. Das Unternehmen ist einem Milliardeschweren Wachstumsmarkt tätig und hat das Potenzial sich in den nächsten 5 Jahren zu einem Blockbuster zu entwickeln


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Linktone - Mobiles Entertainment


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Wachstum, Wachstum , Wachstum - nach ersten Schätzungen ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Chinas im vergangenen Jahr im Vergleich zum Vorjahr, erneut deutlich, um 9,1 Prozent gestiegen. Damit erlebte das Reich der Mitte im letzten Jahr sein größtes Prozentuales Wachstum seit 1997. Noch schneller als das Bruttoinlandsprodukt wächst von Jahr zu Jahr der chinesische Telekommunikationssektor. Vor allem der Mobilfunkmarkt erfährt eine regelrechte Wachstumsexplosion. Nach einer aktuellen Analyse der Rating-Agentur Moody sind allein im letzten Jahr ca. 80Millionen neue Mobilfunknutzer (+36% zum VJ) in China hinzugekommen. Mit aktuell über 300Millionen Mobilfunkkunden zählt der chinesische Mobilfunkmarkt jetzt schon zum weltweit größten. Marktexperten gehen davon aus, das sich dieses Wachstum auch in Zukunft weiter, wenn auch etwas gedämpfter, fortsetzen wird. Bereits 2005 wird die Zahl der Handybesitzer in China auf über 400Millionen ansteigen und spätestens 2008 die 500Millionen Marke überschreiten.

Einer der interessantesten Wallstreet - Börsenneulinge in diesem Segment, ist das in Shanghai / China ansässige Unternehmen Linktone, das seit dem 04.März 2004 an der US-Technologiebörse NASDAQ unter dem Kürzel LTON notiert. Das 1999 aus einem Spin Off von Intrinsic China Technology, Ltd. entstandene Unternehmen hat sich in den letzten Jahren zu einem führenden Value-added Services (Mehrwertdienste) Provider für den chinesischen Mobilfunkmarkt entwickelt. Wachstumsmotor in diesem noch jungen Business ist der Short Message Service, kurz SMS. In keinem anderen Land erfreut sich die Kommunikation per SMS größerer Beliebtheit als in China. Allein im letzten Jahr verdoppelte sich das SMS-Volumen im Reich der Mitte auf über 180Milliarden SMS-Nachrichten. Neben dem SMS-Versand, erfreuen sich aber auch zusätzliche, kostenpflichtige SMS-Dienste wie Klingeltöne, Icons, Screensaver und News immer größerer Beliebtheit.
Neben seinen diversen SMS-Diensten wie Grußkarten, Klingeltöne, etc. arbeitet Linktone an einer Reihe von neuen MMS-Diensten (Multimedia Messaging Services). Im Gegensatz zur SMS, können mittels der neuen MMS-Technologie, neben Texten und Tönen, auch Multimediale Inhalte, wie Bilder und Videosequenzen über das 2G-Netz an MMS-fähige Mobilfunkgeräte übermittelt werden. Zusammen mit China Mobile stellte das Unternehmen vor kurzem seinen neuen MMS-Service "Story Teller" vor. In diesem neuen Multimedialen Unterhaltungsdienst können China Mobile Kunden seit diesem Jahr auf mehr als 2000 Geschichten aus der Linktone- Medienbibliothek zugreifen. Das ständig aktualisierte Repertoire umfasst Geschichten aus den Bereichen Romantik, Horror, Mysterie sowie, die auch in China beliebten Internet-Kurznovellen. Ferner bietet Linktone noch umfangreiche MMS- Nachrichten aus den Bereichen, Wirtschaft, Sport, Wetter und Entertainment an. So wird man auch einen MMS-Service über die Fußballeuropameisterschaft in Portugal, sowie über die Olympischen Spiele in Athen anbieten.

Der Multimedia Messaging Services ist jedoch erst der 2. Schritt in Richtung mobiles Entertainment. Ähnlich wie in Europa (UMTS) steht auch in China das Mobilfunknetz der 3 Generation (3G) bereits in den Startlöchern, um in Zukunft das bisherige GSM-Netz abzulösen. Zwar ist noch unklar welcher Mobilfunkstandard sich in China durchsetzen wird. (zur Wahl stehen UMTS, der US-Standard CDMA2000 sowie der "eigene" chinesische Standard TD-SCDMA). Eines ist jedoch jetzt schon sicher, mit dem Einzug der 3G-Plattform ergeben sich angesichts größerer Bandbreiten vor allem für Value-added Services Provider, wie Linktone, nahezu unbegrenzte Möglichkeiten für multimediale Mehrwertdienste. Viele Experten gehen davon aus, das Multimediale Mehrwertdienste, Dank der neuen 3G-Plattform, in 5-7Jahren den größten Umsatz im Mobilfunkmarkt erzielen.
Linktone ist eines der wenigen Unternehmen die diesen neuen Trend bereits sehr früh erkannt haben. Grundlage für den heutigen Erfolg ist eine langjährige Allianz mit den beiden größten chinesischen Mobilfunkprovidern China Mobile und China Unicom, die es dem Unternehmen erlauben, seine Mehrwertdienste über die Netze der beiden Provider anzubieten. Im Gegenzug werden China Mobile und China Unicom mit 12-15% am erzielten Umsatz beteiligt.

Mit StarTV, einer der populärsten TV-Musiksender in Asien arbeitet man bereits seit Jahren erfolgreich zusammen und bietet neben aktuellen Programmhinweisen, zahlreiche interaktive Dienste, wie SMS-Voting und SMS-Gaming an.

Bereits heute gehören einfache SMS und MMS-Dienste in China zu einen Multi-Millionen Dollar Markt, der noch lange nicht an seine Wachstumsgrenzen gestoßen ist. Ein Blick auf die aktuellen Quartalszahlen von Linktone, machen die Dynamik die in diesem Markt herrscht, mehr als deutlich. So startete das Unternehmen in das Geschäftsjahr 2004 mit geradezu beeindruckenden Wachstumsraten. In den ersten 3 Monaten des neuen Geschäftsjahres konnte Linktone seinen Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 440% auf 9,4Mio. USD steigern. Im Vergleich zum Vorquartal liegt das Umsatzwachstum mit +41% immer noch deutlich über dem Branchenwachstum. Noch rasanter als beim Umsatz konnte man beim operativen Ergebnis zulegen. Im 1.Quartal 04 steigerte Linktone den Gewinn auf 2,8Mio. USD (Basic: $0,19/ ADR). Im gesamten letzten Jahr lag der Überschuss bei 3,5Mio. USD. Mit diesem starken 1.Quartal 04 übertraf man selbst die kühnsten Erwartungen der Analysten, die lediglich mit einem Überschuss zwischen 8-10Cent/Aktie gerechnet hatten. Als Grund für die positive Geschäftsentwicklung nannte das Unternehmen vor allem die steigende Zahl von Mobilfunkkunden, die auf die kostenpflichtigen Mehrwertdienste von Linktone zugreifen. So stieg die Zahl der monatlichen Nutzer im 1.Quartal 04 um 35% auf über 6Millionen. Für das 2.Quartal 04 rechnet das Management mit einem weiteren, aggressiven Umsatz- und Gewinnwachstum von 20-25% im Vergleich zum 1.Quartal 04. Auf Jahresbasis dürfte Linktone angesichts des aggressiven Wachstums in diesem Jahr bereits Umsätze von über 50Mio. USD generieren. Sollte das Unternehmen beim Gewinn ebenfalls proportional zum Umsatz zulegen, würde sich in diesem Jahr bereits ein Überschuss von 11-13Mio. USD ergeben.

Fazit: China gehört mit bereits heute über 300Millionen Mobilfunknutzern zum weltweit größten Mobilfunkmarkt, der auch in den nächsten Jahren weiter überdurchschnittlich wachsen wird. Dieser Milliardenschwere Markt wird inzwischen von mehr als 800 Mobilfunk- und Service Providern umkämpft. Linktone zählt bereits heute mit zu den Top 10 unter den chinesischen Wireless Value-added Service Providern. Der hohe Cash-Anteil (80Mio. USD ) und das aggressive Wachstum bei Umsatz und Gewinn machen das Unternehmen auch auf fundamentaler Seite recht interessant. Linktone´s Chief Financial Officer Mark Begert kündigte erst vor kurzem in einem Telefoninterview mögliche strategische Unternehmenszukäufe an. Damit sollte es dem Unternehmen gelingen, auch in Zukunft seine führende Position zu stärken und weiter auszubauen. Mit dem Einzug der neuen 3G-Plattform in den nächsten Jahren, dürfte der gesamte Mobilfunkmarkt nochmals einen kräftigen Schub erfahren. Vor allem Value-added Service Providern werden nach Ansicht vieler Experten von den neuen technischen Möglichkeiten die das Mobilfunksystem der 3. Generation bietet stark profitieren. Angesichts der aktuellen Quartalszahlen und den glänzenden Aussichten für das laufende Geschäftsjahr empfehlen wir mittel- langfristig orientierten Anlegern bei aktuellen Kursen von 11USD klar zum Kauf und setzen für die nächsten 12Monate ein Kursziel von 17-20USD.


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http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/eslr_logo.gif Evergreen Solar Inc. -
Auf der Sonnenseite der Börse ?


http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=ESLR&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=361204&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=20&mocktick=1

Zu Beginn eines neuen Börsenjahres taucht am Anfang immer wieder die selbe alte Frage auf. Welche Branchen bzw. Unternehmen werden in diesem Jahr eine besonders gute Performance erzielen ? Die Mehrzahl der US-Analysten tippen für dieses Jahr auf die noch junge Technologiebranche der "Alternativen-Energien". Steigende Erdöl- und Erdgaspreise führen auch in den USA langsam zu einem Umdenken in der Energiepolitik. US-Marktexperten rechnen damit, das Alternative Energien in den nächsten Jahren einen explosionsartigartigen Aufschwung erfahren werden. Das Researchhaus Clean Edge Inc. geht in einer aktuellen Studie davon aus, das sich das US-Marktvolumen für alternative Energien in den nächsten 10Jahren von derzeit knapp 13Mrd. USD auf über 92Milliarden USD mehr als versiebendacht. Neben der Brennstoffzellentechnologie, gehört vor allem die Solartechnologie bereits heute zu einem rasant wachsenden Marktsegment.

In Europa ist die Nachfrage nach Solarstromanlagen in den letzten Jahren regelrecht explodiert und führte teilweise zu mehrmonatigen Lieferzeiten. Vor allem Deutschland spielt hier, dank einer starken Förderpolitik, eine führende Rolle in der Solartechnologie. Allein im letzten Jahr stieg der Absatz von Solarmodulen um mehr als 130% an und katapultierte Deutschland damit zum weltweit größten Absatzmarkt für Solarstromanlagen. In den USA konnte der Absatz von Solarzellen im letzten Jahr immerhin um knapp 30% zulegen. Marktexperten sich jedoch einig, das der US-Markt innerhalb der nächsten 3Jahre einen ähnlichen Boom erleben wird, wie der in Europa.

Einer der vielversprechendsten US-Unternehmen in diesem noch jungen Segment, ist die 1994 gegründete Evergreen Solar Inc. (NASDAQ: ESLR) aus Marlboro, Massachusetts. Die starke europäische Nachfrage nach Solarzellen führt inzwischen zu massiven Liefererengpässen und zu deutlich gestiegenen Preisen für den Ausgangsrohstoff Silizium, ohne den Solarzellen nicht hergestellt werden können. Der gestiegene Preis für Silizium führt zwangsläufig zu höheren Produktionskosten pro Solarzelle. Und an diesem Punkt kommt das US-Unternehmen Evergreen Solar ins Spiel.

Evergreen entwickelte Ende der 90er Jahre die "String Ribbon" Technologie, mit deren Hilfe der Siliziumverbrauch bei der Produktion von Solarzellen deutlich niedriger ausfällt als bei den bisher verwendeten Produktionstechnologien. Inzwischen hat Evergreen seine Technologie weiter perfektioniert und erzielt in ersten Testphasen eine Siliziumeinsparung von über 30%. Mit der zum Patent angemeldeten Technologie verspricht sich das Unternehmen in Zukunft wesentliche Kostenvorteile gegenüber der Konkurrenz bei gleichbleibender Qualität. Noch befindet sich die von Evergreen entwickelte Produktionstechnologie in der Versuchphase, so das die Produktionskapazität für Solarzellen noch deutlich unter dem Niveau der bisherigen Produktionsverfahren liegt

Die Zeichen stehen jedoch sehr gut, das Evergreen ab 2006 den endgültigen Durchbruch seiner "String Ribbon" erreicht und damit in die Massenproduktion einsteigt. Sollte dies gelingen, hat das Unternehmen gegenüber seinen zur Zeit übermächtigen Konkurrenten aus Deutschland und Japan einen nicht zu unterschätzenden Kostenvorteil, da die Materialkosten pro Zelle um bis zu 50% niedriger ausfallen. Ein großer Schritt in Richtung Kommerzialisierung ist das am 14. Januar 2005 geschlossene Joint-Venture mit dem Solarzellenhersteller Q-Cells aus Thalheim. Das noch junge deutsche Unternehmen hatte vor 2Jahren die Hochleistungszelle Q6 im 6-Inch-Format (Kantenlänge 150mm) auf den Markt gebracht und gehört nach eigenen Angaben, mit einer Produktionskapazität von 320 MWp (Megawattpeak) zum weltweit größten Solarzellenproduzenten. Die von Q-Cells entwickelte Zellengeneration Q6L gehört mit einem Wirkungsgrad von über 16% zu den leistungsstärksten Zellen Europas.

Zusammen mit Q-Cells plant Evergreen nun den Bau einer Produktionsanlage für 30-Megawatt Solar-Wafer in Thalheim, die bereits Ende 2005 in Betrieb gehen soll. Das US-Unternehmen, das 75,1% an dem neuen 75Mio. USD teurem Projekt hält, verspricht sich von dieser Zusammenarbeit mit Q-Cells eine noch schnellere Kommerzialisierung seiner "String Ribbon" Technologie. Zudem gehört Deutschland mit einem Umsatzanteil von 60% bereits jetzt schon zum wichtigsten Absatzmarkt für Evergreen Solar. Für die Finanzierung der neuen Produktionsanlage plant Evergreen die Ausgabe von neuen Aktien im Wert von 60Mio. USD. Ferner rechnet das Unternehmen zudem mit staatlichen Fördergeldern seitens Deutschland.


Zwar befindet sich Evergreen mit seiner Produktion immer noch in der Versuchphase, dennoch profitiert das Unternehmen bereits heute schon vom rasanten Wachstum in der Solartechnologiebranche. So stieg der Umsatz in den ersten 9Monaten des laufenden Geschäftsjahres 04 um stolze 79% auf 13,83Mio. USD. Für das 4.Quartal 04 erwartet das Management einen weiteren, deutlichen Umsatzschub auf 9Mio. USD. Analysten hatten für das letzte Viertel 04 einen Umsatz von 7,7Mio. USD erwartet. Noch arbeitet Evergreen Solar auf Grund der eingeschränkten Produktionskapazität in den roten Zahlen. So wird der Nettoverlust in diesem Jahr mit 19-23 Mio. USD auf dem selben Niveau wie der Gesamtumsatz liegen

Mit dem stetigen Anstieg der Produktionskapazität sollte sich der Verlust aber in den nächsten Quartalen deutlich verringern, so das die jetzigen finanziellen Mittel in Höhe von 16,6Mio. USD bis zum Erreichen der Rentabilität ausreichen sollten.

Fazit: Mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von 230Mio. USD ist Evergreen Solar angesichts der aktuellen Fundamentalen Daten bereits sehr hoch bewertet. Auf der anderen Seite ist das Unternehmen in einem Markt tätig, der von Jahr zu Jahr immer dynamischer wächst und dessen Volumen in Zukunft geradezu astronomische Ausmaße erreicht. Sollte es dem Unternehmen gelingen, innerhalb der nächsten 2Jahre mit seiner entwickelten "String Ribbon" Technologie in die Massenproduktion einzusteigen und damit seinen Kostenvorteil gegenüber der Konkurrenz voll auszuspielen, dürfte Evergreen zu einem der weltweit profitabelsten Unternehmen in der Solarzellenbranche aufsteigen

Ein anderer Kaufaspekt steckt in der zu erwarteten Dynamik innerhalb des Solarzellenmarktes. So stoßen bereits heute die großen Hersteller an ihre Kapazitätsgrenzen und kündigten Multi-Millionen schwere Investitionen an. So könnte Evergreen, nicht zuletzt auch wegen des schwachen Dollars, in das Übernahmevisier europäischer Unternehmen geraten, die damit gleichzeitig einen strategischen Schritt für den US-Markt vollziehen wollen. Aber auch eine Übernahme seitens Evergreen Solar im deutschen Markt halten wir angesichts der amerikanischen Unternehmensmentalität für durchaus möglich. Die deutliche Mehrheit an dem Joint-Venture mit Q-Cells sprechen durchaus dafür. Wir empfehlen daher langfristig orientieren Anlegern sich bei aktuellen Kursen ($4,83/Aktie) , erste Positionen aufzubauen und sehen ein mittelfristiges Kurspotenzial von 60-80%

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http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/joyg_logo.jpg Joy Global Inc.
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The Big Machines

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=JOYG&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=741979&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=8859&mocktick=1

Während sich in West-Europa der Kohleabbau auf Grund von Umwelt- und Subventionspolitischen Maßnahmen in den letzten Jahren rückläufig entwickelte, werden vor allem in den USA und in Asien die Abbaukapazitäten seit letztem Jahr wieder massiv erhöht. Der Hauptgrund für diese Entwicklung ist der monströse und ungebremste Energie- und Stahlhunger Chinas. So stellt der Rohstoff Kohle den Ausgangsstoff für den für die Stahlindustrie unverzichtbaren Brennstoff Koks dar. Vor wenigen Jahren noch haben die Asiatischen Länder ihren Koks zu Dumpingpreisen exportiert. Heute benötigen diese Länder ihren Koks selbst, um die eigene, stetig wachsende Wirtschaft am laufen zu halten. Die Folge war eine massive Preisexplosion auf über 500USD für eine Tonne Koks. Neben der Stahlindustrie spielt die Kohle aber auch in der Energiewirtschaft eine zentrale Rolle. In zahlreichen Ländern (u.a. China und USA) gehört die Kohle zum dominanten Energieträger bei der Herstellung von Elektrizität. Einer aktuellen Studie der Internationale Energie-Agentur (IEA) zufolge, wird der Rohstoff Kohle in den nächsten 30Jahren wieder eine zentrale Schlüsselrolle in der weltweiten Energieversorgung spielen. Um auch in Zukunft der stark wachsende Nachfrage nach Kohle nachzukommen, müssen die Abbaukapazitäten in den nächsten 15 Jahren massiv ausgebaut werden. Aus diesem Grund, werden nach Einschätzungen vieler Experten die Investitionen im weltweiten Bergbau, in den nächsten Jahren dramatisch zu nehmen.

Der in Milwaukee, ansässige Bergbauzulieferer Joy Global Inc. (NASDAQ: JOYG) gehört unserer Meinung nach mit zu den großen Gewinnern dieser kommenden Investitionswelle von mehreren 100Milliarden USD. Interessanterweise stand das vor 120 Jahren als Harnischfeger Industries gegründete Unternehmen vor 5 Jahren noch kurz vor dem Aus. Durch verlustreiche Jahre in den 90er finanziell schwer angeschlagen, stand Harnischfeger Industries Inc. 1999 mit dem Rücken zur Wand und unterzog sich einem radikalen Sanierungsprogramm unter dem Gläubigerschutz Chapter 11. Mit Erfolg, knapp 2 Jahre später wagte das inzwischen in Joy Global Inc. umbenannte Unternehmen wieder den Gang an die Börse und notiert seit diesem Zeitpunkt unter dem Kürzel JOYG an der NASDAQ. Im Zuge der Restrukturierung unter Chapter 11 teilte das Management das Unternehmen in die zwei Tochtergesellschaften (Joy Mining Machinery und P&H Mining Equipment) auf.

Die Joy Mining Machinery Division konzentriert sich dabei auf die Produktion von zahlreichen Maschinen und Equipment die im Untertagebergbau benötigt werden. Zu den Kernprodukten zählen verschiedene Bohr- und Fräsmaschinen für Erz- und Kohleminen, sowie spezielle Transport-Systeme und Fahrzeuge. Die Joy Mining Division zählt mit ihrer umfangreichen Produktpalette von Maschinen und Systemen für den Untertagebergbau mit zu den weltweit führenden Anbietern in diesem Segment.

P&H Mining Equipment, die 2.Tochtergesellschaft von Joy Global Inc. hat sich dagegen auf die Produktion von gigantischen Transport- und Abbaufahrzeugen (Schaufel -Bagger, Frontlader, Mobile Traglastkräne, Bohranlagen) spezialisiert, die im Tagebergbau zum Einsatz kommen. Dabei gehört das Unternehmen im Segment der Minen-Schaufelbagger seit Jahren zum unumstrittenen Marktführer. Über 70% der in den letzten 10Jahren verkauften Minen-Schaufelbagger stammen aus dem Hause P&H Mining. Das Flaggschiff in dieser Modellreihe ist der 1999 vorgestellte Koloss 4100XPB, der mit einer Aufnahmekapazität von über 90Tonnen zum größten Minenbagger der Welt gehört. Bis heute konnte man bereits über 20 dieser gigantischen Minenbagger verkaufen. Ebenfalls einen Weltrekord hält P&H bei den Mobilen Traglastkränen, mit seinem Top-Modell, dem P&H 9020, dem größten Mobilen Traglastkran der Welt.

Neben dem Verkauf der Maschinen und Fahrzeuge, schließt Joy Global in der Regel langjährige Serviceverträge mit den Minengesellschaften ab, die dem Unternehmen unabhängig von der Auftragslage ein fest kalkuliertes Einkommen sichert. Mit einem Umsatzanteil von über 80% gehören Kohle- und Kupferminengesellschaften zu den größten Auftraggebern. Im Laufe der letzten Jahre hat Joy Global ein weltumspannendes Verkauf- und Servicenetz mit zahlreichen Niederlassungen (u.a. in Russland, China, Australien, USA, Indien und Südafrika) aufgebaut um noch besser auf dem internationalen Markt zu operieren.


Einer der wichtigsten Märkte sind dabei die USA, die nach China, über die 2.größten Kohlevorkommen der Welt verfügen. Neben dem Erdöl- und dem Erdgas gehört die Kohle mit zu den wichtigsten Rohstoffen für die US-Wirtschaft. Vor allem in der Energieindustrie ist der Rohstoff Kohle bei der Erzeugung von Elektrizität mit einem Anteil von über 50% nicht mehr wegzudenken. Der stetig steigende Energiebedarf sowie die in den letzten Monaten stark gestiegenen Öl- und Gaspreise sorgen zudem dafür, das zahlreiche US-Kohleminengesellschaften eine massive Ausweitung ihrer Abbaukapazitäten angekündigt haben, was wiederum zu Milliardenschweren Investitionen für das nötige Equipment führen wird. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2004 erwirtschaftet Joy Global bereits über 45% seines Gesamtumsatzes auf dem US-Markt.

Der zweite und in Zukunft wohl auch lukrativste Markt für Joy Global ist der in China. Das Reich der Mitte verbraucht im Zuge des rasanten Wirtschaftswachstums von Jahr zu Jahr immer mehr Energie. Und während die eigenen Erdöl- und Erdgasvorkommen eher gering sind, gehören die gigantischen Kohlevorkommen mit geschätzten 783Mrd. Tonnen zu den größten der Welt. Diese sind jedoch auch nötig, da die Kohle mit über 80% Anteil an der einheimischen Stromerzeugung, maßgeblich zur Energieversorgung des Landes beiträgt. Um den immer stärker werdenden Bedarf an Elektrizität zu decken, hat China seine Kohle-Exporte in den letzten Jahren bereits drastisch nach unten gefahren. Um jedoch auch in Zukunft die einheimische Nachfrage zu decken, bedarf es nach Ansicht vieler Experten, Milliardenschwerer Investitionen in die zum Teil doch technisch stark veraltete chinesische Kohlebergbauindustrie.

Die wieder weltweit ansteigenden Investitionen in Bergbautechnik, sorgen auch bei Joy Global für ein überdurchschnittliches Umsatz- und Gewinnwachstum. Im erst kürzlich abgelaufenen Geschäftsjahr 2004 steigerte das Unternehmen seinen Umsatz um stolze 17% auf 1,432Mrd. USD. Gleichzeitig konnte der Nettogewinn mit 55,32Mio. USD ($1,06/Aktie) im Vergleich zum Vorjahr nahezu verdreifacht werden. Ferner hat Joy Global zum Ende des Geschäftsjahres bereits Aufträge im Wert von über 722Mio. USD in den Büchern stehen und blickt daher sehr optimistisch in die Zukunft. So erwartet das Management für das neue Geschäftsjahr 2005 einen weiteren, deutlichen Umsatzanstieg auf 1,7 -1,9Mrd. USD. Der Nettogewinn soll zeitgleich um 60-100% auf $1,70-2,05/Aktie steigen.
Diese erfreuliche Entwicklung bei Joy Global macht sich auch zunehmend in den Bilanzen positiv bemerkbar. So erhöhte sich der Cash-Anteil zum Ende des Geschäftsjahres 2004 auf 231Mio. USD und lag damit deutlich über den langfristigen Verbindlichkeiten von 200Mio. USD.

Fazit: Joy Global Inc. hat sich nach der Restrukturierung wieder zu einem weltweit führenden Hersteller von Bergbautechnik für Kohle- und Kupferminen hochgearbeitet. Das für die nächsten 25Jahren zu erwartende weltweite Investitionsvolumen von über 1,7Billionen USD allein in der Kohleindustrie verspricht rosige Zeiten für das Unternehmen, da ein Großteil dieser Investitionen in den Bergbau fließen werden. Angesichts dieser enormen Wachstumsphantasien und den fundamentalen Daten sind die Aktien von Joy Global mit einem 05er KGV von 15 unserer Meinung nach sehr attraktiv bewertet, so das wir mit einem weiteren moderaten Kursanstieg rechnen. Aus charttechnischer Sicht stehen die Kaufsignale ebenfalls auf grün, da sich die Aktien seit dem Tief Ende 2002 in einem intakten Aufwärtstrend befinden und ein Allzeithoch nach dem anderen erklimmen. Wir empfehlen langfristig orientierten Anlegern bei aktuellen Kursen ($29,87/Aktie) klar zum Kauf und setzen ein 12Monatskursziel von 38-42USD.


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http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/airn_logo.jpg Airspan Networks Inc.

Der WiMAX-Turbo im Depot

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=airn&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=175614&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=7888&mocktick=1

"Die letzte Meile" - ist eines der größten Probleme für eine Flächendeckente Versorgung von Breitbandzugängen. Eine neue Technologie die auf den Namen WiMAX hört, verspricht nicht nur die Lösung des Problems, sondern könnte sich nach Ansicht vieler Experten auch zu einer der weltweit führenden Übertragungstechnologien im Wireless- Bereich entwickeln. WiMAX - steht für Worldwide Interoperability for Microwave Access und ermöglicht Übertragungsgeschwindigkeiten von bis zu 70 Mbps (Megabit pro Sekunde) bei einer maximalen Reichweite von 70km. Mit diesen Leistungsparametern stellt WiMAX die ideale Lösung für die s.g. "letzte Meile" bei Highspeed Internetzugängen dar und wird gerade in ländlichen Regionen als die wesentlich kostengünstigere Alternative zu herkömmlichen DSL- bzw. Kabelverbindungen gehandelt.

Um die neue drahtlose Übertragungstechnologie schneller voranzutreiben, haben sich seit 2002 zahlreiche Unternehmen im s.g. WiMAX Forum zusammengeschlossen. Größter Förderer und Gründer dieser Technologie-Allianz ist der US-Chipgigant Intel, dem sich im Laufe der letzten 2 Jahre bereits über 250 namhafte Unternehmen (u.a. Nokia, Fujitsu, Cisco, AT&T, British Telecom) angeschlossen haben. Die erste Hürde für eine erfolgreiche Einführung von WiMAX wurde 2003 genommen, als sich die Mitglieder des WiMAX-Forums auf den gemeinsamen Funkstandart 802.16 (offizielle IEEE- Bezeichnung) geeinigt haben. Marktbeobachter sagen dem neuen 802.16-Standard bereits jetzt eine große Zukunft voraus. Nach Einschätzung vieler Experten könnte sich WiMAX in den nächsten 10Jahren zur dominierenden Technologie bei drahtlosen, stationären Breitband-Zugängen entwickeln.

Eines der interessantesten Investments in diesem vielversprechenden Wachstumsmarkt ist zweifelsohne das in Boca Raton, Florida ansässige Unternehmen Airspan Networks Inc. (NASDAQ:AIRN). Das 1992 aus der DSC Communications Corp. hervorgegangene Unternehmen hat sich im Laufe der letzten 10Jahre zu einem der führenden Anbieter von Drahtlosen Datensystemen und Lösungen einschließlich Voice Over IP hochgearbeitet und gilt unter Marktexperten als einer der großen Gewinner, sollte sich die WiMAX-Technologie durchsetzen.

Die von Airspan entwickelten Produkte arbeiten innerhalb der Frequenz-Bandbreiten von 700 MHz - 6GHz und basieren auf der Hochfrequenz-Technologie die wiederum eine ausgezeichnete Flächendeckung sowie eine hohe Sicherheit und Signalbeständigkeit bietet. Neben dem Verkauf der einzelnen Produkte, konzipiert das Unternehmen auch komplette WipLL (Wireless Internet Protocol Local Loop) Netzwerke für lokale und regionale ISP-Provider und bietet zudem umfangreiche Trainings- und Supportdienstleistungen an. Bis heute hat Airspan bereits über 300 Kunden aus 95 Ländern von seinen Wireless- Produkten und Lösungen überzeugen können. Eines der Kernprodukte des Unternehmens ist das AS4020 System, das eine ideale Lösung für Service Operators und Service Provider, die IP-Dienste für anspruchsvolle Unternehmenskunden und private Nutzer, in denen hohe Geschwindigkeit und Qualität verlangt werden, darstellt.


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Mit dem im letzten Jahr vorgestellten AS4030 System präsentierte Airspan nicht nur die konsequente Weiterentwicklung des erfolgreichen AS4020-Systems, sondern auch eines der ersten Produkte die bereits den neuen WiMAX- Standard IEEE 802.16 unterstützen. Zwar schöpft das neue AS-4030 System mit einer Datenübertragungsrate von bis zu 45Mbit/s noch nicht die maximale Kapazität aus, die mit WiMAX möglich ist, dennoch können ISP-Provider mit diesem System, ihren Kunden einen qualitativ, hochwertigen, drahtlosen Breitbandanschluss anbieten. Erste Aufträge für das neue Pre-WiMAX System sind bereits aus China, Russland und Latain-Amerika eingegangen.

Die ersten vollwertigen WiMAX-Funksysteme will Airspan ab Mitte 2005 vorstellen, die zudem in der Lage sind, Voice-Over IP Dienste zu unterstützen. Denn vor allem im Voice-Over IP Sektor sehen zahlreiche Experten einen der Hauptgründe für die nötige Investitionsbereitschaft in die WiMAX-Technologie. So können in Zukunft ISP-Provider neben einem vollwertigen drahtlosen DSL-Zugang, zudem kostengünstige IP-Telefondienstleistungen anbieten und sich damit eine großen Vorteil, gegenüber den großen Festnetz und Mobilfunkprovidern verschaffen. Ende letzten Jahres vollzog das Airspan mit der Übernahme des Israelischen VoIP -Ausrüsters ArelNet Ltd. für 8,7Mio. USD einen technologischen und strategisch wichtigen Schritt. So soll das VoIP- KnowHow von ArelNet in die zukünftigen WiMAX-Produkte und Lösungen von Airspan einfließen. Mit den neuen Produkten verspricht sich das Unternehmen den Aufstieg zu einem der weltweit führenden Anbietern für WiMAX- Komplettlösungen einschließlich VoIP.

Bereits heute blicken die Mobilfunkprovider mit Sorge auf die neue WiMAX-Technologie, die mit den hohen Übertragungsraten, der ebenfalls in den Startlöchern stehenden UMTS-Technologie deutlich überlegen ist. Einige Experten sehen WiMAX bereits als legitimen Nachfolger für UMTS, zumal bereits in 2 Jahren mit ersten WiMAX-Funkchips zu rechnen ist, die problemlos in ein Handy passen. Und ob sich UMTS bis dahin bereits als Massenmarkt etabliert hat ist nach Ansicht vieler Marktbeobachter sehr fraglich. Im Vordergrund von WiMAX steht jedoch das Problem der "Letzten Meile" für Breitbandzugänge zu lösen und hier erwarten Experten in den nächsten Jahren ein kräftiges Wachstum, vor allem in den bisher vernachlässigten ländlichen Regionen.

Obwohl WiMAX erst ab Ende 2005 seinen weltweiten Markteintritt feiern wird, verzeichnet Airspan Networks mit seinen jetzigen Produkten und Lösungen bereits ein sehr dynamisches Wachstum. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2004 konnte das Unternehmen seinen Umsatz auf 94Mio. USD mehr als verdreifachen, während sich der Nettoverlust von 29,45Mio. USD auf 9,97Mio. USD deutlich verringerte. Das Airspan Networks ab einem bestimmten Umsatzvolumen profitabel arbeiten kann, bewies das Ergebnis im 4.Quartal 04. Durch ein starkes Umsatzplus von 316% auf 37,5Mio. USD erzielte man zum 1.mal einen Nettogewinn, in Höhe von 3,2Mio. USD (0,09/Aktie). Ein kurzer Ausblick auf das neue Geschäftsjahr 2005 verspricht weiteres, dynamisches Wachstum. So erwartet das Management für das 1.Quartal 05 einen Umsatz von 22Mio. USD (+ 77% zum VJ) und taxiert dabei einen Nettoverlust zwischen 3-3,5Mio. USD, der zum Teil auf die enormen Entwicklungsanstrengungen für die neuen WiMAX- Produkte beruht. Mit 67,9Mio. USD in der Unternehmenskasse, sowie den starken Wachstumsaussichten blickt Airpsan Networks sehr optimistisch in die Zukunft. Die starke Fokussierung auf WiMAX- Produkte und Lösungen, sowie mögliche Akquisitionen in diesem Bereich, versprechen für die nächsten Jahre ein deutliches Umsatz- Gewinnwachstum des schuldenfreien Unternehmens. Den Anfang dieser Wachstumsstrategie wird eine große WiMAX- Produktoffensive (PrimeMAX, MicroMAX und HiperMAX) im 2. Halbjahr 2005 machen, mit der sich Airspan Networks gleich zu Beginn, zu einem der weltweit führenden WiMAX- Ausrüster etablieren möchte.

Fazit: Sollte sich WiMAX, wie von zahlreichen Experten erwartet in den nächsten 3-5Jahren durchsetzen, gehört Airspan Networks mit seinem Produktportfolio zweifelsohne mit zu den größten Gewinnern. Nach einer aktuellen Studie des US-Marktforschungsunternehmens InStat werden bereits in 3Jahren weltweit Umsätze in Milliardenhöhe mit WiMAX-Equipment generiert. Allein für den US-Markt kalkulieren die Experten von InStat ein Investitionsvolumen von über 3Milliarden USD, um 98% der US-Haushalte mit WiMAX zu versorgen. Dank der gigantischen Wachstumsaussichten für WiMAX, dem technischen KnowHow und der neuen Produktpalette im WiMAX-Bereich, sowie die hohen Cashreserven von 67,9Mio. USD ($1,80/Aktie), empfehlen wir die Aktien Airspan Networks bei einem aktuellem Kursniveau von $4,22/Aktie klar zum Kauf und taxieren ein 12-Monatskursziel von 6-7USD.

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aktuell sollte man nicht mehr einsteigen , doch man sollte dieses Unternehmen auf die Watchlist setzen , nach einer Konsolidierungsphase die jetzt höchstwahrscheinlich ansteht könnte man dann wieder zugreifen ....

Linktone - Mobiles Entertainment

Wachstum, Wachstum , Wachstum - nach ersten Schätzungen ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Chinas im vergangenen Jahr im Vergleich zum Vorjahr, erneut deutlich, um 9,1 Prozent gestiegen. Damit erlebte das Reich der Mitte im letzten Jahr sein größtes Prozentuales Wachstum seit 1997. Noch schneller als das Bruttoinlandsprodukt wächst von Jahr zu Jahr der chinesische Telekommunikationssektor. Vor allem der Mobilfunkmarkt erfährt eine regelrechte Wachstumsexplosion. Nach einer aktuellen Analyse der Rating-Agentur Moody sind allein im letzten Jahr ca. 80Millionen neue Mobilfunknutzer (+36% zum VJ) in China hinzugekommen. Mit aktuell über 300Millionen Mobilfunkkunden zählt der chinesische Mobilfunkmarkt jetzt schon zum weltweit größten. Marktexperten gehen davon aus, das sich dieses Wachstum auch in Zukunft weiter, wenn auch etwas gedämpfter, fortsetzen wird. Bereits 2005 wird die Zahl der Handybesitzer in China auf über 400Millionen ansteigen und spätestens 2008 die 500Millionen Marke überschreiten.

Einer der interessantesten Wallstreet - Börsenneulinge in diesem Segment, ist das in Shanghai / China ansässige Unternehmen Linktone, das seit dem 04.März 2004 an der US-Technologiebörse NASDAQ unter dem Kürzel LTON notiert. Das 1999 aus einem Spin Off von Intrinsic China Technology, Ltd. entstandene Unternehmen hat sich in den letzten Jahren zu einem führenden Value-added Services (Mehrwertdienste) Provider für den chinesischen Mobilfunkmarkt entwickelt. Wachstumsmotor in diesem noch jungen Business ist der Short Message Service, kurz SMS. In keinem anderen Land erfreut sich die Kommunikation per SMS größerer Beliebtheit als in China. Allein im letzten Jahr verdoppelte sich das SMS-Volumen im Reich der Mitte auf über 180Milliarden SMS-Nachrichten. Neben dem SMS-Versand, erfreuen sich aber auch zusätzliche, kostenpflichtige SMS-Dienste wie Klingeltöne, Icons, Screensaver und News immer größerer Beliebtheit.


Linktone ist eines der wenigen Unternehmen die diesen neuen Trend bereits sehr früh erkannt haben. Grundlage für den heutigen Erfolg ist eine langjährige Allianz mit den beiden größten chinesischen Mobilfunkprovidern China Mobile und China Unicom, die es dem Unternehmen erlauben, seine Mehrwertdienste über die Netze der beiden Provider anzubieten. Im Gegenzug werden China Mobile und China Unicom mit 12-15% am erzielten Umsatz beteiligt.

Bereits vor 4 Jahren startete Linktone für Mobilfunkkunden von China Mobile mit einem speziellen News-Service über die Olympischen Spiele in Sydney seinen ersten kostenpflichtigen SMS-Dienst. Nach Unternehmensangaben wurden in diesem Zeitraum über 15Millionen SMS-Nachrichten versendet. Im Laufe der letzten Jahre hat Linktone sein Portfolio an Mobilen Mehrwertdiensten konsequent ausgebaut. Inzwischen können chinesische Mobilfunknutzer über 4000 Klingeltöne und mehr als 5000 Grafiken aus der Linktone Datenbank abrufen. Dabei setzt das Unternehmen durch verschiedene Partnerschaften mit großen nationalen und internationalen Medienunternehmen auf ein breites und einzigartiges Spektrum im Mobilen Entertainment.

Mit StarTV, einer der populärsten TV-Musiksender in Asien arbeitet man bereits seit Jahren erfolgreich zusammen und bietet neben aktuellen Programmhinweisen, zahlreiche interaktive Dienste, wie SMS-Voting und SMS-Gaming an.


Im Mai letzten Jahres unterzeichnete Linktone zusammen mit Sony Music ein Exklusiv-Abkommen für einen landesweiten Mobilen Ringback Service, das dem Unternehmen erlaubt, auf die umfangreiche Musikdatenbank von Sony Music zurückzugreifen. In diesem neuen Service wird während des Verbindungsaufbaus bzw. bis der Angerufene abhebt richtige Musik eingespielt. (ähnlich wie in einer TK-Warteschleife). In Südkorea ist dieser neuartige Mobile Musik-Service bereits jetzt der große Renner. In letzten 15Monaten wurden mit diesem Service nach Angaben der Südkoreanischen Telecom bereits ein Umsatz von knapp 100Millionen USD generiert.

Im September 2003 folgte ein weiteres Exklusiv-Abkommen, mit dem US-Mediengiganten AOL Time Warner für den Mobilen-Vertrieb von Grafiken und Java Games mit bekannten US-Cartoonfiguren wie Tom and Jerry, The Flintstones, und den Powerpuff Girls.

Neben seinen diversen SMS-Diensten wie Grußkarten, Klingeltöne, etc. arbeitet Linktone an einer Reihe von neuen MMS-Diensten (Multimedia Messaging Services). Im Gegensatz zur SMS, können mittels der neuen MMS-Technologie, neben Texten und Tönen, auch Multimediale Inhalte, wie Bilder und Videosequenzen über das 2G-Netz an MMS-fähige Mobilfunkgeräte übermittelt werden. Zusammen mit China Mobile stellte das Unternehmen vor kurzem seinen neuen MMS-Service "Story Teller" vor. In diesem neuen Multimedialen Unterhaltungsdienst können China Mobile Kunden seit diesem Jahr auf mehr als 2000 Geschichten aus der Linktone- Medienbibliothek zugreifen. Das ständig aktualisierte Repertoire umfasst Geschichten aus den Bereichen Romantik, Horror, Mysterie sowie, die auch in China beliebten Internet-Kurznovellen. Ferner bietet Linktone noch umfangreiche MMS- Nachrichten aus den Bereichen, Wirtschaft, Sport, Wetter und Entertainment an. So wird man auch einen MMS-Service über die Fußballeuropameisterschaft in Portugal, sowie über die Olympischen Spiele in Athen anbieten.

Der Multimedia Messaging Services ist jedoch erst der 2. Schritt in Richtung mobiles Entertainment. Ähnlich wie in Europa (UMTS) steht auch in China das Mobilfunknetz der 3 Generation (3G) bereits in den Startlöchern, um in Zukunft das bisherige GSM-Netz abzulösen. Zwar ist noch unklar welcher Mobilfunkstandard sich in China durchsetzen wird. (zur Wahl stehen UMTS, der US-Standard CDMA2000 sowie der "eigene" chinesische Standard TD-SCDMA). Eines ist jedoch jetzt schon sicher, mit dem Einzug der 3G-Plattform ergeben sich angesichts größerer Bandbreiten vor allem für Value-added Services Provider, wie Linktone, nahezu unbegrenzte Möglichkeiten für multimediale Mehrwertdienste. Viele Experten gehen davon aus, das Multimediale Mehrwertdienste, Dank der neuen 3G-Plattform, in 5-7Jahren den größten Umsatz im Mobilfunkmarkt erzielen. Bereits heute gehören einfache SMS und MMS-Dienste in China zu einen Multi-Millionen Dollar Markt, der noch lange nicht an seine Wachstumsgrenzen gestoßen ist. Ein Blick auf die aktuellen Quartalszahlen von Linktone, machen die Dynamik die in diesem Markt herrscht, mehr als deutlich. So startete das Unternehmen in das Geschäftsjahr 2004 mit geradezu beeindruckenden Wachstumsraten. In den ersten 3 Monaten des neuen Geschäftsjahres konnte Linktone seinen Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 440% auf 9,4Mio. USD steigern. Im Vergleich zum Vorquartal liegt das Umsatzwachstum mit +41% immer noch deutlich über dem Branchenwachstum.


http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=lton&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=1683326&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=9728&mocktick=1


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Overland Storage -
Der Daten-Bibliothekar
Ein sicheres und gleichzeitig schnelles Speichermanagement entwickelt sich zu einem der wichtigsten Aufgaben innerhalb der Informationstechnologie. Im Zeitalter der Digitalisierung und die Verbreitung neuer Übertragungstechnologien, lassen die Datenbestände von Unternehmen und Behörden extrem schnell anwachsen. Um diese enormen Datenaufkommen von z.Teil hoch sensiblen Unternehmensdaten in Zukunft zu bewältigen und vor allem zu schützen, bedarf es immer leistungsstärkerer und flexiblerer Backup- und Datensicherungslösungen. Der 1980 gegründete US-Speicherspezialist Overland Storage (NASDAQ: OVRL) hat sich in den letzten 20 Jahren zu einem führenden Anbieter von Automatisierten Backup- und Archivierungs Lösungen für kleinere und mittlere Unternehmensnetzwerke hoch gearbeitet.

Dabei hat sich das in San Diego, Kalifornien ansässige Unternehmen auf voll automatisierte Tape Library Systeme (Band-Bibliothek) spezialisiert und wurde für seine NEO- Produktserie bereits mehrfach mit nationalen und internationalen Auszeichnungen prämiert. Das hohe technische KnowHow der Kalifornier, in der Speichertechnologie, sowie die qualitativ hochwertigen und leistungsfähigen Produkte haben das Unternehmen nicht nur zu einem der weltweit etabliertesten Anbieter von Tape- Library Systemen, sondern auch zum unangefochtenen Marktführer im hart umkämpften Midrange-Segment bei Tape-Library-Systemen mit bis zu 100 Cartridges gemacht. Mit dem Tape- Library Flagschiff NEO-8000 bietet Overland zudem eine Backup- und Archivierungslösung für den hochpreisigen und prestigeträchtigen Enterprise-Markt an. Das frei skalierbare und im Baukastenprinzip erweiterbare System, ist in der Lage bis zu 800 Terabyte an Daten zu speichern und zu verwalten und kann sich damit mit den Produkten von Branchengrößen wie EMC und IBM messen.

Neben den klassischen Tape-Speicherlösungen, sorgen fallende Festplattenpreise für einen regelrechten Run auf wesentlich schneller arbeitende Festplattenbasierte Speicher- und Recoverysysteme. Diese Disk-to-Disk-Backup Lösungen versprechen gegenüber der klassischen Bandspeicherung eine zeitnahe und äußerst schnelle Sicherung bzw. Wiederherstellung der Daten. Statt der bisher täglichen Datensicherung ist es nun möglich eine "Echtzeit" Datensicherung vorzunehmen.


Um auch in diesem zukunftsträchtigen und vor allem Milliardenschweren Markt ein Wort mitreden zu können, stellte Overland Storage im letzten Jahr mit der REO-Serie seine neueste, festplattenbasierte Produktfamilie von Backup- und Recoverylösungen vor. Zur Zeit umfasst das Produktportfolio in diesem Segment 3 verschiedene Ausführungen (REO 1000 / 4000/ 9000) mit einer maximalen Kapazität von bis zu 9,6 Terabyte. Mit dem speziell für kleine- und mittelständige Unternehmensnetzwerke konzipierten REO 4000 System wurde Overland erst kürzlich mit dem "Storage Award 2005" als beste Disk-Backuplösung ausgezeichnet und macht damit deutlich, das man sich im Segment der Festplattenbasierten Speicherlösungen gegenüber der Konkurrenz nicht zu verstecken braucht.

Um in Zukunft noch schnellere und leistungsfähigere Speicherlösungen anbieten zu können, übernahm Overland Storage vor kurzem für 9Mio. USD den kleinen US-Softwarespezialisten Zetta Systems Inc, der sich auf die Entwicklung von Echtzeit-Data-Protection-Software für digitale Storage-Lösungen spezialisiert hat. Durch diese Akquisition ist Overland Storage in Zukunft in der Lage, seinen Kunden ein Komplettpaket an kostengünstigen End-to-End-Protected-Storage-Lösungen (Massenspeicherlösung) anzubieten und zudem seinen noch geringen Marktanteil im Bereich der Disk to Disk Speicherlösung stark auszubauen. Die ersten Overland Produkte, die mit der Data Protection Software von Zetta arbeiten, sollen bereits zum Ende des Jahres auf den Markt kommen.

Trotz der wachsenden Nachfrage nach Festplattenspeicherlösungen, sehen IT-Experten jedoch kein Aussterben der klassischen Tape-Backupsysteme. So werden Bandspeicherautomatisierungslösungen auf Grund zunehmender Sicherheits- und auch Archivierungsanforderungen weiterhin das Rückgrat aller Sicherungsprozesse darstellen. Marktexperten gehen davon aus, das sich das ideale Sicherungskonzept für Unternehmensdaten zunehmend aus einer Kombination von Tape- und Disk to Disk Backup-Systemen zusammensetzen wird. Mit Hilfe dieser Disk-to-Disk-to-Tape (D2D2T) Systeme sind Unternehmen in der Lage, ihre Daten einer schnellen und preiswerten Sicherung per Disk-Backup zu unterziehen und diese bei Bedarf über ein Tape-Library (Band-Bibliothek) auszulagern und zu archivieren.

Overland Storage ist mit seinen beiden Produktfamilien NEO und REO und der Echtzeit-Data-Protection-Software von Zetta unserer Meinung nach sehr gut im hart umkämpften Storage-Markt aufgestellt und kann seinen Kunden bereits heute eine komplette Disk-to-Disk-to-Tape Lösung aus einem Haus anbieten. Neben den erstklassigen Produkten hat sich das Unternehmen zudem in den letzten Jahren ein weltweit umspannendes Resellernetzwerk mit über 600 Vertriebspartnern aufgebaut und die einen wesentlichen Anteil zum heutigen Erfolg des Unternehmens beitragen.


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Trotz der guten Perspektiven wurden die Aktien in den letzten Wochen durch 2 Hiobsbotschaften regelrecht abgestraft. Zum einen kündigte vor wenigen Wochen der größte OEM-Kunde Hewlett Packard an, seinen für 2006 auslaufenden Vertrag mit Overland nicht zu verlängern (HP trug knapp 50% des Gesamtumsatzes bei) und zum andern enttäuschte das Unternehmen in seinem kürzlich vorgelegten Geschäftsbericht für 2005. Während Overland Storage in den letzten 5Jahren mit einem Umsatzwachstum von knapp +100% auf 238Mio. USD und einen Anstieg des Nettogewinns um +400% auf 10,62Mio. USD (0,74/Aktie) im letzten Geschäftsjahr 2004 seine Wachstumsbestrebungen untermauerte, musste man im kürzlich abgelaufenen Geschäftsjahr 05 seinen bis dato erfolgsverwöhnten Aktionären einen Umsatz- und Gewinnrückgang auf 235,7Mio. USD bzw. 4,6Mio. USD (0,32/Aktie) vorlegen. Zudem rutschte das Unternehmen im 4.Quartal 05, trotz einer Umsatzsteigerung, mit einem Nettoverlust von 1,2Mio. USD (0,09/Aktie) überraschend tief in die roten Zahlen.

Der anschließende Ausblick auf das neue Geschäftsjahr 2006 setze den negativen Nachrichten der letzten Tage dann noch die Krone auf. Statt eines von Analysten erwarteten Gewinnes von $0,25/Aktie rechnet das Management mit einem Jahresverlust in Höhe von 10Cent/Aktie. Dieser zu erwartende Fehlbetrag sei jedoch auf bevorstehende, hohe Investitionen in neue Produkte zurückzuführen, die sich aber bereits 2007 wieder in auszahlen sollen. So wird bereits im nachfolgenden Geschäftsjahr mit einem Gewinn von 20Cent/Aktie wieder der Sprung in die schwarzen Zahlen angestrebt.

Für einen positiven Lichtblick sorgte ein am Freitag, 19.08.05 veröffentlichtes Statement des Konkurrenten Advanced Digital, der vom 4.-16. August 05 insgesamt 1,3Mio. Aktien von Overland Storage zu einem durchschnittlichen Preis von $7,28/Aktie am Markt aufkaufte und damit bereits 9,3% an dem Unternehmen hält. Ferner schloss das Management von Advanced Digital in einer CC eine mögliche Komplettübernahme bzw. einen Unternehmenszusammenschluss nicht aus.

Fazit: Overland Storage befinden sich nach Jahren des Wachstums zur Zeit auf einer kleinen "Durststrecke". Der starke finanzielle Backround von über 75Mio. USD ($5,35/Aktie) und die sich ergänzende Produktpipeline (REO- und NEO-Serie) machen Overland Storage bei einer aktuellen Marktbewertung von 119Mio. USD ($8,45/Aktie) unserer Meinung nach zu einem sehr interessanten und vielversprechenden Investment. Wir gehen davon aus, das Overland sein anviesiertes Gewinnziel für 2007 erreichen wird und in Zukunft wieder zu alter Wachstumsstärke findet. Zudem sollte die angedeutete Übernahmebekundung seitens Advanced Digital für zusätzliche Kursphantasie sorgen. Wir empfehlen daher spekulativ, langfristig orientierten Anlegern bei aktuellen Kursen ($8,45/Aktie) zum Einstieg und taxieren für die nächsten 12Monate ein Kursziel von 13-15USD.

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=ovrl&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=1184464&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=1815&mocktick=1

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http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/ldis_logo.gif Leadis Technology Inc. -
Von 0 auf 100


Als 1971, die von RCA Laboratories entwickelte Flüssig-Kristall Display Technologie als Zeitanzeige in einer Uhr für Aufsehen sorgte, ahnte noch niemand, das diese neue Display-Technologie aus unserem heutigen Alltag nicht mehr wegzudenken ist. Dank neuer Technologien und Herstellungsverfahren haben sich LCD´s in den letzten 20 Jahren in immer mehr elektronischen Unterhaltungsgeräten durchgesetzt und sind heute aus Mobiltelefonen, MP3-Playern, Digitalkameras, etc. nicht mehr wegzudenken. Damit in einem LCD-Display auch die gewünschten Informationen dargestellt werden können, bedarf es sogenannter LCD-Treiber, dem Herzstück eines jeden Flüssig-Kristall Displays. Einer der Schlüsselmärkte für LCD-Treiber ist der Mobiltelefonsektor, da gerade beim Handy, die Displayeigenschaften, durch neue Technologien (UMTS) und Funktionen (Camera, Spiele, etc.) und den damit verbunden höheren Anforderungen an das Display, als eines wichtigsten Kaufargumente gilt.

Um diese gestiegenen Displayanforderungen zu erfüllen, bedarf es LCD-Treiber, die alle erforderlichen Bauelemente auf einem einzelnen Chip integrieren und damit den Displayherstellern ein hohes Integrationsniveau bei geringern Kosten ermöglichen. Eines der interessanten und wachstumsstärksten Hersteller von modernern LCD-Treibern, ist Leadis Technology Inc. (NASDAQ: LDIS) aus dem sonnigen Sunnyvale / Kalifornien. Das im Mai 2000 gegründete Unternehmen hat sich von Beginn an auf die Entwicklung und Produktion von LCD-Controllern, speziell für kleine- mittlere Flach-Displays, spezialisiert und deckt mit seinen LCD-Chips inzwischen die gesamte Produktpalette von LCD-Displaytypen ab.
Um in diesen beiden LCD-Wachstumsgruppen von Anfang an eine Führungsrolle zu übernehmen, hat Leadis Technology bereits 10 verschiedeen LCD-Treiber für TFT und OLED-Displays in seinem Programm. Im April 05 begann das Unternehmen mit der Auslieferung seines neuen LDS314 Chip, einen High- Performance LCD-Treiber der speziell für LTPS TFT-Displays mit 262.000 Farben und einer QVGA (240 (RGB) x 320) Auflösung konzipiert ist und damit die hohen Displayanforderungen, die an die Geräte der nächsten Generation gesellt werden, erfüllt.

Die wichtigsten Absatzmärkte für Leadis Technology sind China, Südkorea und Taiwan, mehr als 90% aller Umsätze generiert werden. So ist es nicht verwunderlich, das Leadis Technology neben seinem Hauptsitz in den USA, zahlreiche Entwicklungs- Produktions- und Vertriebsniederlassungen in Südkorea, Taiwan, Hong Kong, Malaysia, Singapore und den Cayman Islands unterhält. Seit der ersten Produkteinführung im 3.Quartal 2002 glänzte Leadis mit einem explosionsartigen Umsatzwachstum. Dabei gehörte das letzte Geschäftsjahr 2004 mit einem Umsatz von 150Mio. USD und einem Nettogewinn von 17,59Mio. USD (0,63/Aktie) zum bis dato erfolgreichsten, in der noch jungen Unternehmensgeschichte. Trotz der imposanten Wachstumsraten bei Umsatz- und Gewinn brachen die Aktien des Unternehmens seit dem Börsengang im Juni 2004, zeitweise um mehr als 70% ein. Diese Kursentwicklung ist vor allem auf den schwachen Start in das neue Geschäftsjahr 2005 zurückzuführen. Im kürzlich abgelaufenen 1.Quartal 05 musste Leadis einen Umsatzeinbruch von -67% auf 11,6Mio. USD hinnehmen und rutschte mit einem Nettoverlust von 2,52Mio. USD (0,09/Aktie) zum ersten mal seit 2002 wieder in die roten Zahlen.

Als Hauptgrund für den starken Umsatzrückgang nannte das Unternehmen die Umstellung auf neue Produktreihen (Einführung neuer TFT-Treiber und 65K CSTN-Treiber), sowie eine deutlich schwächere Nachfrage bei seinen beiden Großabnehmern Samsung und Philips, die im letzten Geschäftsjahr über 89% zum gesamten Umsatz beigetragen haben. Ende letzten Jahres gewann man mit der Taiwanesischen Toppoly Optoelectronics Corp. und japanischen Elektronikhersteller Hosiden Corporation zwei neue Abnehmer für seine LCD-Bauelemente, die im 1.Quartal 05 bereits 26,7% zum Gesamtumsatz beigetragen haben. Vor allem Toppoly Optoelectronics könnte für Leadis in Zukunft zu einem wichtigen Hauptabnehmer werden, da das in Taiwan ansässige Unternehmen, bereits heute mit zu den weltweit führenden LCD-Displayherstellern gehört und sich vor allem auf die Produktion der Zukunftsträchtigen (LTPS) TFT-LCD-Displays spezialisiert hat.

Ein erster Lichtblick für das laufende Geschäftsjahr 2005 ist der Ausblick auf das 2.Quartal 05 zu werten, in dem das Management wieder mit leichten steigenden Umsaätzen auf 13-15Mio. USD rechnet. Zwar wird der Fehlbetrag im 2.Viertel 05 immer noch zwschen 7-9Cent/Aktie liegen, Analystenschätzungen zu Folge, könnte Leadis Technology jedoch bereits im 3.Quartal 05 wieder den Sprung in die Gewinnzone vollziehen. Trotz dieser eher enttäuschenden Umsatz- und Gewinnentwicklung für das laufende Jahr, hält das schuldenfreie Unternehmen mit einem finanziellen Backround von 113Mio. USD ($4/Aktie) einen nicht zu unterschätzenden Trumpf in der Hand.

Fazit: Leadis Technology ist mit seiner breiten Produktplatte von LCD-Chips bestens positioniert um im wachstumsstarken Markt für Handydisplays seine Position weiter auszubauen. Die hohen Cashreserven versetzen das Unternehmen zudem in die Lage, in Zukunft strategische Zukäufe zu tätigen und sein Businessaktivitäten weiter auszubauen. Charttechnisch befinden sich die Aktien seit dem Tiefststand von $5,21/Aktie Anfang Mai 05 wieder in einem Aufwärtstrend. Wir empfehlen spekulativ ausgerichteten Anlegern bei aktuellen Kursen ($7,77/Aktie) klar zum Kauf und sehen in den nächsten 12Monaten ein Kurspotenzial von 80-110%. MSTN: Monochrome Super Twisted Nematic
CSTN: Color Super Twisted Nematic
TFT: Amorphous Thin Film Transistor
LTPS TFT: Low Temperature Polysilicon TFT
OLED: Organic Light Emitting Diode

Seit der ersten Produkteinführung im 3.Quartal 2002 ist es Leadis Technology innerhalb kürzester Zeit gelungen, seine LCD-Chips in den Geräten von 3 (LG Electronics, Nokia und Samsung) der Top 5 Mobilfunkgerätehersteller zu etablieren. Das der Mobilfunkmarkt immer noch zu einem lukrativen Wachstumsmarkt gehört, beweist eine vor kurzem vorgelegte Studie der Gartner Group., die belegt, das der weltweite Handy-Umsatz 2004 gegenüber dem Vorjahr um +17% gestiegen ist. Ferner hoben die Experten von Gartner ihre Absatzprognosen für das laufende Jahr von 720 auf 750Mio. Einheiten an. Zudem werden inzwischen mehr Handydisplays als Geräte verkauft, da immer mehr Modelle über 2Displays (Hauptdisplay und Subdisplay) verfügen.

Dominierten bis Anfang 2003 noch Monochrome STN-Displays den Mobiltelefonmarkt, geht der Trend kontinuierlich in Richtung Farbdisplay. Im Jahr 2003 wurden bereits über 55% aller ausgelieferten Handys mit einem Color-Display ausgestattet. Ab 2007 werden dann voraussichtlich über 90% aller ausgelieferten Handymodelle über ein Farbdisplay verfügen. Dabei setzen die Handyhersteller vor allem auf die preiswerte CSTN (Color-Super-Twist-Nematic) Technologie. Seit dem letzten Jahr werden jedoch, zum größten Teil bei Highend-Geräten, hochwertige Low Temperature Polysilicon -TFT Displays eingesetzt, die eine wesentlich bessere Bildqualität liefern und zudem deutlich energiefreundlicher arbeiten, da sie ohne eine Hintergrundbeleuchtung auskommen. Marktbeobachter gehen davon aus, das TFT-Displays spätestens ab 2008 die einfachen CSTN-Displays ablösen wird. Einer aktuellen Studie des US-Marktforschungsinstitutes iSuppli zufolge, werden TFT-LCDs in Mobilfunkgeräten bereits ab 2007 einen Anteil von 62% erreichen.

Neben den TFT Displays, sehen viele Marktexperten in der noch jungen OLED-Technologogie ein weitres großes Wachstumspotenzial. So wird nach einer Schätzung von iSuppli, das jährliche Marktvolumen für OLED-Displays von aktuell 500Mio. USD bis 2010 auf über 4Mrd. USD rasant ansteigen. Dabei werden vor allem kleine Displayformate bis 5Zoll den OLED-Markt dominieren und 2010 ca. 96% aller OLED-Displays abdecken. Größter Wachstumsmotor für die OLED´s wird nach Ansicht der Experten wieder einmal der Mobiltelefonsektor sein.


Um in diesen beiden LCD-Wachstumsgruppen von Anfang an eine Führungsrolle zu übernehmen, hat Leadis Technology bereits 10 verschiedeen LCD-Treiber für TFT und OLED-Displays in seinem Programm. Im April 05 begann das Unternehmen mit der Auslieferung seines neuen LDS314 Chip, einen High- Performance LCD-Treiber der speziell für LTPS TFT-Displays mit 262.000 Farben und einer QVGA (240 (RGB) x 320) Auflösung konzipiert ist und damit die hohen Displayanforderungen, die an die Geräte der nächsten Generation gesellt werden, erfüllt.

Die wichtigsten Absatzmärkte für Leadis Technology sind China, Südkorea und Taiwan, mehr als 90% aller Umsätze generiert werden. So ist es nicht verwunderlich, das Leadis Technology neben seinem Hauptsitz in den USA, zahlreiche Entwicklungs- Produktions- und Vertriebsniederlassungen in Südkorea, Taiwan, Hong Kong, Malaysia, Singapore und den Cayman Islands unterhält. Seit der ersten Produkteinführung im 3.Quartal 2002 glänzte Leadis mit einem explosionsartigen Umsatzwachstum. Dabei gehörte das letzte Geschäftsjahr 2004 mit einem Umsatz von 150Mio. USD und einem Nettogewinn von 17,59Mio. USD (0,63/Aktie) zum bis dato erfolgreichsten, in der noch jungen Unternehmensgeschichte. Trotz der imposanten Wachstumsraten bei Umsatz- und Gewinn brachen die Aktien des Unternehmens seit dem Börsengang im Juni 2004, zeitweise um mehr als 70% ein. Diese Kursentwicklung ist vor allem auf den schwachen Start in das neue Geschäftsjahr 2005 zurückzuführen. Im kürzlich abgelaufenen 1.Quartal 05 musste Leadis einen Umsatzeinbruch von -67% auf 11,6Mio. USD hinnehmen und rutschte mit einem Nettoverlust von 2,52Mio. USD (0,09/Aktie) zum ersten mal seit 2002 wieder in die roten Zahlen.

Als Hauptgrund für den starken Umsatzrückgang nannte das Unternehmen die Umstellung auf neue Produktreihen (Einführung neuer TFT-Treiber und 65K CSTN-Treiber), sowie eine deutlich schwächere Nachfrage bei seinen beiden Großabnehmern Samsung und Philips, die im letzten Geschäftsjahr über 89% zum gesamten Umsatz beigetragen haben. Ende letzten Jahres gewann man mit der Taiwanesischen Toppoly Optoelectronics Corp. und japanischen Elektronikhersteller Hosiden Corporation zwei neue Abnehmer für seine LCD-Bauelemente, die im 1.Quartal 05 bereits 26,7% zum Gesamtumsatz beigetragen haben. Vor allem Toppoly Optoelectronics könnte für Leadis in Zukunft zu einem wichtigen Hauptabnehmer werden, da das in Taiwan ansässige Unternehmen, bereits heute mit zu den weltweit führenden LCD-Displayherstellern gehört und sich vor allem auf die Produktion der Zukunftsträchtigen (LTPS) TFT-LCD-Displays spezialisiert hat.

Ein erster Lichtblick für das laufende Geschäftsjahr 2005 ist der Ausblick auf das 2.Quartal 05 zu werten, in dem das Management wieder mit leichten steigenden Umsaätzen auf 13-15Mio. USD rechnet. Zwar wird der Fehlbetrag im 2.Viertel 05 immer noch zwschen 7-9Cent/Aktie liegen, Analystenschätzungen zu Folge, könnte Leadis Technology jedoch bereits im 3.Quartal 05 wieder den Sprung in die Gewinnzone vollziehen. Trotz dieser eher enttäuschenden Umsatz- und Gewinnentwicklung für das laufende Jahr, hält das schuldenfreie Unternehmen mit einem finanziellen Backround von 113Mio. USD ($4/Aktie) einen nicht zu unterschätzenden Trumpf in der Hand.

Fazit: Leadis Technology ist mit seiner breiten Produktplatte von LCD-Chips bestens positioniert um im wachstumsstarken Markt für Handydisplays seine Position weiter auszubauen. Die hohen Cashreserven versetzen das Unternehmen zudem in die Lage, in Zukunft strategische Zukäufe zu tätigen und sein Businessaktivitäten weiter auszubauen. Charttechnisch befinden sich die Aktien seit dem Tiefststand von $5,21/Aktie Anfang Mai 05 wieder in einem Aufwärtstrend. Wir empfehlen spekulativ ausgerichteten Anlegern bei aktuellen Kursen ($7,77/Aktie) klar zum Kauf und sehen in den nächsten 12Monaten ein Kurspotenzial von 80-110%

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=ldis&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=1705751&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=3155&mocktick=1

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http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/orct_pic1.jpg Orckit Communications -
Phoenix aus
der Asche

Auch an der Börse geschehen von Zeit zu Zeit recht Wundersame Dinge. Unternehmen, die bereits als "Tot" gehandelt wurden, steigen auf einmal wie der berühmte "Phoenix aus der Asche" empor und beglücken ihre Aktionäre mit steigenden Kursen und traumhaften Renditen. Eines dieser Unternehmenswunder haben wir in der 1990 in Tel Aviv / Israel gegründeten Orckit Communications (NASDAQ: ORCT) ausgemacht.

In den 90er Jahren etablierte sich die Israelische HighTech Schmiede zu einem der führenden Anbieter von DSL- Lösungen, einschließlich ADSL, SDSL, VDSL und HDSL. Dabei konzentrierte man sich speziell auf die Entwicklung und Vermarktung von DSL-Hochgeschwindigkeitsmodems. Einer der größten Abnehmer war die Deutsche Telekom, die über 40% zum Gesamtumsatz von Orckit beigetragen hat. So erarbeitete sich Orckit bis in das Jahr 2000 die europäischen Marktführerschaft für DSL-Modems. Trotz dieser Erfolge sah das Management von Orckit Communications keine rosige Zukunft für sein DSL- Equipment Business und gründete im Jahr 2001 die US-Tochtergesellschaft Corrigent Systems. Bereits 1Jahr später wurde die Entscheidung getroffen, das komplette DSL- Equipment Business über Board geworfen, da man zunehmend mit fallenden Margen und einem massiven Umsatzrückgang zu kämpfen hatte.

Von diesem Zeitpunkt an, konzentrierte sich das Unternehmen voll und ganz auf das neu gegründete Business der US-Tochter Corrigent, die sich auf die Entwicklung von Lösungen und Produkten für den rasant wachsenden Markt für Metropolitan Area Netzwerke (MAN) spezialisiert hat. Laut Branchenexperten gehören MAN´s mit zu den größten Expansionsfaktoren innerhalb der Netzwerktechnik. Die in der Regel von einem Telekommunikationsprovider unterhaltenden Metropolitan Area Netzwerke versorgen Endanwender im Städtischen Bereich mit einem sicheren, dezentralen Breitband-Zugang sowie zahlreichen Applikationen und Mehrwertdiensten.

Da Metropolitan Area Netzwerke als Drehkreuz zwischen LAN und WAN fungieren und zudem die Basis für neue Next-Generation Netzwerkdienste (UMTS, CDMA, etc.) bildet, müssen Telekommunikationsprovider die technologische Entwicklung ihrer Netzwerke ständig voran treiben. Der Trend in dieser Entwicklung geht dabei von den traditionellen Leitungsvermittelnden Netzwerktechnologien, die vor allem für den Sprachverkehr konzipiert wurden, hin zu Paketvermittelnden Netzwerktechnologien (Gigabit Ethernet, Multi-Protocol Label Switching (MPLS), Resilient Packet Ring (RPR) ) die in der Lage sind, neben Sprachdiensten auch Daten und Videoübertragungen zu realisieren. Die nun möglichen zahlreichen Applikationen und Mehrwertdienste ( wie z.Bsp. Voice over IP, Videoconverencing, etc.) führen jedoch zwangsläufig zu einem massiven Anstieg des Datenaufkommens innerhalb des Metropolitan Area Netzwerkes. Um die damit verbundenen, auftretenden Bandbreitenengpässe zu verhindern, müssen die Kapazitäten innerhalb des MAN stark erweitert werden. Einer der zentralen Technologien beim Ausbau der Metropolitan Area Netzwerke ist die Multiplexertechnik. So werden beim Multiplexing die verschiedenen eingehenden Datenströme zu einem Datenstrom mit einer höheren Datenrate zusammengefasst und über die Glasfaser- oder Kupferleitung zur Empfängerseite transportiert, wo die Signale dann wieder in die gewünschten Datenformate umgewandelt werden. Mit Hilfe von Add/Drop-Multiplexern können Daten aus verschiedenen Quellen (z.Bsp. Carrier-Netze) und mit unterschiedlichen Protokollen (SDH, SONET, ATM) über einen Glasfaserstrang bzw. Kupferstrang versendet werden. Mit Hilfe von Multiplexern sind die Netzbetreiber in der Lage, den Nutzungsgrad, vor allem bei Glasfaserleitungen, deutlich zu erhöhen und die Übertragungskosten gleichzeitig zu senken.


http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/orct_pic4.jpg

Nach jahrelanger Entwicklung stellte die Orckit Tochter Corrigent Systems Anfang 2004 mit dem CM-100 Packet Add/Drop-Multiplexer seine neue Produktlösung für Local Area Netzwerke vor. Dabei ist den Corrigent Technikern, nach Ansicht zahlreicher Netzwerkexperten ein "revolutionäres" Stück Technik gelungen. Der größte Trumpf des CM-100 Multiplexers gegenüber Konkurrenzprodukten sind die bis heute einmaligen Kompatibilität- und Kapazitätsmöglichkeiten zwischen den verschiedenen Übertragungstechnologien und Systemen einschließlich Multi-Protocol Label Switching (MPLS), Resilient Packet Ring (RPR), Synchronous Optical Network / Synchronous Digital Hierarchy (SONET/SDH) und Ethernet innerhalb eines Gerätes.

Bereits kurz nach der Produktvorstellung, unterzeichnete Orckit Communiactions seinen ersten Multi-Millionen Dollar Auftrag für die neue Multiplexingtechnologie. Der 2. größte Japanische Telekommunikationsprovider KDDI orderte insgesamt 1000Stück der Corrigent CM-100 Stationen, um sein bestehendes Metropolitan Area Netzwerk weiter auszubauen und neue Daten-, Sprach- und Videoübertragungsdienste anbieten zu können. KDDI Japan gilt als einer der innovativsten und wachstumsstärksten Telekommunikationsprovider der Welt. Herzstück des Unternehmens ist das im April 2002 in Betrieb genommene Mobilfunknetz der 3. Generation, das auf dem CDMA 2000 Standard (ähnlich UMTS) aufgebaut ist. Heute nutzen bereits mehr als 92% der über 20Millionen Mobilfunkkunden von KDDI das Mobilfunknetz der 3. Generation. Vor allem innovative Dienste wie ein mobiles Verkehrsleitsystem oder MP3-Musik-Downlaods mit Datenübertragungsraten von bis zu 2,4 Mbit/s, sowie günstige Flatrates für mobiles Breitbandsurfen verhalfen KDDI zur japanischen Marktführerschaft im Mobilfunk der 3. Generation.

Angesichts des Erfolges von KDDI zeigen nun auch weitere (bisher ungenannte) japanische Telekommunikationsprovider Interesse der Multiplexingtechnologie von Corrigent. Ein Beleg für das wachsende Interesse an den CM-100 Stationen in Japan, ist ein im Juni 2005 unterzeichnetes Vertriebsabkommen mit Oki Electric Industry Co., Ltd., einem der weltweit führenden Hersteller und Distributoren von Halbleitern und Kommunikationslösungen.

Neben dem japanischen Markt will Orckit Communications in Zukunft auch verstärkt den US- Telekommunikationsmarkt ins Visier nehmen und ernannte vor wenigen Wochen mit Warren Roddy, einen der etabliertesten Vertriebsmanager für Telekommunikationslösungen (managte u.a. den Vertrieb bei Venturi Wireless, Cisco, Pluris und PairGain) zum neuen Vertriebschef für Region Nordamerika. Branchenkenner vermuten bereits seit Anfang des Jahres, das sich die großen US-Telekommunikationsprovider AT&T, SBC und Verizon für die CM-100 Stationen von Corrigent interessieren. Nach Ansicht einiger Experten könnte bereits im 2.Halbjahr 05 mindestens einer der 3 Telekommriesen ein Pilotprojekt mit dem CM-100 Equipment von Corrigent bekannt geben. Sollte dies eintreten wäre das wohl der endgültige Durchbruch für Orckit Communications. Denn bisher generiert Orckit Communications den größten Teil seiner Umsätze aus dem Auftrag mit KDDI.

Im abgelaufenen 1.Quartal des Geschäftsjahres 2005 setzte man bereits über 20Mio. USD mit den neuen MAN-Produkten um und erzielte dabei einen Nettogewinn in Höhe von 3,14Mio. USD (0,20/Aktie). Für das laufende Geschäftsjahr erwartet das Management einen Umsatz von 90Mio. USD und einen Nettogewinn von 15Mio. USD (0,93/Aktie). Neben den hervorragenden Geschäftsaussichten für 2005, kann Orckit auch auf Bilanzieller Seite punkten. So verfügt das Unternehmen per 31.03.05 über finanzielle Mittel in Höhe von 62,6Mio. USD, denen langfristige Verbindlichkeiten von lediglich 16Mio. USD gegenüber stehen.

Fazit: Orckit Communications ist unserer Meinung nach, zwar eine sehr riskante, aber dennoch vielversprechende Investmentmöglichkeit. Der 2004 unterzeichnete Major-Auftrag von KDDI stellt ein solides Fundament für die weitere Entwicklung des Unternehmens dar. Sollte es Orckit in den nächsten 12Monaten gelingen, weitere Major-Aufträge für die Corrigent CM-100 Stationen an Land zu ziehen, wäre dies nicht nur ein überlebenswichtiger Meilenstein, sondern auch das endgültige Comeback für das Unternehmen. Neben möglichen Großaufträgen, sorgt zudem die Gerüchteküche für zusätzliche Kursphantasie. Das Israelische Technologie Magazin "The Market" berichtete vor wenigen Wochen, das der weltweit führende Netzwerkausrüster Cisco Systems ein Auge auf Corrigent / Orckit geworfen habe. Laut Branchenkennern laufe bei Cisco bereits eine interne Prüfung für eine mögliche Übernahmen in Höhe von 800-900Mio. USD. Aber auch dem US-Mobilfunkchiphersteller und Netzwerkausrüster Broadcom wird Interesse an der Corrigent-Technologie nachgesagt. Bisher gab es jedoch keinerlei Stellungnahmen seitens Cisco, Broadcom und Corrigent zu den aktuellen Spekulationen.

Wir empfehlen risikobereiten Anlegern sich trotz des bereits hohen Kursniveaus ($28,27/Aktie) erste Positionen aufzubauen und diese bei leichten Kurskorrekturen zu erweitern. Orckit Communications haben mit dem von Corrigent entwickelten MAN-Equipment, speziell mit den CM-100 Multiplexer ein "revolutionäres" Stück Technik erschaffen, das in seiner Kompatibilität und Funktionalität einmalig am Markt ist. Jetzt hängt vieles davon ab, ob es dem Unternehmen gelingt, weitere Major-Aufträge an Land zuziehen. Sollte dies eintreffen rechnen wir mit einem weiteren, massiven Kursanstieg Richtung 50USD.

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=orct&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=1318394&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=6256&mocktick=1

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World Airways erhöht Umsatz- und Gewinnprognose für das 3.Quartal 05 Die US-Fluggesellschaft erwartet für das laufende 3.Quartal 05 einen Umsatz von 215-225Mio. USD, statt der vorher prognostizierten 195-205Mio. USD. Der operative Gewinn soll mit 22-24Mio. USD ebenfalls deutlich höher ausfallen, als ursprünglich erwartet.

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http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/eslr_logo.gif Evergreen Solar Inc. -
Auf der Sonnenseite der Börse ?

Zu Beginn eines neuen Börsenjahres taucht am Anfang immer wieder die selbe, alte Frage auf. Welche Branchen bzw. Unternehmen werden in diesem Jahr eine besonders gute Performance erzielen ? Die Mehrzahl der US-Analysten tippen für dieses Jahr auf die noch junge Technologiebranche der "Alternativen-Energien". Steigende Erdöl- und Erdgaspreise führen auch in den USA langsam zu einem Umdenken in der Energiepolitik. US-Marktexperten rechnen damit, das Alternative Energien in den nächsten Jahren einen explosionsartigartigen Aufschwung erfahren werden. Das Researchhaus Clean Edge Inc. geht in einer aktuellen Studie davon aus, das sich das US-Marktvolumen für alternative Energien in den nächsten 10Jahren von derzeit knapp 13Mrd. USD auf über 92Milliarden USD mehr als versiebendacht. Neben der Brennstoffzellentechnologie, gehört vor allem die Solartechnologie bereits heute zu einem rasant wachsenden Marktsegment.

In Europa ist die Nachfrage nach Solarstromanlagen in den letzten Jahren regelrecht explodiert und führte teilweise zu mehrmonatigen Lieferzeiten. Vor allem Deutschland spielt hier, dank einer starken Förderpolitik, eine führende Rolle in der Solartechnologie. Allein im letzten Jahr stieg der Absatz von Solarmodulen um mehr als 130% an und katapultierte Deutschland damit zum weltweit größten Absatzmarkt für Solarstromanlagen. In den USA konnte der Absatz von Solarzellen im letzten Jahr immerhin um knapp 30% zulegen. Marktexperten sich jedoch einig, das der US-Markt innerhalb der nächsten 3Jahre einen ähnlichen Boom erleben wird, wie der in Europa.

Einer der vielversprechendsten US-Unternehmen in diesem noch jungen Segment, ist die 1994 gegründete Evergreen Solar Inc. (NASDAQ: ESLR) aus Marlboro, Massachusetts. Die starke europäische Nachfrage nach Solarzellen führt inzwischen zu massiven Liefererengpässen und zu deutlich gestiegenen Preisen für den Ausgangsrohstoff Silizium, ohne den Solarzellen nicht hergestellt werden können. Der gestiegene Preis für Silizium führt zwangsläufig zu höheren Produktionskosten pro Solarzelle. Und an diesem Punkt kommt das US-Unternehmen Evergreen Solar ins Spiel.
Zwar befindet sich Evergreen mit seiner Produktion immer noch in der Versuchphase, dennoch profitiert das Unternehmen bereits heute schon vom rasanten Wachstum in der Solartechnologiebranche. So stieg der Umsatz in den ersten 9Monaten des laufenden Geschäftsjahres 04 um stolze 79% auf 13,83Mio. USD. Für das 4.Quartal 04 erwartet das Management einen weiteren, deutlichen Umsatzschub auf 9Mio. USD. Analysten hatten für das letzte Viertel 04 einen Umsatz von 7,7Mio. USD erwartet. Noch arbeitet Evergreen Solar auf Grund der eingeschränkten Produktionskapazität in den roten Zahlen. So wird der Nettoverlust in diesem Jahr mit 19-23 Mio. USD auf dem selben Niveau wie der Gesamtumsatz liegen. Mit dem stetigen Anstieg der Produktionskapazität sollte

In Deuschland stieg der Absatz von Solarzellen 2004 um 130%.

Die String Ribbon Technologie reduziert die Materialkosten je Solarzelle um bis 50%
Die Zeichen stehen jedoch sehr gut, das Evergreen ab 2006 den endgültigen Durchbruch seiner "String Ribbon" erreicht und damit in die Massenproduktion einsteigt. Sollte dies gelingen, hat das Unternehmen gegenüber seinen zur Zeit übermächtigen Konkurrenten aus Deutschland und Japan einen nicht zu unterschätzenden Kostenvorteil, da die Materialkosten pro Zelle um bis zu 50% niedriger ausfallen. Ein großer Schritt in Richtung Kommerzialisierung ist das am 14. Januar 2005 geschlossene Joint-Venture mit dem Solarzellenhersteller Q-Cells aus Thalheim. Das noch junge deutsche Unternehmen hatte vor 2Jahren die Hochleistungszelle Q6 im 6-Inch-Format (Kantenlänge 150mm) auf den Markt gebracht und gehört nach eigenen Angaben, mit einer Produktionskapazität von 320 MWp (Megawattpeak) zum weltweit größten Solarzellenproduzenten. Die von Q-Cells entwickelte Zellengeneration Q6L gehört mit einem Wirkungsgrad von über 16% zu den leistungsstärksten Zellen Europas.

Zusammen mit Q-Cells plant Evergreen nun den Bau einer Produktionsanlage für 30-Megawatt Solar-Wafer in Thalheim, die bereits Ende 2005 in Betrieb gehen soll. Das US-Unternehmen, das 75,1% an dem neuen 75Mio. USD teurem Projekt hält, verspricht sich von dieser Zusammenarbeit mit Q-Cells eine noch schnellere Kommerzialisierung seiner "String Ribbon" Technologie. Zudem gehört Deutschland mit einem Umsatzanteil von 60% bereits jetzt schon zum wichtigsten Absatzmarkt für Evergreen Solar. Für die Finanzierung der neuen Produktionsanlage plant Evergreen die Ausgabe von neuen Aktien im Wert von 60Mio. USD. Ferner rechnet das Unternehmen zudem mit staatlichen Fördergeldern seitens Deutschland.
sich der Verlust aber in den nächsten Quartalen deutlich verringern, so das die jetzigen finanziellen Mittel in Höhe von 16,6Mio. USD bis zum Erreichen der Rentabilität ausreichen sollten.

Fazit: Mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von 230Mio. USD ist Evergreen Solar angesichts der aktuellen Fundamentalen Daten bereits sehr hoch bewertet. Auf der anderen Seite ist das Unternehmen in einem Markt tätig, der von Jahr zu Jahr immer dynamischer wächst und dessen Volumen in Zukunft geradezu astronomische Ausmaße erreicht. Sollte es dem Unternehmen gelingen, innerhalb der nächsten 2Jahre mit seiner entwickelten "String Ribbon" Technologie in die Massenproduktion einzusteigen und damit seinen Kostenvorteil gegenüber der Konkurrenz voll auszuspielen, dürfte Evergreen zu einem der weltweit profitabelsten Unternehmen in der Solarzellenbranche aufsteigen.

Ein anderer Kaufaspekt steckt in der zu erwarteten Dynamik innerhalb des Solarzellenmarktes. So stoßen bereits heute die großen Hersteller an ihre Kapazitätsgrenzen und kündigten Multi-Millionen schwere Investitionen an. So könnte Evergreen, nicht zuletzt auch wegen des schwachen Dollars, in das Übernahmevisier europäischer Unternehmen geraten, die damit gleichzeitig einen strategischen Schritt für den US-Markt vollziehen wollen. Aber auch eine Übernahme seitens Evergreen Solar im deutschen Markt halten wir angesichts der amerikanischen Unternehmensmentalität für durchaus möglich. Die deutliche Mehrheit an dem Joint-Venture mit Q-Cells sprechen durchaus dafür. Wir empfehlen daher langfristig orientieren Anlegern sich bei aktuellen Kursen ($4,83/Aktie) , erste Positionen aufzubauen und sehen ein mittelfristiges Kurspotenzial von 60-80%

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=eslr&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=361204&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=6702&mocktick=1

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P.S. aktuell wäre es nicht gerade ratsam einzusteigen , da die Aktie zu heiss gelaufen ist ....

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EVERGREEN Solar - Pullback vor Abschluss




EVERGREEN Solar (ESLR) : 8,44 $ (+0,00%)

Aktueller Wochenchart (log) seit Oktober (1 Kerze = 1 Woche).

Diagnose: Die EVERGREEN Solar Aktie befindet sich seit dem AllTimeLow im Oktober 2002 bei 0,44 $ in einem intakten Aufwärstrend, welcher sich seit August 2004 weiter beschleunigt. Im September gelang schließlich das Überwinden des Horizontalwiderstand bei 8,25 $. Aktuell läuft der Pullback, welcher sogar leicht überschießt. Das übergeordnete Chartbild ist bullisch, die Aktie notiert oberhalb wichtiger Trends und GDL.


Prognose: Die laufende Korrektur kann problemlos bis 7,50 $ gehen, ohne das Ausbruchszenario ernsthaft zu gefährden. Neutralisiert wird das kurzfristig bullische Szenario erst beim Unterschreiten des Aufwärtstrend seit August 2004 bei aktuell 7,08 $. Das mittelfristig bullische Szenario neutralisiert sich erst beim Bruch der Kreuzunterstützung aus Horizontalunterstützung, EMA200 und primärem Aufwärtstrend seit Oktober 2002 bei aktuell 5,05 - 5,40 $. Abgaben bis zunächst 3,55 $ wären die Folge. Ansonsten kann die Aufwärtsbewegung in Richtung Aufwärtstrend Oberkante und Horizontalwiderstand bei 15,00 $ unmittelbar wieder aufgenommen werden. Das AllTimeHigh liegt bei 20,75 $.

http://img.godmode-trader.de/charts/46/2005/ddb2337.gif


©GodmodeTrader

[Starlight]

http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/komg_logo.gif Komag Inc. - Hard Disk Driving for the Future

Seit knapp 2 Jahren blüht eine Branche auf, in der es in den letzten 10Jahren nicht viel zu lachen gab. Die in den 90er Jahren tief in die Krise gestürzte Festplattenindustrie setzt seit Anfang 2004, etwas überraschend, zu einem neuen Höhenflug an. Die Branche rechnet in diesem Jahr mit ihrer höchsten Wachstumsrate seit über 15Jahren und blickt zudem überaus optimistisch in die Zukunft. Der Hauptgrund für die starke Wiederbelebung im Festplattenmarkt ist nicht etwa der weltweit, leicht wachsende PC-Markt, sondern neu erschlossene Absatzmärkte in der Unterhaltungselektronikbranche. In immer mehr Geräten aus der Consumer- Elektronik (DVD-HDD Rekorder, Festplattenrekordern, MP3-Payer, Videospielkonsolen, etc. ) erweitert das Speichermedium Festplatte die Funktionalität und den Nutzungswert der Geräte. Einen weiteren Schub für die HDD- Branche sieht Harry E. Blount, Chefanalyst von Lehman Brothers zudem im stark wachsenden Markt für Set-Top Boxen. Vor allem auf dem US-Markt mit seinen zahlreichen Kabel-Anbietern erfreuen sich diese "Empfangs- und Aufzeichnungsgeräte" immer größerer Beliebtheit. Neben den klassischen Festplattenherstellern profitiert aber auch die Zulieferindustrie vom neuen HDD-Nachfrageboom. Eines der interessantesten und vielversprechendsten Investments in diesem Segment, ist die 1983 gegründete Komag Inc.. Das in San Jose / Kalifornien ansässige Unternehmen gehört heute zum weltweit größten unabhängigen Hersteller von Dünn-Film Scheiben / Magnetscheiben (engl: Platter) die in den Festplattenlaufwerken das Speichermedium darstellen.

Wie die zahlreichen Festplattenhersteller, stürzte auch Komag Ende der 90er Jahre, angetrieben von einem erbarmungslosen Preiskampf, in eine tiefe finanzielle Krise. Angesichts eines gigantischen Schuldenberges von 520Mio. USD sowie einen Jahresnettoverlust (2001) von 296Mio. USD zog das Management im Mai 2002 die Notbremse und unterzog sich unter Gläubigerschutz nach Kapitel 11 (Chapter11) einer erfolgreichen Restrukturierung. Bereits 1 Jahr später folgte der erneute Börsengang an die Technologiebörse NASDAQ an dem das Unternehmen bis heute unter dem Kürzel KOMG notiert. Einer Schlüsselfaktoren für den erfolgreichen Neuanfang sind die in den letzten 3Jahren geschlossenen Lieferverträge (z.Teil bis 2009) mit den weltweit 4größten Festplattenherstellern (Hitachi Global Storage Technologies, Maxtor, Seagate und Western Digital) die inzwischen mehr als 95% zum Gesamtumsatz beitragen. Die Produktpalette der von Komag hergestellten Platter umfasst die marktüblichen Baugrößen (48mm, 65mm und 95mm) mit einer Speicherkapazität von bis zu 160GB.

Marktexperten erwarten vor allem in den Segmenten der 48mm und 95mm Festplatten in den nächsten Jahren einen gewaltigen Wachstumsschub. Nach aktuellen Schätzungen werde sich der jährliche Absatz von 95mm HDD´s von 21Mio. USD (Jahr 2004) auf 107Mio. Einheiten für das Jahr 2009 fast verfünffachen. Einen ähnlichen Trend sehen die Experten auch bei den kleineren 48mm HDD´s, deren Absatz von 16Mio. Einheiten (2004) auf über 100Mio.Einheiten für 2009 ansteigen soll. Für einen zusätzlichen Wachstumsschub wird nach Ansicht der Branche zudem das neue Perpendicular Recording Aufzeichnungsverfahren (PMR) sorgen. Im Gegensatz zum bisher eingesetzten Longitudinal Magnetic Recording (LMR) bei der die magnetischen Partikel horizontal auf der Platteroberfläche der Festplatte ausgerichtet werden, nehmen die Partikel beim Perpendicular Recording durch eine vertikale Ausrichtung weniger Platz in Anspruch, was wiederum zu einer deutlich höheren Speicherkapazität bei gleicher Fläche führt. Die PMR-Technologie gilt als die nächste Stufe in der Evolution der magnetischen Speicher. Da in modernen Festplatten bereits mehrere Magnetscheiben eingebaut werden, sind Festplattenhersteller nun in der Lage HDD´s von bis zu 1Terrabyte zu produzieren.


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Neben der Weiterentwicklung von PMR unterstützenden Magnetspeichern arbeitet Komag zudem mit Hochdruck an einer revolutionären Eigenentwicklung - die DTR-Dünnfilmdisk (Discrete Track Recording) die mit einer Speicherkapazität von z.Zt. 160 GB pro Disk sowohl das neue PMR als auch das alte LMR- Aufzeichnungsverfahren unterstützen soll. Ferner fallen die Produktionskosten, dank einer neuen Fertigungstechnologie, deutlich geringer aus, als bei den bisher produzierten Magnetscheiben. Ein weiterer Vorteil der DTR-Magnetscheiben ist eine Geräuschdämpfung von bis zu 4db gegenüber jetzigen Festplattenlaufwerken. Komag hat in diesem Jahr bereits erste Prototypen der neuen DTR-Scheiben erfolgreich getestet und plant bereits 2007 die Serienfertigung von DTR- Dünnschichtscheiben mit einer Speicherkapazität von 160-240 GB per Disk. Neben der eigenen Produktion möchte das Unternehmen nach erfolgreicher Patentvergabe (Patente wurde bereits eingereicht) eine Lizenzierung der DTR-Technologie an andere Hersteller ermöglichen und damit die eigene Technologie im HDD-Markt zu etablieren.

Bis zur marktreifen Einführung der DTR-Disk ist Komag mit der Produktion von LMR- und PMR-Magenetscheiben dank voller Auftragsbücher ausgelastet und verbuchte im erst kürzlich abgelaufenen 3.Quartal 05 mit einem Umsatz von 180Mio. USD und einem Nettogewinn von 32Mio. USD (0,97/Aktie), ein neues Rekordergebnis in seiner 22jährigen Unternehmensgeschichte. Das dieses Ergebnis kein Einzelfall war, beweisen die Geschäftszahlen der ersten 9Monate im laufenden Geschäftsjahr 2005. So stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitrum um +50% auf 493Mio. USD, während der Nettogewinn um +125% auf 80,4Mio. USD (2,48/Aktie) nach oben schnellte. Verantwortlich für diese Gewinnexplosion ist die seit 2 Quartalen zu 100% ausgelasteten Produktionskapazitäten von 27,5Mio. Einheiten pro Quartal. Um auch in Zukunft weiter zu wachsen und der steigende Nachfrage nach Dünnfilmplatten nachzukommen, plant man seine Kapazitäten in den 4 Produktionsanlagen (Penang, Kuching und Johore) in Malaysia noch einmal deutlich zu erhöhen. In der ersten Stufe sollen bereits im 1.Quartal 06 knapp 31Millionen Einheiten ausgeliefert werden. Bis zum Ende des Geschäftsjahres 2006 will man dann bis zu 40Mio. Einheiten / Quartal produzieren. Komag gehörte übrigens mit seiner 1993 in Penang / Malaysia errichteten Produktionsanlage zum weltweit ersten Unternehmen, das die hochempfindlichen Dünnfilmscheiben außerhalb der USA und Japan fertigte.

Analysten rechnen bei Komag für das kommende Jahr mit einem weiteren Umsatz- und Gewinnanstieg auf 785Mio. USD bzw. 3,60/Aktie. Sollte es dem Unternehmen jedoch gelingen, seine Produktionskapazitäten in dem Maß auszubauen wie geplant, dürften diese Schätzungen jedoch als konservativ eingestuft werden. Zur Zeit befindet sich der gesamte HDD-Markt in einem starken Wachstumszyklus, der dank ausgereizter Produktionskapazitäten seitens der Festplattenhersteller sowie einer robusten Nachfrage zu stabilen Marktpreisen und somit hohen Margen führt.

Fazit: Die seit 11Quartalen hintereinander profitabel arbeitende Komag Inc. gehört mit einem aktuellen KGV von 9 mit zu den günstigsten Technologiewerten an der NASDAQ. Die glänzenden Wachstumsperspektiven im weltweiten Festplattenmarkt, sowie die für 2007 geplante Einführung der revolutionären DTR-Technologie sorgen für weitere Wachstumsphantasie. Ferner ist Komag mit seinem hohen technologischen KnowHow incl. seiner weltweit 195 gültigen Patente im Bereich der Magnetspeichertechnologie, zum ernstzunehmenden Global Player innerhalb der Festplattenindustrie herangewachsen. Und auch auf fundamentaler Seite steht das vor 3Jahren noch hochverschuldete Unternehmen inzwischen auf sehr gesunden Beinen. Die langfristigen Verbindlichkeiten wurden deutlich, auf 80Mio. USD reduziert, während der Bargeldbestand auf über 178Mio. USD zugenommen hat. Spekulativ langfristig orientierten Anlegern empfehlen wir bei aktuellen Kursen von $33,00 Aktie klar zum Kauf und taxieren für die nächsten 12Monate ein Kursziel von 45-50USD.

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[Starlight]

http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/cryp_logo.jpg CryptoLogic Inc.

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Spielend Reich werden
Goldgrube Internet - das Cyberspace hat sich in den letzten Jahren zu einem wahren Glücksspielparadies entwickelt. So finden immer mehr Glücksritter und Zocker auf der Suche nach dem schnellen Geld, über das Internet im heimischen Wohnzimmer, den Weg in virtuelle Casinos und Spielhallen, statt die Glücksspiel-Kathedralen von Las Vegas und Co. zu besuchen. Innerhalb weniger Jahre hat sich mit dem Online-Gambling eine Branche entwickelt, in der bereits heute schon Milliarden umgesetzt werden. Nach Ansicht vieler Experten, steht die noch junge Branche dennoch vor einem gewaltigen Wachstumsschub. Allein in diesem Jahr rechnen die Markforscher beim weltweiten Online-Glücksspiel mit einem Wachstum von über 30% auf 12Milliarden USD Umsatz. Für die nächsten Jahre erwarten die Experten jährliche Wachstumsraten von 15-25%. Einer aktuellen Marktstudie aus dem Hause Christiansen Capital Advisors zufolge, wird das weltweite Marktvolumen für Online-Glückspiele bis 2009 auf über 23Mrd. USD ansteigen. Wenn man bedenkt das der aktuelle Umsatzanteil beim Online-Gambling innerhalb der Glückspielbranche bei gerade mal 6% liegt, sind diese Wachstumsprognosen dennoch als recht konservativ zu werten.

Eines der interessantesten Investments im weltweit stark wachsenden Online-Glückspielsektor sind unserer Meinung nach die an der NASDAQ notierten Aktien von der CryptoLogic Inc. (NASDAQ: CRYP). Das 1995 von Andrew and Mark Rivkin gegründete Unternehmen aus Toronto zählt nicht nur zu den Pionieren in der Online-Glücksspielindustrie, sondern gehört heute mit zu den weltweit führenden Software-Providern im Online-Gambling Business. Zusammen mit seiner 100%igen Tochtergesellschaft WagerLogic Ltd. bietet CryptoLogic seinen Lizenznehmern ein Komplettpaket, bestehend aus Glückspielsoftware, mehrsprachigen Kunden- und Technik Supportservice, sowie einer kompletten Zahlungsabwicklung über das eigene e-cash Management ECash Direct an. Bis heute hat CryptoLogic zusammen mit WagerLogic mehr als 160 verschiedene Online-Glückspiele, u.a. Roulette, Blackjack, Bingo, Baccarat, Slotautomaten und Craps entwickelt und lizenziert. CryptoLogic gehört mit zu den ganz wenigen Unternehmen in der Branche, deren Glückspielsoftware nach strengen Standards, ähnlich wie bei der klassischen Glücksspielindustrie, zertifiziert ist und damit ein hohes Maß an Sicherheit und Vertrauen für den Spieler garantiert. So wurde CryptoLogic vor kurzem erneut, von den Lesern mehrere Online-Gambling Magazinen für seine realistische und gleichzeitig sichere Casinosoftware mit dem Gold-Award ausgezeichnet.


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Das es beim Online-Glücksspiel inzwischen nicht nur um "Peanuts" geht, bewies im November 05 ein Glückspilz auf InterCasino.com, der mit einem Einsatz von 90Cent den Monster Jackpot beim Millionaires Club in Höhe von 1,77Mio. USD abräumte. Das von WagerLogic entwickelte 9-Linien Slot -Jackpot-Spiel "Millionaires Club" gehört zum beliebtesten Online-Slot Jackpot Systemen im Netz. Ähnlich wie bei den großen Slot-Automaten in Las Vegas, sind auch hier die virtuellen Slot´s miteinander verbunden und ermöglichen damit den Spielern, bei geringen Einsätzen mehr als 1Million an Bargeld zu gewinnen. Diese Jackpotsysteme ziehen mit ihren gigantischen Gewinnen, potenzielle Glücksspieler aus aller Welt an und bieten den Websitebetreibern ein hervorragendes Instrument zum "Kundenfang".

Der eigentliche Wachstumsmotor im weltweiten Online-Gambling Business ist jedoch das klassische Poker-Spiel. In keinem anderen Bereich ist der jährliche Kunden- und Umsatzzuwachs so stark wie beim Online-Poker. Dabei zählen die Online-Pokerräume, die mit der WagerLogic Software arbeiten, nicht nur zu den meistbesuchtesten, sondern auch zu den am schnellsten wachsenden im World Wide Web. Vor allem die umfangreichen Multiplayer- und Turniermöglichkeiten zeichnet die von WagerLogic entwickelte Poker-Plattform gegenüber den Konkurrenzplattformen aus. Mit der aus dem Hause WagerLogic stammenden Online-Version des "Caribbean Poker" haben Pokerfreunde auf der ganzen Welt, dank eines fortlaufenden Jackpots, die Möglichkeit, ähnlich wie beim Millionaires Club, auch beim Pokerspiel mit einem kleinen Einsatz gigantische Gewinne zu erzielen.

Einer der größten Lizenznehmer von CryptoLogic ist der englische Wettanbieter und Branchenprimus betfair, der seit Mai 2004 die Pokerwebsite Betfairpoker.com, einer der meistbesuchtesten Pokerräume im World Wide Web, mit Hilfe der WagerLogic-Softwareplattform betreibt und lt. Branchenkreisen bis zu 10% zum Gesamtumsatzes von CryptoLogic beiträgt. Nachdem im Sommer 2005 Gerüchte laut wurden, das Betfair seine Partnerschaft mit CryptoLogic beenden werde und in Zukunft eine eigene Software einsetzen wolle, folgte im Oktober 05 das Dementi. Beide Unternehmen verlängerten das Lizenzabkommen bis Juni 2006, mit der Option für ein weiteres Jahr. Neben betfair, gehören u.a. William Hill, InterCasino, The Ritz Club London, Littlewoods Casino, VIP Casino und ukbetting plc. zu den zahlreichen Premium Lizenznehmern der WagerLogic Software.

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Die Haupteinnahmequelle von CryptoLogic ist das Software-Lizenzgeschäft, bei dem das Unternehmen für jeden Spieler, der die WagerLogic / CryptoLogic-Software einsetzt, von den Casinowebsitebetreibern Lizenzgebühren erhält. Mehr als 65% der Umsätze generiert Cryptologic in Europa, wo vor allem der Schwedische, Englische und Deutsche Markt zu den lukrativsten zählen. Die steigende Akzeptanz von Online-Glücksspielen spiegelt sich auch in der Umsatz- und Gewinnentwicklung bei CryptoLogic wieder, die im kürzlich abgelaufenen 3.Quartal 05 ein neues Rekordergebnis vorlegten. So stieg der Umsatz im 3. Viertel des Geschäftsjahres 2005, im Vergleich zum Vorjahr, um +35% auf 21Mio. USD. Gleichzeitig explodierte der Nettogewinn um +80% auf 5,1Mio. USD (0,36/Aktie). Dank dieser rasanten Wachstumsraten liegt CryptoLogic in den ersten 9Monaten, mit einem Umsatz von 61,2Mio. USD bereits auf Augenhöhe zum letzten Geschäftsjahr 2004, wo man einen Jahresumsatz von 63,7Mio. USD erzielte. Noch erfreulicher zeigt sich die Entwicklung auf der Ertragsseite, wo man in den ersten 3.Quartalen 05 mit einem Nettogewinn von 14,7Mio. USD (1,04/Aktie), bereits mehr als 1Million USD im Vergleich zum gesamten Geschäftsjahr 2004 erwirtschaftete. Für das laufende 4.Quartal 05 rechnet das Management mit einem weiteren Wachstum und erwartet bei Umsätzen von 22,5Mio. USD einen Gewinn zwischen 39-40Cent/Aktie, so das man das Geschäftsjahr 2005 mit einem Umsatz von über 83Mio. USD und einem Nettogewinn von 19-21Mio. USD mit einem neuen Rekordergebnis abschließen wird.

Fazit: Neben den glänzenden Wachstumsperspektiven und der günstigen Bewertung (KGV 13) hält das schuldenfreie Unternehmen mit seinen zur Verfügung stehenden finanziellen Mittlen in Höhe von 92Mio. USD einen starken Trumpf in der Hand. Mit Hilfe dieser gigantischen Bargeldreserven ist das Unternehmen in der Lage ist, durch strategische Zukäufe das Wachstum in Zukunft weiter zu forcieren und seine führende Marktstellung auszubauen. Auf der anderen Seite gehört CryptoLogic mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von 275Mio. USD auch zu einem potenziellen Übernahmekandidaten, da innerhalb der Branche eine regelrechte Goldgräberstimmung aufgekommen ist. Bestes Beispiel ist die vor kurzem angekündigte Übernahme des Online-Pokerspezialisten Ongame e-solutions Inc. durch den aus Österreich stammenden Wettanbieter betandwin für stolze 473,6Mio.Euro (560Mio. USD). Wir gehen davon aus, das sich in den nächsten Jahren ein starker Imagewandel im Online-Glücksspielsektor vollziehen wird und auch große Internetportale wie Yahoo, MSN, und Google den schnell wachsenden und zudem äußerst lukrativen Markt für Online-Gambling für sich entdecken werden. CryptoLogic, als eines der wenigen Blue-Chip Softwareunternehmen im weltweiten Online-Glücksspielmarkt, gehört unserer Meinung nach, Dank seines exzellenten Rufes, sowie der mehrfach prämierten Software, zu einem potenziellen Übernahmekadidaten eines BigPlayers aus dem Internetsektor. Doch selbst ohne diese Übernahmephantasien ergeben sich auf Grund der glänzenden Wachstumsperspektiven, sowie den starken fundamentalen Daten, für spekulative Anleger glänzende Gewinnchancen. Wir empfehlen bei aktuellen Kursen von 20USD klar zum Kauf und rechnen für die nächsten 12Monate mit einer deutlichen Kurssteigerung von 60-80%.

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P.K: ein durchaus interessantes Unternehmen für die Watchlist , zurzeit drängt sich allerdings charttechnisch kein Einstieg auf...


Kennzahlen
Börse: NASDAQ
US-Kürzel: CRYP
WKN: 851411
Aktienanzahl: 13,55Mio.

Gewinn je Aktie
Jahr 2004: 1,01
Jahr 2005:* 1,43
Jahr 2006:* 1,58
Jahr 2007:* 1,70
*Schätzung

[Starlight]

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Heiße Öfen - Der Börsenchef empfiehlt !

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Faszinierende Wachstums-Stories werden nicht nur aus High-Tech und Internetbranche hervorgebracht. Auch in dem, auf den ersten Blick langweilig wirkenden Industrie- und Maschinenbausektor, finden sich Unternehmen mit beeindruckenden Wachstumsraten. Bestes Beispiel ist die an der NASDAQ notierte Middleby Corporation aus Elgin im US-Bundestaat Illinois. Angefangen hat alles 1888, als Joseph Middleby und John Marshall das Unternehmen Middleby Marshall gründeten. Ziel der beiden Unternehmer war die Entwicklung und Produktion von mobilen, transportfähigen Backöfen für die kommerzielle Nutzung. Technische Innovationen sowie ein herausragender Qualitätsstandard verschaffte der Marke Middleby Marshall im laufe der letzten Jahrzehnte nicht nur einen exzellenten Ruf in der Restaurant- und FastFood Branche, sondern machten das Unternehmen zu einem führenden Anbieter kommerzieller Ofen- und Backtechnologien. Als Meilenstein in der Unternehmensgeschichte gehört zweifelsohne die Einführung eines Förderwerkofens Anfang der 80er Jahre. Mit dieser neuen Förderbandofen / Durchlaufofentechnologie revolutionierte Middleby Marshall den weltweiten Pizza-Fast Food Markt. Einer der klassischen Anwendungen für die neuentwickelten Durchlauföfen ist nämlich die Zubereitung von Pizzas im Gastronomiebereich. Bis heute hat Middleby Marshall bereits mehr als 100.000 Stück seiner speziell entwickelten Pizza-Förderöfen weltweit verkaufen können. Zu den Abnehmern zählen neben Restaurants, auch große Fast-Food Ketten wie Domino's und Pizza Hut.

Das Geheimnis des Erfolges der Middleby Marshall Geräte liegt in der Entwicklung, die auf die 4Grundsäulen, Schnelligkeit, Automatisierung, Sicherheit und Energiesparsamkeit aufbauen. Mit der Entwicklung der neuen Ofen-Serie "Wow", die in diesem Jahr auf den Markt kommt, setzen die Ingeneure von Middleby Marshall erneut Maßstäbe in der kommerziellen Backofentechnologie. So wird die "WoW" Ofen-Serie nach Unternehmensangaben nicht nur 25% schneller als die bisherigen Durchlauföfen arbeiten, sondern gleichzeitig mit 40% weniger Energie auskommen. Angesichts steigender Energiepreise sowie einer noch schnelleren Zubereitungszeit, ist ein Erfolg der neuen Produktserie vorprogrammiert.

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Den eigentlichen Grundstein für die große Wachstums-Story, legte Middleby mit der Übernahme des Traditionsunternehmens G.S. Blodgett, Anfang des Jahres 2002. Der 1848 gegründete Backofenhersteller Blodgett Corp. gehört nicht nur zu den ältesten Unternehmen in der Backofenbranche, sondern genießt immer noch einen herausragenden Ruf als Hersteller von kommerziell nutzbaren Küchenöfen. Mit dieser Übernahme baute Middleby Marshall nicht nur seine Marktposition aus, sondern erweiterte sein Produktportfolio um weitere, traditionsreiche Gerätemarken im komerziellen Küchengerätesektor. So gehören zur Blodgett Unternehmensgruppe der Friteusenspezialist PITCO, sowie der führende US-Keramik-Gasgrill-Produzent MagiKitch'n.

Der nächste große Coup gelang der Middleby Corp. Anfang 2005, als man mit der Nu-Vu Foodservice Equipment Corp. einen weiteren Anbieter von kommerziellen Kombibacköfen für 12Mio. USD aufkaufte. Zu den prominentesten Kunden von Nu-Vu zählt die weltweit größte Sandwich-FastFood Kette SUBWAY. Das diese Übernahme nicht nur zusätzliche Einnahmen, sondern auch weiteres Prestige im Gastronomie - Equipmentmarkt einbrachte, zeigte der im Januar 2006 von der Amerikanischen National Restaurant Association überreichte "The Kitchen Innovations Award" für die neue Rhapsody Kombi-Backofenreihe aus dem Hause Nu-VU.

Die vorerst letzte Akquisition der Middleby Corp. folgte im Dezember 2005 mit der Übernahme der Alkar Holdings Inc. für 26,7Mio. USD. Das in Wisconsin ansässigen Unternehmen Alkar, hat sich auf Entwicklung und Produktion von automatisierten Back- und Kühlstraßen für die Nahrungsmittelindustrie spezialisiert, und im letzten Jahr einen Umsatz von über 60Mio. USD erwirtschaftet. Mit dieser Übernahme verfügt die Middleby Corp. inzwischen über 9 renommierte Marken (Middleby Marshall, Toastmaster, CTX, Southbend, Blodgett, Pitco, MagiKitch´n, Nu-Vu, und Alkar) im Gastronomie-Küchengerätemarkt und hat sich gleichzeitig seine führende Marktstellung für kommerzielle Ofen- und Backtechnologien (Cooking Equipment) ausgebaut.

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Die zahlreichen Übernahmen in den letzten Jahren haben innerhalb der Middleby Corp. nicht nur zu einem beachtlichen Umsatzwachstum geführt, sondern lassen die Kassen des Unternehmens kräftig klingeln. Während die Einnahmen von 2001-2004 um +163% auf 271Mio. USD zulegten, ist vor allem der explosionsartige Gewinnanstieg von +1400% auf 23,58Mio. USD mehr als beeindruckend. Im erst kürzlich abgeschlossenen Geschäftsjahr 2005 zeigte das Unternehmen, das die Wachstumsstory noch lange nicht zu Ende ist. Der Umsatz kletterte im Vergleich zum Vorjahr um +17% auf 316,66Mio. USD, während der Nettogewinn um +36% auf 32,17Mio. USD (3,98/Aktie) zulegen konnte. Ein weltumspannendes Vertriebsnetz (u.a. in China, Indien, Spanien, England, Kanada und Südkorea) sorgt für den reibungslosen Absatz der Geräte. Zu Kunden zählen neben Großküchen vor allem Gastronomiebetriebe, sowie zahlreiche Fast-Food Ketten. Mehr als 80% des Umsatzes erwirtschaftet das Unternehmen jeodoch in den USA, dem Mutterland der schnellen Küche.

Fazit: Angesichts dieser Wachstumsraten, ist die Middleby Corporation, trotz langfristiger Verbindlichkeiten von 121,5Mio. USD, auf fundamentaler Seite immer noch günstig bewertet. Das Unternehmen ist und bleibt ein Wachstumswert per Excellence. Durch gezielte Unternehmenszukäufe ist es dem Management nicht nur gelungen, das Produktportfolio sinnvoll auszubauen, sondern gleichzeitig auch die Gewinnmargen und den Umsatz deutlich zu erhöhen. Für das neue Geschäftsjahr 2006 erwarten Analysten einen weiteren, überdurchschnittlichen Umsatzanstieg auf 390-410Mio. USD. Der Nettogewinn soll ebenfalls im 2stelligen Prozentbereich, auf 4,40-4,80/Aktie zulegen, was bei einem aktuellen Kurs von 88USD einem KGV von 20 entspricht. Wir empfehlen langfristig orientierten Anlegern daher sich bei aktuellen Kursen erste Positionen aufzubauen und diese bei Kursrücksetzern aufzustocken. Middleby Corp. hat sich in den letzten Jahren durch kluge Zukäufe nicht nur eine unangefochtene Marktdominanz für Ofen- und Backtechnologie im Gastronomiegerätemarkt erarbeitet, sondern gleichzeitig ein hoch profitables Businessmodell aufgebaut. Wir rechnen auch in den nächsten Jahren mit überdurchschnittlichen Wachstumsraten bei Umsatz und Gewinn und schließen dabei weitere strategische Zukäufe (z.Bsp. der Konkurrent Turbochef) nicht aus. Ein Kursziel von 125-135USD innerhalb der nächsten 12Monate halten wir auf Grund der Wachstumsprognosen für realistisch.

Kennzahlen
Börse: NASDAQ
US-Kürzel: MIDD
WKN: 923608
Aktienanzahl: 8,1 Mio.

Gewinn je Aktie
Jahr 2004: 2,38
Jahr 2005: 3,98
Jahr 2006:* 4,40
Jahr 2007:* 5,10
*Schätzung



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[Starlight]

http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/wire_logo.gif Encore Wire Corp. -


Der Kabelmeister
aus Texas

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=wire&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=9065&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=5969&mocktick=1

Amerika - das Land der unbegrenzten Möglichkeiten und der unüberschaubaren Zahl von Bauprojekten. In den letzten 10Jahren haben sich die Bauleistungen in den USA um +81% auf 1,119Billionen USD im letzten Jahr erhöht. Das sich der Boom in der US-Bauwirtschaft auch in diesem Jahr fortsetzen wird, zeigt u.a. die Anzahl der Baubeginne, die im Januar mit 2,276 Millionen einen neuen Rekordstand erreichten. Hauptantriebskraft in der Branche ist nach wie vor der Wohnungsbau. So haben im letzten Jahr die US-Bürger mehr als 626Mrd. USD für den Auf- und Ausbau der eigenen 4Wände ausgegeben. Eines der interessantesten Investments, die vom anhaltenden US-Bauboom profitieren, ist das an der NASDAQ notierte Unternehmen Encore Wire Corp. (NASDAQ: WIRE).

Wo gebaut wird, werden auch elektrische Leitungen verlegt, und da kommt Encore Wire ins Spiel, die sich in den letzten Jahren zu einem führenden Hersteller von Kupferkabelprodukten, incl. Installations- , Niederspannungs- und Industrieleitungen, für die US-Baubranche etabliert hat. Das erst 1989 gegründete Unternehmen mit Sitz in McKinney, Texas hat sich bis 1994 ausschließlich auf den Produktion von Wohnleitungen konzentriert und war bis dato ausschließlich vom US-Wohnungsbau abhängig. Mit der Produkteinführung "Kommerzieller Leitungen", die im Wirtschaftsbau eingesetzt werden, legte das Management einen weiteren Grundstein für den heutigen Erfolg. Kernprodukt ist dabei der Kabeltyp THWN-2, der hauptsächlich als Zufuhr-, Stromkreis- und Niederlassungsverdrahtung in Kommerziellen- und Industriegebäuden eingesetzt wird und inzwischen knapp 60% der Gesamtumsätze generiert. Hinzu kommen noch die beiden Kabeltypen UF-B (Unterirdisches Zufuhrkabel) und NM-B Leitungen, die vorzugsweise als Innenverdrahtung in den Häusern und Wohnungen eingesetzt werden und damit vorzugsweise den Wohnungsbausektor bedienen.


Das komplette Kabelprogramm von Encore Wire umfasst in inzwischen mehr als 500 SKUs (Stock Keeping Unit ) bei Wohnleitungen und über 4500 SKUs bei Kommerziellen Leitungen. Mit Hilfe der eigens entwickelten, vollautomatischen "Low-Cost" Produktion, ist Encore dabei in der Lage, innerhalb kürzester Zeit, jedes Kabel aus seinem Produktprogramm nach Auftragswünschen zu produzieren und auszuliefern, was sich immer mehr als großer Wettbewerbsvorteil gegenüber der größtenteils einheimischen Konkurrenz erweist. Dabei ist es dem Unternehmen in den letzten Jahren gelungen, seine Auftragserfüllungsrate auf sensationelle 99,95% zu schrauben und damit eine höchst mögliche Kundenzufriedenheit zu erzielen.

Neben der flexiblen Produktion, sichern zusätzlichen Lagerkapazitäten für die sofortige Verfügbarkeit der Produkte. So unterhält das Unternehmen neben seinem Zentrallager in McKinney, weitere Lagerhallen in den Bundesstaaten Tennessee, Ohio, Michigan, New Jersey, Kentucky, North Carolina, Pennsylvania, und Kalifornien. Der landesweite Vertrieb erfolgt dabei ausschließlich über Spezial- Distributoren für die US-Bauindustrie. Mehr als 72% der Firmenumsätze generiert Encore mit den 200 größten US-Bauausrüstungsgroßhändlern. Bemerkenswert ist dabei, das sich die Umsätze gleichmäßig verteilen, (keine Einzelkunde macht mehr als 10% des Gesamtumsatzes aus) so das Encore Wire von keinem einzelnen Großenkunden abhängig ist.

Seit der Firmengründung befindet sich der texanische Kabelhersteller auf einem beeindruckenden Wachstumskurs, der immer neue Rekordzahlen mit sich bringt. Im kürzlich abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 steigerte Encore den Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um +26% auf 758Mio. USD, während der Nettogewinn um stolze +51% auf 50Mio. USD (2,13/Aktie) zulegen konnte. Einer Gründe für diesen gewaltigen Gewinnsprung, ist neben dem Umsatzwachstum, vor allem die konsequente Steigerung der Gewinnmarge, und das trotz gestiegener Kupferpreise. Mit neuen Kabelprodukten will das Management den eingeschlagenen Wachstumsweg weiter antreiben und gleichzeitig das Shareholder Value erhöhen. So entsteht auf dem Firmengelände in Texas eine weitere, 27Mio. USD teuere Produktionshalle, in der bereits ab dem 3.Quartal 2006 "gepanzerten Leitungen" für die US-Bauwirtschaft hergestellt werden. Nach Unternehmensangaben, liegen bereits Lieferanfragen für das neue Kabelsortiment, von über 3000Kunden vor. Als weiteren, zusätzlichen Wachstumsschub für Encore Wire könnte sich zudem das gigantische Aufbauprogramm nach dem Monster Hurrikan Katrina im letzten Jahr 2005 rund um die US-Golf Region erweisen. Experten rechnen für die nächsten 10Jahre mit Wiederaufbaukosten 200-250Mrd. USD, die vor allem in den Wohnungsbau - und der Infrastruktur fließen werden. Dabei könnte sich der Firmensitz in Texas und die damit verbundene Nähe zu den betreffenden Gebieten als wichtiger Standortvorteil zur Konkurrenz erweisen.


In dem 27Mio. USD teueren Neubau wird ab dem 3.Quartal 06 das neue "Gepanzerte" Kabelsortiment vom Band laufen und für einen weiteren Wachstumsschub sorgen

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Umsatz Nettogewinn Gewinnmarge
Jahr 2003 384Mio. USD 14,37Mio. USD 3,72%
Jahr 2004 603Mio. USD 33,36Mio. USD 5,53%
Jahr 2005 758Mio. USD 50,07Mio. USD 6,59%


Fazit: Encore Wire ist ein Wachstumswert per Excellence. Dem Management ist es gelungen innerhalb kurzer Zeit, aus einem StartUp einen führenden Kupferkabelproduzenten für die US-Bauindustrie zu machen. Neben den steigenden Umsätzen gefällt uns aber auch die positive Entwicklung der Gewinnmarge. Die Vorraussetzungen für weiteres Wachstum bei Umsatz und Gewinn in den nächsten Jahren sind dank einer robusten US-Bauwirtschaft und einer weiteren Konsolidierung im einheimischen Kabelmarkt nach wie vor sehr gut. Analysten erwarten für das laufende Geschäftsjahr 2006 eine weiteren, deutlichen Umsatzanstieg von +27% auf 967Mio. USD. Sollte es dem Unternehmen dabei gelingen, seine aktuelle Gewinnmarge beizubehalten, oder sogar auszubauen, sind die aktuellen Gewinnprognosen von 2,41USD / Aktien seitens der Analysten, als sehr konservativ einzuschätzen. Wir gehen davon aus, das Encore Wire auch in diesem Geschäftsjahr seinen erfolgreichen Weg fortsetzen wird und die Gewinnmarge dabei weiter ausbaut. Wir rechnen für das Geschäftsjahr 2006 mit einem Nettogewinn zwischen 2,75-3,10/Aktie, was bei einem aktuellen Kurs von 32,60USD ein KGV unter 12 entspricht. Angsichts dieser Entwicklung, sollten auch die langfristigen Verbindlichkeiten von 70Mio. USD kein fundamentales Problem darstellen. Wir empfehlen risikobewussten Anlegern bei aktuellen Kursen zum Kauf und taxieren innerhalb der nächsten 12Monate eine Kursziel von 50-55USD.





Neben der flexiblen Produktion, sichern zusätzlichen Lagerkapazitäten für die sofortige Verfügbarkeit der Produkte. So unterhält das Unternehmen neben seinem Zentrallager in McKinney, weitere Lagerhallen in den Bundesstaaten Tennessee, Ohio, Michigan, New Jersey, Kentucky, North Carolina, Pennsylvania, und Kalifornien. Der landesweite Vertrieb erfolgt dabei ausschließlich über Spezial- Distributoren für die US-Bauindustrie. Mehr als 72% der Firmenumsätze generiert Encore mit den 200 größten US-Bauausrüstungsgroßhändlern. Bemerkenswert ist dabei, das sich die Umsätze gleichmäßig verteilen, (keine Einzelkunde macht mehr als 10% des Gesamtumsatzes aus) so das Encore Wire von keinem einzelnen Großenkunden abhängig ist.

Seit der Firmengründung befindet sich der texanische Kabelhersteller auf einem beeindruckenden Wachstumskurs, der immer neue Rekordzahlen mit sich bringt. Im kürzlich abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 steigerte Encore den Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um +26% auf 758Mio. USD, während der Nettogewinn um stolze +51% auf 50Mio. USD (2,13/Aktie) zulegen konnte. Einer Gründe für diesen gewaltigen Gewinnsprung, ist neben dem Umsatzwachstum, vor allem die konsequente Steigerung der Gewinnmarge, und das trotz gestiegener Kupferpreise. Mit neuen Kabelprodukten will das Management den eingeschlagenen Wachstumsweg weiter antreiben und gleichzeitig das Shareholder Value erhöhen. So entsteht auf dem Firmengelände in Texas eine weitere, 27Mio. USD teuere Produktionshalle, in der bereits ab dem 3.Quartal 2006 "gepanzerten Leitungen" für die US-Bauwirtschaft hergestellt werden. Nach Unternehmensangaben, liegen bereits Lieferanfragen für das neue Kabelsortiment, von über 3000Kunden vor. Als weiteren, zusätzlichen Wachstumsschub für Encore Wire könnte sich zudem das gigantische Aufbauprogramm nach dem Monster Hurrikan Katrina im letzten Jahr 2005 rund um die US-Golf Region erweisen. Experten rechnen für die nächsten 10Jahre mit Wiederaufbaukosten 200-250Mrd. USD, die vor allem in den Wohnungsbau - und der Infrastruktur fließen werden. Dabei könnte sich der Firmensitz in Texas und die damit verbundene Nähe zu den betreffenden Gebieten als wichtiger Standortvorteil zur Konkurrenz erweisen.

Gewinn je Aktie
Jahr 2004: 1,42
Jahr 2005: 2,13
Jahr 2006:* 2,90
Jahr 2007:* 3,30
*Schätzung


© Nasdaq-Stocks.de

[Starlight]

US-Kupferkonzern Encore Wire nach starken Zahlen +15%



Der Hersteller von Kupferkabeln und -drähten Encore Wire Corporation wies nach Börsenschluss einen Rekordgewinn im letzten Geschäftsquartal aus und steigt nachbörslich um 14,12 Prozent auf 44,53 Dollar an. Der Umsatz im ersten Quartal 2006 stieg im Vergleich zum Vorjahr um 83,7 Prozent auf 252 Millionen Dollar nach 137,2 Millionen Dollar. Hauptauslöser für den Umsatzsprung sei der gestiegene Kupferpreis, der einen Anstieg der durchschnittlichen Verkaufspreise von Encore Wire-Produkten um 55% ermöglicht habe. Der Reingewinn im ersten Quartal habe sich um 1456% auf 16,1 Millionen Dollar erhöht, nach nur einer Million Dollar im Vorjahr.

Quelle: GodmodeTrader

[Starlight]

http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/ipsu_logo.gif Imperial Sugar

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=ipsu&compidx=aaaaa%3A0&ma=1&maval=20&uf=8&lf=2&lf2=4&lf3=32&type=4&size=3&state=8&sid=869863&style=350&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=8795&mocktick=1

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Süße Gewinne , steigende Kurse
Erdöl - der Preis für den Antriebsstoff der Weltwirtschaft kletterte in den letzten Wochen auf über 75USD/Barrel und erreichte damit einen neues Rekordhoch. Während Europäische Autofahrer sich schon längst an hohe Benzinpreise gewöhnt haben, sorgt der steigende Spritpreis in den USA für immer mehr Unmut bei der Autofahrernation Nr. 1. Im letzten Monat kletterte der Preis für 1Gallone Benzin im Landesdurchschnitt um 31Cent auf 2,82USD. In einem Land wo die Autofahrer insgesamt mehr als 5Billionen Kilometer (nach Schätzungen der US. Highway-Informationsbehörde) mit ihrem z.Zt. sehr durstigen Automobil zurücklegen ist die Schmerzgrenze bereits überschritten. In einigen Bundesstaaten u.a. in Kalifornien müssen Autofahrer inzwischen bei Preisen von bis zu 3,28USD/Gallone noch deutlich tiefer in die Tasche greifen. Experten sehen trotz des Preisanstieges, das Ende der Fahnenstange noch lange nicht erreicht und prognostizieren innerhalb der nächsten 4-6 Monate Benzinpreise von bis zu 4USD /Gallone. Die US-Regierung um Präsident Bush hat bereits reagiert und ein umfassendes Programm zur Förderung von alternativen Energien vorgelegt.

Neben den zahlreichen Unternehmen, die im Alternativen-Energie Sektor tätig sind, möchten wir ihnen mit der Imperial Sugar Company (NASDAQ: IPSU) einen, wenn auch Branchenfremden Wert vorstellen, der ebenfalls vom Green-Energy-Boom profitiert. Das in Sugar Land / Texas beheimatete Unternehmen gehört mit zu den größten Zuckerverarbeitenden Betrieben in den USA und profitiert zunehmend von der steigenden Nachfrage nach dem Agrarrohstoff Zucker. Denn der "Süße Stoff" in unserem Leben, entwickelt sich immer mehr zu einer ernstzunehmenden Alternative, zum altbewährten, aber auch immer teuerer werdenden Ottokraftstoff. So sehen Experten in den alternativen Biokraftstoffen, insbesondere im Bio-Ethanol, das vorwiegend aus Zuckerrohr oder Mais gewonnen wird, einen ökonomisch sinnvollen Weg, aus dem Ölpreisdilemma.

Während die US-Wirtschaft erst langsam das Potenzial von Biokraftstoffen entdeckt, ist Brasilien bereits mindestens einen Schritt weiter. Seit dem Ölschock in den 70iger Jahren, hat die Brasilianische Regierung ein umfassendes Programm für die Kommerzialisierung von Ethanolkraftstoff ins Leben gerufen. So werden seit den 80er Jahren bereits 25% Ethanol in das Normalbenzin gemischt und damit den Rohölbedarf deutlich gesenkt. Die einheimische Automobilindustrie ist mit der Entwicklung von s.g. Flex-Fuel Fahrzeugen noch einen Schritt weiter gegangen, und ermöglicht Autofahrern seit den 90er Jahren, ihre Fahrzeuge mit dem deutlich günstigeren E85 Kraftstoff zu betanken. Der umweltfreundliche Kraftstoff E85, der inzwischen landesweit erhältlich ist, steht nicht nur für das Mischungsverhältnis (85% wasserfreiem Bioethanol und 15% herkömmlichem Benzin) sondern auch für die immer größere Unabhängigkeit Brasiliens vom Erdöl. Im letzten Jahr wurden in Brasilien bereits über 4,3Milliarden Gallonen Bioethanol als alternativer Kraftstoff verwendet - Tendenz stark steigend. So hat die Brasilianische Automobilindustrie im letzten Jahr bereits mehr Flex-Fuel-Automobile als Benzinmodelle verkauft. Und so wandeln sich die gigantischen Zuckerrohrplantagen, die Brasilien nicht nur zum weltweit größten Zuckerproduzenten, sondern auch zum führenden Hersteller von Bioethanol machten. Und so wandeln sich die Zuckerrohrplantagen zunehmend in die Ölfelder von Morgen. Nach Angaben des US- Landwirtschaftsministeriums werden im April 06 bereits knapp 50% der brasilianischen Zuckerrohrernte in die Ethanolproduktion fließen.



In Folge der stark ansteigenden Produktion von Bioethanol in Brasilien, kletterte auch der Preis für den Rohstoff Zucker seit dem letzten Jahr um mehr als +60% und erreichte im Februar 2006 mit 19,73Cent/ Pound ein neues 25-Jahreshoch. Langfristig rechnen Experten mit noch deutlich höheren Preise für das "süße Gold". Neben der steigenden Produktion von Bioethanol, sorgt zudem die stetig wachsende Weltbevölkerung und der damit verbundene Konsumverbrauch für eine weitere. schnell wachsende Nachfragequelle. Bereits heute können Indien und China (Platz 2 und 4 im Zuckerrohranbau) den Verbrauch von Zucker nicht mehr allein über die eigene Produktion decken. Zudem sorgen immer häufiger auftretende Naturkatastrophen für massive Ernteausfälle. Jüngstes Beispiel ist der im März 06 wütende Zyklon "Larry" in Nordosten Australiens. der nach Angaben des Australischen Landwirtschaftsministerium einen Rohrzucker-Ernteausfall zwischen 10-14% verursacht hat. Neben diesen Faktoren wird aber auch die 2006/2007 von der EU in Kraft tretende große Zuckermarktreform eine nicht unbedeutende Rolle bei der zukünftigen Entwicklung des Zuckerpreises spielen. Die Europäische Union wird demnach ihre Subventionen für den Zuckerrübenanbau deutlich nach unten schrauben und den EU-Zuckerpreis in 2Schritten um -39% auf 385,50 Euro pro Tonne reduzieren. Für viele europäische Zuckerbauern wird die Produktion damit unwirtschaftlich und wohl eingestellt. Experten gehen davon aus, das die Zuckerproduktion im Zuge dieser Reform, in der EU um über 40% sinken wird. Angesichts dieser Fakten , rechnet die International Sugar Organisation (ISO) damit, dass sich die Schere zwischen Angebot und Nachfrage für Zucker deutlich stärker als bislang erwartet öffnen wird.

Von diese Entwicklung am weltweiten Zuckermarkt scheint nun auch Imperial Sugar verstärkt zu profitieren, wie die jüngsten Quartalszahlen gezeigt haben. Das 1843 gegründete Unternehmen gehört mit zu den ältesten Zuckerverarbeitenden Betrieben in den Vereinigten Staaten und blickt gleichzeitig auf eine bewegende Unternehmensgeschichte mit Höhen und Tiefen zurück. Mit der Übernahme des Konkurrenten Holly Sugar Corporation startete Imperial Sugar 1988 einen aggressiven Expansionskurs im heimischen Zuckermarkt. Innerhalb der nächsten 10Jahre folgten weitere Unternehmenszukäufe u.a. Spreckels Sugar Company, Savannah Foods & Industries Inc. und Diamond Crystal Specialty Foods Inc., die Imperial Sugar mit einem Jahresumsatz von über 1,8Mrd. USD zu einem der größten Zuckerlieferanten der USA machten.

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Die Millionenschweren Zukäufe, sowie ein stark gefallener Preis für Rohzucker brachten Imperial Sugar Ende der 90er Jahre jedoch in große finanzielle Schwierigkeiten. Erwirtschafte das Unternehmen 1997 noch einen Nettogewinn von 10Mio. USD, folgten in den nächsten 3Jahren Verluste von über 60Mio. USD. Der Schuldenberg wuchs im Laufe der Jahre auf schwindelerregende 500Mio. USD an, so das man im August 2001, in Form der Bankrotterklärung nach Kapitel 11, die letzte Möglichkeit einer Restrukturierung und dem Fortbestand des Unternehmens suchte. Die ersten Früchte des Neuanfanges folgten 2002 als Imperial Sugar, zurück an der Börse, auch wieder der Sprung in die Gewinnzone gelang. Neben der Herstellung und dem Verkauf von Industriezucker mit einem Anteil von knapp 50%, bedient das Unternehmen mit seinen beiden verbliebenen Marken "Pure Cane Sugar" und "Dixie Crystals" noch den Gastronomie- und Verbrauchermarkt. Einer der größten Abnehmer im Consumersektor ist kein geringerer als der US-Einzelhandelsriese WalMart, der bereits 11% zum Gesamtumsatzes beisteuert. Mit dem Verkauf des Kalifornischen Tochterunternehmens Holly Sugar Corporation für 51,1Mio. USD im September 2005 schloss das Management seine Restrukturierungsmaßnahmen endgültig ab. Die daraus resultierenden Abschreibungen und Restrukturierungskosten sorgten daher im Geschäftsjahr 2005 noch einmal für einen Nettoverlust von 19Mio.USD.

Mit den im Februar 06 vorgelegten Ergebnissen für das 1.Quartal im neuen Geschäftsjahr 2006 beweißt Imperial Sugar, das man weiter auf dem richtigen Weg ist. Während der Quartalsumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitrum um +18% auf 254Mio. USD zulegte, konnte der Nettogewinn mit 11,98Mio. USD (1,08/Aktie) nahezu verdoppelt werden. Die wachsende Nachfrage, sowie der hohe Preis für Rohzucker sorgen beim Unternehmen nicht nur für steigende Margen, sondern auch für süße Gewinne. Analysten zeigen sich für das laufende Geschäftsjahr 2006 sehr Bullisch und rechnen bei einem Jahresumsatz von 1,10Mrd. USD mit einem Nettogewinn von 4,20/Aktie. Zudem steht das Unternehmen mit einem Barvermögen von 11Mio. USD bei gleichzeitig langfristigen Verbindlichkeiten von 5,2Mio. USD wieder auf finanziell gesunden Füßen.

Fazit: Die Aktien von Imperial Sugar stellen auf Grund der niedrigen Bewertung bei aktuellen Kursen von 34,17USD eine sehr interessante, wenn auch spekulative Investmentmöglichkeit dar. Das Unternehmen wird bereits am 04. Mai 06 seine Zahlen für das 2.Quartal 06 vorlegen. Wir erwarten auch für dieses Quartal einen deutlichen Umsatz- und Gewinnanstieg im Vergleich zum Vorjahr und empfehlen risikofreudigen Anlegern noch vor der Veröffentlichung der Zahlen zum Kauf. Vieles spricht dafür, das der Preis für Zucker langfristig weiter steigen wird. Hauptantriebskraft ist der bereits von der Brasilianischen Regierung beschlossene, massive Ausbau der Bio- Ethanolproduktion. Aber auch andere große Zuckerrohrproduzenten wie Australien, Thailand und Mexiko werden unserer Meinung nach ihr Engagement bei der Produktion von Ethanol aus Zuckerrohr deutlich erhöhen um damit ein Stück unabhängiger vom Ölpreis zu werden. Damit könnte der Agrarrohstoff Zucker in Zukunft zu einem der lukrativsten und gefragtesten Anlagemöglichkeiten gehören und die Aktien von Imperial Sugar gehören mit dazu

Nachsatz:
04.05.06 Imperial Sugar kann im 2.Quartal 06 den Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um +29% auf 221,3Mio. USD und erzielte dabei einen Nettogewinn von 7,1Mio. USD (0,63/Aktie). Damit verfehlte das Unternehmen trotz der Umsatzsteigerung, die Analystenschätzungen von 88Cent Gewinn je Aktie deutlich.


Gewinn & Verlust je Aktie
Jahr 2004: 1,38
Jahr 2005: (-1,84)
Jahr 2006:* 4,20
Jahr 2007:* 4,70
*Schätzung





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[Starlight]

Pioneer Companies Inc.
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Gesalzene Gewinne !

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Chlor - das in der Natur vorkommende chemische Element mit dem Symbol Cl gehört neben Erdölprodukten, zu den wichtigsten Grundstoffen in der weltweiten Chemiebranche. Dass am Chlor inzwischen kein Weg mehr vorbeiführt, verdeutlichen die wirtschaftlichen Eckdaten. Mehr als die Hälfte aller Chemieprodukte werden heute mit Hilfe von Chlor hergestellt. Die chemische Industrie setzt Chlor vor allem wegen seiner reaktiven Eigenschaften als Reaktionsvermittler ein, um eine leichte Reaktion mit reaktionsträgen Verbindungen zu ermöglichen. Neben der PVC-Industrie (Polyvinylchlorid) gehören noch die Pflanzenschutz- und Pharmaindustrie zu den größten Chlor-Abnehmern. So werden mittlerweile 85% aller Arzneimittel, und 95% aller Pflanzenschutzmittel unter der Verwendung von Chlor hergestellt. Neben der pharmazeutischen und chemischen Industrie, ist in vielen Ländern, vor allem aber in den USA und Kanada eine Trinkwasserversorgung ohne Chlor undenkbar. Zum einen wird mit Chlor ein wesentlicher Teil der industriellen und städtischen Abwässer behandelt, um mögliche Krankheitserreger abzutöten. Zum andern wird durch eine sichere und durchgehende Chlorierung das Trinkwasser nahezu keimfrei gehalten.

Mit einer jährlichen Produktion von 14.8 Million Tonnen Chlor (24% der weltweiten Chlorproduktion) gehören die USA und Kanada zu den größten Chlorproduzenten der Welt . Angetrieben von der rasant wachsenden Weltwirtschaft, sowie einer robusten US-Wirtschaft erlebt die einst stark gebeutelte US-Chlorindustrie seit Ende letzten Jahres ein furioses Comeback. Einer der großen Gewinner in der überschaubaren Chlorbranche ist die 1988 gegründete Pioneer Companies, Inc. (NASDAQ: PONR). Das in Houston, Texas ansässige Unternehmen gehört mit seinen Produktionsanlagen in den USA und Kanada zwar zu den kleinern, aber interessantesten Investments in der Branche.

Mit seinen beiden Tochtergesellschaften PCI Chemicals Canada und Pioneer Americas LLC produziert das Unternehmen ausschließlich in Kanada und den USA und versorgt neben der Chemieindustrie auch die einheimische Trinkwasserindustrie mit Chlor-Alkali Produkten. Mit seinen beiden größten Produktionsstätten in Kanada (Becancour and Dalhousie) deckt Pioneer über 52% seiner jährlichen Chlor-Alkali Produktion ab. Die restlichen Anlagen verteilen sich im Heimatland USA (Henderson, St. Gabriel, Santa Fe und Tacoma).

Hergestellt wird Chlor aus Salz (Natriumchlorid), mittels der s.g. Chloralkali- Elektrolyse. In diesem Verfahren werden mit Hilfe von elektrischem Strom (Elektrolyse) neben Chlor, mit Natronlauge (kaustisches Soda) und Wasserstoff zwei weitere elementare Grundstoffe für die Chemieindustrie gewonnen. Die Produktion erfolgt dabei in einem festen Verhältnis von 1Tonne Chlor und 1,1Tonne kaustischen Soda, das in der Chemiebranche als eine elektrochemische Einheit (ECU) bezeichnet wird. Da beide Produkte in völlig unterschiedliche Märkte gehen, ist es für die Hersteller, gerade bei konjunkturell schwachen Phasen, sehr schwierig, beide Produkte wirtschaftlich in der richtigen Balance zu halten.

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Während kaustisches Soda, das neben der Erdölgewinnung und Raffinierung, vor allem in der Chlorid- und Papierproduktion eingesetzt wird, relativ problemlos zwischen gelagert werden kann, ist bei einem Chlorüberangebot, auf Grund der mangelnden Speicherkapazitäten, eine Drosselung der gesamten Produktion unvermeidbar. Ein solches Szenario erlebten die US-Hersteller vor 4Jahren, als die Konjunktur und damit die Nachfrage nach Chlor dermaßen eingebrochen ist , das die Preise sprichwörtlich in den Keller rutschten und eine kostendeckende Produktion nicht mehr möglich war. Neben der problematischen Lagerung gestaltet auch der Transport, auf Grund des Gefahrenpotenzials des hochgiftigen Chlors als sehr schwierig. Dieser Umstand birgt in der heutigen globalisierten Welt aber auch einen großen Vorteil für die einheimische Chlorindustrie. So liegen die Transportkosten für ausländische Chlorproduzenten auf Grund der großen Gefahrenklasse und der damit verbundenen Sicherheitsbestimmungen in keinem wirtschaftlichen Verhältnis zu den einheimischen Produktionskosten. Und so finden sich die Produktionsanlagen auch in Regionen mit einer starken Industriellen Infrastruktur, mit kurzen Transportwegen. Dieser erfolgt zum größten Teil über das Straßen- und Schienennetz. Mit der in St. Gabriel, Louisiana stationierten Produktionsanlage, verfügt Pioneer Companies nicht nur über eines der modernsten Chlor-Alkali Anlagen der USA, sondern auch über ein eigenes Pipelinenetz, mit der die Chlor-Alkali Produkte in nahe liegende, weiterverarbeitende Industriebetriebe befördert werden. Der größte Kostenfaktor in der Chlor-Alkali Produktion liegt mit einem Anteil von 70% in der elektrischen Energie. Pioneer Industries deckt an seinen Standorten knapp 60% des gesamten Energiebedarfes durch die Versorgung von Wasserkraftwerken (hydroelektrischer Energie) ab, so man weniger von der Preisentwicklung am Erdölmarkt abhängig ist. Neben der umweltfreundlichen hydroelektrischen Energie, sorgen zudem riesige Erdgasturbinen für zusätzliche Energieleistung.

Seit der Bankrotterklärung (Chapter 11) im Juli 2001 und der anschließenden Restrukturierung durch ein neues Management, glänzt Pioneer Companies wieder mit beeindruckenden Wachstumsraten, die im letzten Geschäftsjahr 2005 mit einem neuen Rekordergebnis den vorläufigen Höhepunkt in der 17jährigen Unternehmensgeschichte darstellten. So erwirtschafte das Unternehmen im letzten Geschäftsjahr bei einem Umsatz von 515Mio. USD (+26%) einen Rekordgewinn von 70,26Mio. USD (5,95/Aktie). Neben einer deutlichen Kostenoptimierung, trug vor allem die stark gestiegene Nachfrage und der damit verbundene Preisanstieg für Chlor und caustic Soda zum Rekordergebnis bei. So kletterte der Preis für 1ECU Netback von 339USD auf 619USD im 4.Quartal 05.

Trotz eines leichten Preisrückgangs für Chlor und caustic Soda setzt Pioneer seinen Wachstumskurs auch im neuen Geschäftsjahr 2006 weiter fort. Der Umsatz stieg in den ersten 6Monaten des laufenden Geschäftsjahres, für die Branche um beachtliche +6% auf 267Mio. USD. Zwar musste das Unternehmen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum trotz des Umsatzwachstums einen leichten Gewinnrückgang hinnehmen, unterm Strich steht dennoch ein Überschuss von 31,64Mio. USD (2,65/Aktie). Analysten rechnen für die 2. Jahreshälfte mit Umsätzen zwischen 230-260Mio. USD und einem Nettogewinn von $1,90-2,25/Aktie. Angesichts dieser Schätzungen gehört das Unternehmen mit einem KGV von unter 6 zu den günstigsten Aktien an den US-Börsen. Dank der starken Gewinne in den letzten Quartalen, verbesserten sich auch die fundamentalen Daten von Pioneer Companies deutlich. Während die Liquidität des Unternehmens im 2.Quartal 06 auf 75.6Mio. USD deutlich angestiegen ist, konnten gleichzeitig die langfristigen Verbindlichkeiten auf 101Mio. USD reduziert werden.

Fazit: Pioneer Companies gehören mit ihrem Businessmodell wegen der starken Abhängigkeit von der US-Konjunktur, speziell der chemischen Industrie, zwar mit zu den spekulativeren Investments. Dennoch bietet der Titel auf Grund der weiterhin guten Aussichten auf aktuellem Niveau ($24,66/Aktie) eine sehr lohnende Einstiegschance. Das Unternehmen ist im Vergleich zur Branche deutlich unterbewertet und arbeitet zudem wesentlich profitabler als einige Konkurrenten. So übertrumpfte Pioneer im 1.HJ 06 mit einer Gewinnmarge von 11,8% den Konkurrenten Olin Corp (Gewinnmarge: 4,78%), der ein 2006er KGV von 10 aufweist, mehr als deutlich. Wir empfehlen daher Risikobewussten Anlegern bei Kursen von unter 25USD klar zum Kauf und taxieren innerhalb der nächsten 12Monate ein Kursziel von 37-42USD.


Kennzahlen
Börse: NASDAQ
US-Kürzel: PONR
WKN: 875121
Aktienanzahl: 11,8Mio.

Gewinn & Verlust je Aktie
Jahr 2004: (-0,12)
Jahr 2005: 5,95
Jahr 2006:* 4,50
Jahr 2007:* 3,70
*Schätzung



http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/ponr_pic3.jpg



Chlor gehört zu den wichtigsten Grundstoffen in der Chemiebranche. Über 50 Prozent der weltweiten Umsätze der chemischen Industrie basieren auf Chlor.


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http://www.nasdaq-stocks.de/Bilder/eght_pic9.jpg 8x8 Inc. - Investieren in die Kommunikation
der Zukunft

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Der US-VoIP Markt wird nach einer Studie von Frost & Sullivan in den nächsten Jahren eine explosionsartigen Wachstumsschub erleben. Innerhalb der nächsten 3Jahre sollen bereits über 20Millionen US-Haushalte über einen VoIP-Anschluss verfügen


VoIP, das Telefonieren über das Internet ist auf dem Vormarsch - Die 2,6Mrd. USD schwere Übernahme des VoIP-Anbieters Skye durch Ebay im letzten Jahr, hat für sehr viel Bewegung in der Telekommunikationsbranche gesorgt. Die USA spielen dabei erneut die Vorreiterrolle und haben die Telefonie über das Internet zu einem Massenmarkt werden lassen. Inzwischen sind bereits über 600 inländische VoIP- Service Provider auf Kundenfang. Kein Wunder, sind doch die Wachstumsaussichten innerhalb der nächsten Jahre gigantisch. In einer aktuellen Studie des Marktforschungsunternehmens Frost & Sullivan wird der Umsatz im nordamerikanischen VoIP-Markt bis 2010 explosionsartig auf über 4Mrd. USD ansteigen. Die Marktforscher erwarten, das innerhalb der der nächsten 3Jahre die Zahl der Haushalte, die über einen VoIP-Anschluss verfügen, auf über 20Millionen ansteigen wird.

Eines der für uns interessantesten Unternehmen, die im boomenden VoIP-Markt tätig sind, ist die 1987 gegründete 8x8 Inc. aus Santa Clara / Kalifornien. Zu Beginn der inzwischen 20jährigen Unternehmensgeschichte hat sich 8x8 auf die Entwicklung von Multimedia- und Kommunikationshalbleitern spezialisiert und zählt mit zu den Pionieren von Videokonferenz-Technologien. Mitte der 90er Jahre folgte mit der Tochtergesellschaft Netergy Microelectronics Inc. der Einstieg, in den damals noch in den Kinderschuhen steckenden VoIP- Markt. Das Unternehmen entwickelte zahlreiche Halbleiter- und Softwarelösungen rum um die IP-Telefonie, u.a. auch eines der ersten Videophons, mit dem man über ein IP- Netzwerk kommunizieren konnte.

Mit der Einführung des eigens entwickelten Packet8 Dienstes Ende 2002 vollzog 8x8 dann einen kompletten Strategie- und Businesswechsel. Das Unternehmen trennte sich von seinem Verlustbringenden Halbleitergeschäft und stieg in das wesentlich lukrativere VoIP-Providergeschäft ein. Mit dem neuen Packet8 Dienst können Kunden, die über einen DSL oder anderen Breitbandanschluss verfügen, für einen monatlichen Festpreis, unbegrenzt Telefongespräche innerhalb der USA und Kanada ohne Zusatzkosten führen. Dabei beschränkt sich der Dienst nicht nur auf bestehende IP- Netze, sondern beinhaltet auch Verbindungen in herkömmliche Telefonfestnetze, die über s.g. Gateways mit einbezogen werden. Mit seinem aktuellen Privatkundentarif von unter 20USD im Monat, gehört 8x8 Inc. inzwischen zu den günstigsten VoIP-Service Providern in den USA.

Im März 2004 erweiterte das Unternehmen seinen VoIP- Dienst um das Packet8 Virtual Office System, das sich speziell an kleine und mittelständige Unternehmen richtet. Neben der klassischen Telefonfunktion, kommen noch zahlreiche Extra-Funktionen wie Audio- und Videokonferenzen, Voicemail und PBX-Hosting bei diesem Dienst hinzu. Inzwischen nutzen bereits über 5000 Businesskunden den Packet8 Virtual Office Dienst. Mit einem neu gestaffelten Preismodell (ab $14,99/Monat) will 8x8 in diesem Jahr sein Businessgeschäft weiter kräftig ausbauen und damit zusätzliches Wachstum generieren. Neben dem Privatkundengeschäft, verspricht vor allem das Small- und Home Office Business mit über 22Millionen potenzieller Kunden für überdurchschnittliche Wachstumsraten. Um gezielt das Kundenklientel im Businessbereich anzusprechen, unterzeichneten 8x8 im November 06 ein Vertriebsabkommen mit Office Depot, einer der größten Handelsketten für Bürobedarf (über 1000 Filialen) in den USA. Ein weiteres viel versprechendes Abkommen folgte kurze Zeit später mit dem Computer- und Hardwarespezialisten Systemax (NYSE:SYX). Der PC-Hersteller und Distributor für Computer- und Peripherieprodukten wird in Zukunft verschiedene Systemax- Desktops im Bundle mit der Packet8 Softalk(TM) Software anbieten. Mit Hilfe von Packet8 Softalk(TM), einer speziell auf Computer zugeschnittenen VoIP- Lösung mit zusätzlichen Funktionen wie Videophon und Voicemail, sollen potenzielle Kunden einen kostengünstigen und einfachen Einstieg in die VoIP-Welt finden.


Das enorme Potenzial das in der VoIP-Technologie steckt, hat inzwischen auch der Ex-Terminator und amtierende Gouverneur von Kalifornien, Arnold Schwarzenegger erkannt. Im November 2006 gründete Schwarzenegger die Broadband Task Force, ein aus 21Experten bestehendes Spezialistenteam, das den Golden State auch in der Breitband- und Kommunikationstechnologie auf einen weltweiten Spitzenplatz führen soll. Zu diesem Expertenteam gehört ua.a auch der amtierende 8x8 CEO und Chairman Bryan Martin, der auch schon als Mitglied in der Federal Communications Commission (FCC) tätig war.

Das sich der Packet8 Dienst von 8x8 langsam zu einem profitablen Geschäft entwickelt, zeigt sich in der positiven Entwicklung der Quartalszahlen und der inzwischen auf über 50% gestiegenen operativen Marge im VoIP-Service Business. So stiegen die VoIP- Einnahmen im kürzlich abgelaufenen 2.Quartal 07 um knapp 100% zum Vorjahr, auf 11,33Mio. USD, während der GrossProfit in diesem Bereich auf über 6Mio. USD zulegen konnte. Der größte Kostenfaktor im Businessmodell von 8x8 liegt indes in der Kundengewinnung, die jedoch für ein weiteres Wachstum und der damit verbundenen Profitabilität unerlässlich ist. So werden mehr als 60% der Einnahmen für Marketing und Verkaufsaktivitäten verwendet. Hinzu kommen Kosten für subventionierte Hardware, sowie für Forschung- und Entwicklung, so das unterm Strich im letzten Quartal noch ein Nettoverlust von 2,7Mio. USD (0,04/Aktie) stand. Mit der stetig steigenden Kundenzahl und den damit verbundenen Serviceeinnahmen, rückt das große Ziel des Unternehmens, bereits zum Ende des 4.Quartals 07 einen positiven Cash Flow zu erzielen jeodch immer näher. Zudem steht das schuldenfreie Unternehmen mit einem finanziellen Polster von über 14,5Mio. USD auch auf fundamentaler Seite auf sicheren Füßen. Die Tatsache das in den letzten 6Monaten Insider weitere Aktienzukäufe tätigten, unterstreicht die ehrgeizigen Ambitionen und das Vertrauen des Managements. CEO Bryan Martin, gehört neben Direktor Joe Parkinson, Mitbegründer von Micron Technology, mit über 1Millionen Aktien inzwischen zu den größten Einzelaktionären.

Neben dem im nächsten Geschäftsjahr 2008 zu erwartenden Erreichen der Gewinnschwelle, spricht noch ein weiterer Aspekt für eine lohnende Investition. Mit dem Ende 2005 unterzeichneten "Private Label" Abkommen mit dem Telefongiganten BellSouth, das es Bell South erlaubt, die patentierte Packet8 Technologie für den neuen BellSouth® Digital Phone Service zu verwenden, gelang 8x8 der bis dato größte Coup in der Unternehmensgeschichte. Diese Zusammenarbeit lässt nach der BellSouth Übernahme durch AT&T Ende des letzten Jahres nun neue Phantasie aufkommen. Zwar bietet auch AT&T bereits einen VoIP-Dienst an, jedoch ohne den aus Packet8 bekannten Videophon-Service. Vor dem Hintergrund, das sich seit geraumer Zeit in den USA ein harter Konkurrenzkampf zwischen den Telefon- und Kabelgesellschaften abspielt, macht 8x8 unserer Meinung nach, zu einem interessanten Partner oder gar Übernahmekandidaten. Gerade TV-Kabelgesellschaften haben inzwischen den lukrativen Kommunikationsmarkt für sich entdeckt und gehen mit s.g. Triple Play Angeboten (HDTV, Breitand-Internet und VoIP) gegenüber den Telefongesellschaften in die Offensive. So gehört neben Vonage, inzwischen kein anderer als der Medienkonzerns Time Warner mit seiner TV-Kabeltochter zum 2.größten VoIP-Netzprovider in den USA. Mit der am 08. Januar 07 beginnenden Consumer Electronics Show in Las Vegas, bei der auch 8x8 vertreten ist, könnte es bereits zu einer großen "Überraschung" kommen.

Fazit: Das noch vor 3 Jahren nur für Technik-Freaks interessante VoIP hat sich innerhalb kürzester Zeit zu einem richtigen Massenmarkt mit zweistelligen Wachstumsraten entwickelt. Eine deutlich verbesserte Sprachqualität sowie eine einfache Installation ohne PC, machen die Internet- Telefonie inzwischen zu einem Kinderspiel. 8x8Inc. ist mit seinem landesweiten Packet8 Dienst sehr gut aufgestellt, um am weiteren Boom im amerikanischen VoIP-Markt zu partizipieren. Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, sein noch junges Businessmodell in Kürze profitabel zu machen. Zudem sehen wir das Unternehmen mit seinem langjährigen technologische KnowHow incl. der 64Patente auf dem Gebiet der Video- und Kommunikationstechnologie auch als möglichen Übernahmekandidaten durch eine Telefon- oder Kabelgesellschaft in den USA. Zwar zeigen sich Analysten noch etwas zurückhaltend für 8x8 und rechnen für das neue Geschäftsjahr 2008 bei Umsätzen von 70Mio. USD immer noch mit einem Fehlbetrag von 2Cent/Aktie. Dennoch bietet sich unserer Meinung nach bei einem aktuellen Kurs von $1,25/Aktie eine sehr lukrative Einstiegschance. Sollte es dem Unternehmen tatsächlich gelingen, innerhalb der nächsten 2Quartale, seine ambitionierten Ziele zu erreichen, steht einem rasanten Kursanstieg nichts mehr im Weg. Wir empfehlen daher spekulativen Anlegern klar zum Kauf und taxieren innerhalb der nächsten 12Monate ein Kursziel von 3USD.

Kennzahlen
Börse: NASDAQ
US-Kürzel: EGHT
WPKN: 907912
Aktienanzahl: 61,4Mio.

Gewinn & Verlust je Aktie
2005: (0,43)
2006: (0,43)
2007:* (0,18)
2008:* 0,05

*Schätzung
Kursziel: 3 USD

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